Skoraj sedem let po finančni krizi leta 2008 se je veliko svetovnih gospodarstev vrnilo v stanje skromne stabilnosti in rasti. Dejansko so ameriške centralne rezerve in druga vodilna gospodarstva do konca leta 2015 predvidevale zvišanje obrestnih mer in opustitev količinskega popuščanja. Poleg Grčije so tudi na območjih evroobmočja začeli močno rasti. Vendar pa se lahko zgodi, da se bodo številna pričakovala plodna gospodarska klima zaustavila, saj je rast na Kitajskem, ki je drugo največje gospodarstvo na svetu, padla na najnižjo raven od leta 2009.
Po junijskem padcu na tisto, kar so na Kitajskem imenovali "črni petek", so strokovnjaki začeli preučevati, kako bi lahko kitajske gospodarske pretrese vplivale na ameriško in svetovno gospodarstvo. (Za več glej: Ali je zdaj čas za kitajske zaloge? ) Razmerje med ZDA in Kitajsko je temeljilo na obsežni trgovini, po krizi leta 2008 pa je Kitajska financirala večino ameriškega dolga. Prehitro je povedati, ali bodo težave na Kitajskem sprožile nov svetovni upad. Če pa se bodo stvari nadaljevale, bi lahko prišlo do pomembnih posledic za zunanjo trgovino, finančne trge in gospodarsko rast v ZDA in po vsem svetu.
Ali se Kitajska seseda?
V zadnjih 30 letih je Kitajska rasla s hitrostjo 10% na leto, najvišji letni vrh pa znaša 13%. Velik del hitre rasti Kitajske je posledica gospodarske reforme iz sedemdesetih let. Leta 1978 je Kitajska po letih državnega nadzora nad vsemi proizvodnimi sredstvi začela uvajati tržna načela za spodbujanje svojega gospodarstva. V naslednjih treh desetletjih je Kitajska spodbujala ustanavljanje podeželskih podjetij in zasebnih podjetij, liberalizirala zunanjo trgovino in naložbe ter veliko vlagala v proizvodnjo. Čeprav so kapitalska sredstva in akumulacija močno vplivala na rast države, je tudi Kitajska ohranila visoko raven produktivnosti in učinkovitosti delavcev, ki sta še naprej gonilna sila njenega gospodarskega uspeha. Posledično se je dohodek na prebivalca na Kitajskem v zadnjih 15 letih močno povečal.
Vendar se zdi, da tudi hitra rast Kitajske ne bi mogla trajati večno. V zadnjih petih letih se je njegova rast upočasnila na 7%. Kljub temu, da to razmislimo, je ameriško gospodarstvo v drugem četrtletju 2015 zraslo za 3, 7%, medtem ko IMF v letu 2015 načrtuje 3, 1-odstotno globalno rast. Čeprav ima Kitajska počasnejšo rast kot prejšnja leta, Kitajska še vedno presega večino držav, vključno z mnogimi naprednimi gospodarstvi.
Ne glede na to je med tržnimi analitiki postalo čedalje večje prepričanje, da Kitajska kaže znake gospodarskega zloma, ki kažejo na nedavne dogodke, ki utemeljujejo njihovo stališče. Kitajska je v letu 2015 trpela zaradi potopitve cen nafte, krčenja proizvodnega sektorja, razvrednotene valute in propadajoče borze. Za slednje se je avgusta 2015 indeks Nikkei 225 (N225) znižal za skoraj 12%, v enem dnevu pa je bil skoraj 9-odstotni potop. Bolečina sega tudi izven borz. Cene nafte, ki že mesece upadajo, so avgusta dosegle šestletno najnižjo vrednost, kar je vplivalo na kitajsko borzo. Izgube na kitajskem trgu delnic so sprožile globalne razprodaje in Kitajsko spodbudile k devalvaciji juana. (Za več preberite: Kaj Kitajska razvrednoti svoje valute za vlagatelje .) Kitajsko povpraševanje po nafti se še poslabšuje, kar je za zapiranje kroga eden izmed številnih pritiskov, ki ohranjajo nizke cene nafte v svetu. Poleg upočasnitve je kitajska proizvodnja upadla na najnižjo raven v treh letih. Indeks uradnega vodje nabave za avgust je padel na 49, 7, kar pomeni zmanjšanje.
