Najtežja in najpomembnejša lekcija, ki se jo je treba naučiti pri trgovanju, je, kako na miren način ravnati z izgubami. Večina trgovcev bo neizogibno naletela na niz izgub, tako da tisti, ki ne morejo izgubiti, ne da bi bili vrženi iz igre, ne bodo preživeli trga. Trgovci, ki imajo realna pričakovanja o zmagi / izgubi in trgovalni sistem, ki jim zaupajo, imajo najboljše možnosti, da prevladajo nad težkimi tržnimi pogoji. Tu si ogledamo, kakšne izgube lahko trgovci pričakujejo in kako lahko prilagodijo svoj fokus in strategijo za spopadanje s temi izgubami.
Izgubljajo bitke...
Vsak trgovec, ki je vreden svoje soli, ve, da trgovanje proti trendu ni dobra ideja. Zato se zdi logično, da bi bili najboljši trgovalni sistemi tisti, ki sledijo trendu: ko se trend poslabša, vzemite samo dolge posle in ko se znižuje, je čas, da zmanjkate. Glede na to bi si mislili, da bi imeli sistemi, ki sledijo trendu, najboljše razmerje med dobitki in izgubami, kajne?
Perry Kaufman v svoji knjigi "Kratek tečaj tehničnega trgovanja" ponuja nekaj treznih statistik o tej zadevi. Po besedah tega veteranskega strokovnjaka za trgovanje s programi in avtorja "lahko pričakujete, da bo šest ali sedem od desetih trendnih poslov izgube, nekateri majhni pa nekoliko večji." Kljub temu Kaufman pravi, da so sistemi, ki sledijo trendom, eden najboljših trgovinskih sistemov. Z drugimi besedami, sistemi, ki sledijo trendom, ne bodo prinesli ogromnih dobičkov, vendar bodo še vedno boljši od večine sistemov.
Verjetno bo šok za tiste, ki so nešteto ur porabili za iskanje zmagovalnega sistema, vendar Kaufman v svoji knjigi popolnoma jasno pove, da realna pričakovanja o zmagi / izgubi pomenijo pričakovanje izgub - veliko jih je. Kot tržni trgovec bi morali pričakovati večinoma majhne izgube, nekaj majhnih dobičkov in nekaj velikih dobičkov."
Če boste to prebrodili sami, je "Kratek tečaj" vreden dodatek vaši knjižnici. Kaufman ponuja primer, da dokaže pojav, ki so ga trgovci v igri na dolge proge naučili na težaven način:
"V normalni razdelitvi 1.000 kovancev bi bila polovica enega samega dela glave ali repov. Polovica, 25%, bi bila zaporedje dveh glav ali dveh repov. Polovica preostalih, 12, 5% bi bila zaporedja treh v vrsti in tako naprej. Zato lahko v 1.000 kovanih kovancih pričakujete samo en tek po 10 glav ali repov v vrsti."
Z drugimi besedami, trgovec lahko v 1.000 trgovalnih dneh - ali približno v štirih letih - pričakuje, da bo 10 zmag (ali izgub) zapored doživel le enkrat; to je, če bi bilo trgovanje tako naključno (običajno razdeljeno) kot niz metanja kovancev, kar pa ni.
Zato so vaše možnosti za zmago v sistemih, ki sledijo trendom, boljše kot vaše možnosti za zmago v nizu naključnih metov kovancev, vendar obstajajo drugi izzivi, da imate več zmage kot izgubo posla. Čeprav trgi niso naključni, lahko še vedno pričakujete kratkotrajna naključna gibanja v trendu, večje preobrate na koncu vsakega trenda in časovni zamik, ki ga imajo večina sistemov, ki sledijo trendom, ko pridete na trg in iz njega.
Zaradi tega ste zaradi zaostankov in nepričakovanih kratkoročnih naključnih gibanj še vedno podvrženi učinkom naključnosti. Glede na dovolj časa lahko izkušeni trgovec pričakuje, da bo utrpel 10 ali več izgub zapored. Ni stvar, če, ampak kdaj.
