Kaj je likvidnostna past?
Likvidnostna past je stanje, v katerem so obrestne mere nizke in varčevalne stopnje visoke, zaradi česar denarna politika ni učinkovita. V likvidnostni pasti se potrošniki odločijo, da se izognejo obveznicam in hranijo svoja sredstva v prihrankih zaradi prevladujočega prepričanja, da se bodo obrestne mere kmalu zvišale (kar bi spodbudilo znižanje cen obveznic). Ker imajo obveznice obratno razmerje do obrestnih mer, mnogi potrošniki nočejo imeti sredstva s ceno, ki naj bi se znižala.
Rezervna banka in likvidnostna past
V primeru likvidnostne pasti, če bi banka z rezervnimi bankami, kot je Federal Reserve v ZDA, poskušala spodbuditi gospodarstvo s povečanjem ponudbe denarja, ne bi vplivala na obrestne mere, saj ljudi ni treba spodbujati k dodatnim zadrževanjem gotovina.
Potrošniki v okviru likvidnostne pasti še naprej hranijo sredstva na običajnih depozitnih računih, kot so varčevalni in preverjalni računi, namesto v druge naložbene možnosti, tudi ko centralni bančni sistem poskuša spodbuditi gospodarstvo z vbrizgavanjem dodatnih sredstev. Visoka raven prihrankov potrošnikov, ki jo pogosto spodbudi prepričanje o negativnem gospodarskem dogodku na obzorju, povzroča, da je denarna politika na splošno neučinkovita.
Vera v prihodnji negativni dogodek je ključna, saj bodo potrošniki znižali gotovino in prodali obveznice, kar bo znižalo cene obveznic in donosnost. Kljub naraščajočim donosom potrošniki niso zainteresirani za nakup obveznic, saj cene obveznic padajo. Namesto tega raje zadržijo denar z nižjim donosom.
Znaki likvidnostne pasti
Eden od dejavnikov likvidnostne pasti so nizke obrestne mere. Nizke obrestne mere lahko vplivajo na vedenje imetnikov obveznic, skupaj z drugimi pomisleki glede trenutnega finančnega stanja države, kar ima za posledico prodajo obveznic na način, ki škoduje gospodarstvu. Poleg tega dodatki v denarni ponudbi ne vplivajo na spremembe na ravni cen, saj se vedenje potrošnikov nagiba k varčevanju sredstev na načine z nizkim tveganjem. Ker povečanje ponudbe z denarjem pomeni več denarja v gospodarstvu, je smiselno, da bi del tega denarja pritekel do sredstev z višjim donosom, kot so obveznice. Toda v likvidnostni pasti, ki je ni, se le odloži na gotovinske račune kot prihranke.
Nizke obrestne mere same ne določajo likvidnostne pasti. Da bi se razmere lahko uvrstile, mora biti pomanjkanje imetnikov obveznic, ki želijo obdržati svoje obveznice, in omejena ponudba vlagateljev, ki jih želijo kupiti. Namesto tega vlagatelji dajejo prednost strogim denarnim prihrankom pred nakupom obveznic. Če so vlagatelji še vedno zainteresirani za lastništvo ali nakup obveznic v trenutkih, ko so obrestne mere nizke in se celo približajo nič odstotkom, situacija ni kvalificirana kot likvidnostna past.
Posojilodajalci in posojilojemalci
Med pomembnimi vprašanji likvidnostne pasti so finančne institucije, ki imajo težave pri iskanju kvalificiranih posojilojemalcev. To še povečuje dejstvo, da ob obrestnih merah, ki se približujejo ničli, ni dovolj prostora za dodatno spodbudo za privabljanje dobro kvalificiranih kandidatov. To pomanjkanje posojilojemalcev se pogosto kaže tudi na drugih področjih, kjer si potrošniki običajno zadolžujejo denar, na primer za nakup avtomobilov ali domov.
Utrjevanje likvidnostnega lovilca
Obstaja več načinov, kako gospodarstvu pomagati izstopiti iz likvidnostne pasti. Noben od teh morda ne bo deloval sam, vendar lahko pomaga, da potrošniki vzpostavijo zaupanje, da začnejo znova porabljati / vlagati, namesto da bi varčevali.
- Zvezne rezerve lahko zvišajo obrestne mere, zaradi česar bodo ljudje lahko vložili več svojega denarja, namesto da bi ga skladištili. To morda ne bo delovalo, je pa ena možna rešitev. (Velik) padec cen. Ko se to zgodi, si ljudje preprosto ne morejo pomagati, da bi porabili denar. Privlačnost nižjih cen postane preveč privlačna in prihranki se izkoristijo za izkoriščanje teh nizkih cen. Povečanje vladnih izdatkov. Ko vlada to stori, pomeni, da je vlada zavezana in samozavestna v nacionalnem gospodarstvu. Ta taktika spodbuja tudi rast delovnih mest.
Ključni odvzemi
- Likvidnostna past je takrat, ko denarna politika postane neučinkovita zaradi zelo nizkih obrestnih mer in potrošniki raje varčujejo kot pa vlagajo v donosnejše obveznice / naložbe. Čeprav je likvidnostna past funkcija ekonomskih razmer, je tudi psihološka, saj se potrošniki odločijo, da bodo zaradi negativnega ekonomskega pogleda namesto višje izplačanih naložb shranili denar. Likvidnostna past ni omejena na obveznice. Vpliva tudi na druga področja gospodarstva, saj potrošniki porabijo manj za izdelke, kar pomeni, da podjetja manj verjetno najamejo. Nekateri načini za izhod iz likvidnostne pasti vključujejo zvišanje obrestnih mer, v upanju, da se bodo razmere uravnale, saj bodo cene postale privlačne ravni ali povečana državna poraba.
Primer resničnega sveta likvidnostne pasti na Japonskem
Japonska se je v devetdesetih letih soočila z likvidnostno pastjo. Obrestne mere so še naprej padale in kljub temu je bilo malo nakupov naložb. Japonska se je v devetdesetih letih soočala z deflacijo in v letu 2019 še vedno znaša negativna obrestna mera -0, 1%. Nikkei 225, glavni borzni indeks na Japonskem, je padel z najvišje vrednosti 39.260 v začetku leta 1990 in od leta 2019 še vedno ostaja precej pod tem vrhom. Indeks je leta 2018 dosegel večletni vrhunec, 24.448.
Vlade včasih kupujejo ali prodajo obveznice, da pomagajo nadzorovati obrestne mere, vendar nakup obveznic v tako negativnem okolju naredi malo, saj so potrošniki željni prodati tisto, kar imajo, ko so sposobni. Zato je težko spodbuditi donosnost navzgor ali navzdol, še težje pa je, da bi potrošnike spodbudili, da izkoristijo novo stopnjo.
Kot smo že omenili, je potrošnike strah zaradi preteklih dogodkov ali prihodnjih dogodkov strah, zato jih je težko spodbuditi k porabi in ne varčevati. Ukrepi vlade postanejo manj učinkoviti kot takrat, ko potrošniki bolj iščejo tveganje in donos, kot so, ko je gospodarstvo zdravo.
