V današnjem spletnem seminarju Daily Market Commentary so mi postavili zelo zanimivo vprašanje. "Ali nam razlika med cenami nafte WTI in nafto Brent pove kaj o prihodnosti?"
Nedavno znižanje cen nafte se je začelo 22. maja, pospešilo pa se je 25. po novicah, da lahko Rusija in OPEC povečajo proizvodnjo prej, kot je bilo pričakovano v letu 2018. Poleg tega je novica, da je ameriška administracija zahtevala, da OPEC poveča proizvodnjo za milijon bbl / dan, obdržala Nekaj pritiska na blago tudi ta teden. Vendar pa bi nekateri trgovci opozorili na razpršitev cen nafte West Texas Intermediate (WTI) in cen nafte Brent kot dokaz, da je nafta blizu dna - a ali zgodovinski dokazi to podpirajo?
Številni dejavniki lahko povzročijo izjemno širjenje
WTI je na koncu torka trgoval z znatnim popustom (65, 52 dolarja) na cene surove nafte Brent (75, 38 dolarja), prejšnji teden pa je bil še širši. Od leta 2015 ni bil tako širok v dolarjih. Trenutno razmerje med dvema referenčnima cenama (približno 13-odstotni popust) od februarja 2016 ni tako široko, kar je bil velik bikovski prelomni korak za cene nafte.
Sovražimo razočaranje, vendar je to videti kot klasična napaka tipa 1 pri odkrivanju napovednega razmerja med namazom in kasnejšim gibanjem cen nafte. Zgodovinsko gledano ni veliko dokazov, da ima velik razsežnost kaj skupnega z rastočim povpraševanjem ali zvišanjem cen. Razpon je bil veliko širši, kot je zdaj v večini 2011–2013. V tem obdobju so se cene nafte zvišale, vendar se z naraščanjem niso nadaljevale.
Kaj povzroča širjenje?
Obstaja več dejavnikov, ki lahko ustvarijo razliko med WTI in Brentom, vendar je eden najpomembnejših ta, da je cena WTI cenovno določena na neopremljenem dostavnem mestu v Cushingu v Oklahomi. Še vedno obstaja veliko ozko grlo pri pridobivanju nafte iz sredine ZDA do pristanišč v Zalivu. Ko se raven zalog v Oklahomi in Teksasu dviga, bo cena padla. Ne gre za novo težavo, vendar pomaga razložiti resnični vzrok širokega širjenja, ki smo ga videli v zadnjih nekaj dneh. Če je proizvodnja velika in je promet gneča, bo cena nafte v ZDA padla glede na Brent, ker se zatakne. To ni nujno dobro za cene nafte in je lahko težava za podjetja, ki plačujejo, da blago shranijo, medtem ko ga poskušajo spraviti na obalo.