Na vprašanje o realnih trgovinskih pričakovanjih je Thomas Stridsman, avtor knjig "Trgovinski sistemi, ki delujejo" in "Trgovalni sistemi in upravljanje denarja", povedal naslednje:
"Kaj je pomembnejše od tega, kako velika je vaša zmagovalna trgovina, ko zmagate, ali koliko zmagovalcev ali poražencev bi lahko imeli v vrsti. To je matematična pričakovanje vaše strategije. To je, koliko verjetno boste v povprečju osvojili na vseh poslih, zmagovalcih in poraženceh skupaj in koliko bo ta vrednost v kratkem času nihala.
"Za še večjo brezskrbnost boste verjetno bolje pogledali donosna časovna obdobja, kot so tedni ali meseci, namesto donosnih poslov. Preprosto gledanje razmerja med dobitki in izgubo ni dovolj."
Kaufman ima podatke, da potrdi svoje trditve. Opravil je na tisoče testov na različnih sistemih, nekateri od njih pa so predstavljeni v "Kratkem tečaju." V enem primeru je Microsoft preizkušal 10 let, ki se je končal januarja 2001, in zajel obdobje, ko se je zaloga premaknila z vnaprej razdeljene cene 1, 04 USD na najvišjo vrednost 60 USD decembra 1999. Precej težko je premagati kvote po tej vrsti trenda, kajne?
Z 80-dnevnim drsnim povprečjem v obdobju za ustvarjanje nakupov in prodaj je sistem ustvaril 88 poslov, s katerimi je trgoval tako na dolge kot kratke pozicije. Od tega je bilo le 36 poslov - ali 41% - dobičkonosnih. Kaufman v knjigi komentira, da je "klobuk pravzaprav dober za trendni sistem, ki ima pogosto bližje 35% dobrih poslov."
Te depresivne statistike odmeva John Murphy v svoji knjigi "Tehnična analiza finančnih trgov". Murphy pravi, da profesionalni trgovci v povprečju izgubijo posle približno 60% časa. Z drugimi besedami, osvojijo le približno 40% poslov, ki jih sklenejo. Glede na mračna dejstva se lahko trgovci z novotarijami sprašujejo, kako je mogoče zaslužiti na trgih. Vse to postavlja vprašanje: kako lahko sistem, ki ima več izgubljenih poslov kot zmagovalni posli, dobiček?
… Medtem ko zmagam v vojni
Poglejmo primer sistema, ki v razmeroma kratkem obdobju deluje zelo dobro, a sčasoma propade. Izvedla sem številne teste, da sem ugotovila, ali je uporaba neto pozicij trgovcev z blagom - ki jih je vsak teden objavljala Komisija za trgovanje s tržnicami blaga (CFTC) v poročilih Zavezanost trgovcev (COT) - koristna pri trgovanju z indeksom. Testi so bili izvedeni v obdobju od leta 1999 do leta 2003 z uporabo terminskih indeksov S&P 500, rezultati pa so bili impresivni.
Z uporabo pet- in 22-tedenskega preprostega drsečega povprečja položajev komercialnih trgovcev, z nakupom vsakič, ko je petmesečni SMA prestopil nad 22-letno SMA in prodajo, ko je prestopil spodaj, je strategija zaslužila 804 točk. To primerjajte z izgubo 245 točk za strategijo nakupa in zadržanja v obdobju štirih let in pol med 12. februarjem 1999 in 3. oktobrom 2003. Če predpostavimo, da je trgovec trgoval z enim od S&P 500 e-mini pogodb z maržo (tveganjem) 1800 dolarjev, dobiček bi po provizijah znašal več kot 40.000 dolarjev. Od 12 skupnih poslov je bilo sedem dobičkonosnih - to je razmerje med dobitki in izgubami 58%.
Enaki testi so bili opravljeni v trinajstletnem obdobju od 16. februarja 1990 do 31. oktobra 2003. Rezultati so bili precej manj impresivni. Sistem je vrnil skupno 555 točk, medtem ko je nakup in hold v istem obdobju vrnil 696 točk. Tudi naše razmerje med dobitki in izgubami se je zmanjšalo: le 26 od 55 poslov je dobičkonosno, kar pomeni 47%. Sistem ne le da ni bil skoraj tako impresiven v daljšem obdobju, temveč je bistveno prekašal tudi preprosto strategijo nakupa in zadržavanja.
Vrednost odvzema
Morala zgodbe? Kadar koli vidite trditve sistemov, ki v kratkih obdobjih ustvarjajo neporavnane donose, ne pozabite, da so takšne statistike brez vrednosti, ne da bi pogledali širšo sliko. Še huje je, da te trditve pogosto ustvarijo nerealna pričakovanja v glavi novega trgovca, ki jih prevzame po nominalni vrednosti.
Stridsman razloži, kako primerjati trgovinski sistem s strategijo nakupa in zadržavanja:
"Trik je v tem, da analizirate sistem za čas, ki ga porabi na trgu. Če je na primer sistem na trgu le 50% časa, lahko vsakič, ko sistem sklene sistem, sklenete dvakrat več pogodb. trgovina, v primerjavi s tistim, kar bi imeli v razmerah nakupa in zadrževanja v celotnem obdobju, da bi dosegli enako količino pogodbenih ur, porabljenih na trgu. Če gledamo na ta način, 50-odstotni primer dobička, sklenjenega na pogodbi, s katerim se trguje mora biti vsaj polovico manjše od strategije neprekinjene pogodbe o nakupu in zadrževanju. Pravilno upravljanje denarja vam omogoča tudi povečanje števila pogodb, s katerimi se trguje z rastjo lastniškega kapitala, medtem ko vam strategija nakupa in zadrževanja ne daje enaka prilagodljivost."
Ko pristopite k trgovanju s predpostavko, da bo več izgub kot zmagovalnih poslov, se vaš glavni fokus drastično premakne. Namesto da porabite nedoločne količine časa za nakup, testiranje in zavrženje sistemov, ki ne izpolnjujejo vaših nerealnih pričakovanj od 70 do 80% (ali več) dobitkov do izgub, lahko svoja prizadevanja osredotočite na pomembnejše, a precej manj seksi področje upravljanja denarja.
Trgovci v povprečju porabijo vsaj 10-krat več časa in truda za iskanje čarobne formule za trgovanje kot za učenje upravljanja trgovine. To je očitno, če primerjate število razpoložljivih sistemov trgovalnih signalov s številom razpoložljivih sistemov za upravljanje denarja. Enako velja za najbolje prodajane trgovalne knjige. Kdaj ste zadnjič videli uspešnico, ki se je osredotočila na upravljanje denarja? To lahko razloži, zakaj tako malo trgovcev dejansko diplomira do te mere, da je v trgovalni igri dosledno.
Spodnja črta
Ker veliko število profesionalnih trgovcev doživi več izgube kot zmagovalni posli, je učenje izgube bistvenega pomena za to, da postanete trgovec. Poleg tega je učinkovit program upravljanja denarja nujno potreben za preživetje trgovca in dolgoročno donosnost. Ključni del vsakega programa upravljanja denarja je učinkovit načrt trgovanja in se ga drži.
Razmislite, kaj je v e-pošti iz leta 2004 dejal veterani trgovec in tržni učitelj Larry Williams: "Ker so izgube sestavni del te igre, je strategija prav tako nujna kot pravilna naravnanost. Vsa delovna mesta imajo dobre in slabe dni, zato se z njo spopadamo.. Ni določenih 100% določenih poslov."
Iščenje sistema, ki bo osvojil 80% časa ali več, je nora igra. Tisti, ki prevzamejo miselnost upanje za najboljše, vendar načrt za najslabše, in svoja prizadevanja usmerijo v veliko pomembnejša vprašanja, se bodo postavili za dolgoročni uspeh. Razlika je med kratkoročnim pogledom, da za vsako ceno dobite nekaj bitk, in viri, ki jih izgubite v bitkah, ki jih izgubite, da na koncu dobite vojno.
Če resno razmišljate o tej temi, si oglejte knjige, o katerih je govoril Kaufman. Našli boste tudi knjigo Thomasa Stridsmana "Trgovinski sistemi in upravljanje denarja", ki jo je vredno prebrati zaradi podrobne razprave o razmerjih med dobitki in izgubami, realnimi pričakovanji za različne sisteme trgovanja in strategijami upravljanja denarja. Razmislite o nalogi za branje s potencialno velikimi dividendami!
GLEJTE: Omejevanje izgub in umetnost prodaje izgubljenega položaja.