Ta veriga dogodkov postaja alarm nekaterih svetovnih ekonomistov. Skrbi zaradi stalnega prostega padca na Kitajskem so sprožili zaskrbljenost, ali bi učinek prelivanja lahko prizadel ZDA in svetovni trg.
Odvisnost ZDA od Kitajske
Medtem ko ZDA in Kitajska nista vedno pozorni na diplomatska vprašanja, zlasti človekove pravice in kibernetsko varnost, sta dve okrožji vzpostavili močan gospodarski odnos z velikimi trgovinskimi, neposrednimi tujimi naložbami in dolžniškim financiranjem. Dvosmerna trgovina med Kitajsko in ZDA je narasla s 33 milijard dolarjev v letu 1992 na 590 milijard dolarjev v letu 2014. Po Mehiki in Kanadi je Kitajska tretji največji izvozni trg ameriškega blaga, saj ima ameriški izvoz 123 milijard dolarjev. Kar zadeva uvoz, so ZDA leta 2014 uvozile 466 milijard dolarjev kitajskega blaga, ki ga sestavljajo predvsem stroji, pohištvo, igrače in obutev. Posledično so ZDA največji izvozni trg na Kitajskem.
Poleg obsežne zunanje trgovine je bila Kitajska priljubljena destinacija za neposredne tuje naložbe v ZDA. Zaloga tujih naložb iz ZDA na Kitajsko je v letu 2013 presegla 60 milijard dolarjev, predvsem v proizvodnem sektorju.
Glede na to imajo ZDA zaradi ameriških državnih obveznic velik trgovinski primanjkljaj s Kitajsko. Trenutno je Kitajska eden največjih imetnikov ameriškega dolga, ki znaša 1, 2 bilijona dolarjev. Za Kitajsko so državne blagajne varen in stabilen način za vzdrževanje izvozno vodenega gospodarstva in kreditne sposobnosti v svetovnem gospodarstvu. Dokler Kitajska še naprej zadržuje ogromno deviznih rezerv in ameriškega dolga, nekateri tržni opazovalci menijo, da bi bilo lahko ameriško gospodarstvo v bistvu na volji Kitajske.
Različni scenariji
Glede na to, da je sedanjim pretresom na Kitajskem sledil upad ameriških in svetovnih delniških trgov, se pesimistični bralci lahko vprašajo, ali je treba pričakovati veliko več kaosa, če se bo kitajsko gospodarstvo še naprej poslabšalo. Ker ima Kitajska velik del državnega dolga, bi bil najhujši scenarij, da Kitajska odpravi svoje državne zakladnice, kar bi lahko imelo strašljive posledice za ameriški dolar.
Kljub temu pa je za to zanimiv scenarij za usodni dan, vendar je malo dejanskih dokazov o tej prihajajoči katastrofi. Konec koncev Kitajska, ki ni več največji imetnik ameriškega dolga, že prodaja državne blagajne z namenom, da prepreči oslabitev juana nad nivojem, ki ga želi kitajska vlada. Pri trenutni tečaju prodaje na državni blagajni na Kitajskem nismo zasledili nobenega pritiska na ameriško gospodarstvo. Tudi če bi Kitajska resnično želela odložiti ves ameriški dolg, bi lahko ta korak zlahka zaostala: zelo težko bi našli kakršno koli alternativno premoženje, tako stabilno ali likvidno, kot so državne blagajne.
Spodnja črta
Nedavni dogodki na Kitajskem kažejo, da kitajsko gospodarstvo, ki se hvali s hitro rastjo v zadnjih 30 letih, ni več to, kar je bilo nekoč. S počasnejšo rastjo, kot je bilo pričakovano, v naslednjih letih bi lahko drugo največje svetovno gospodarstvo postalo bolj podvrženo pritiskom, s katerimi se morajo že dolgo spoprijeti druga napredna gospodarstva. Ker Kitajska še vedno prehaja v več vidikov tržnega gospodarstva, je morda bolj izpostavljena vzponom in padcem običajnega poslovnega cikla. Čeprav se svet vse bolj finančno prepleta, lahko nemiri v enem največjih svetovnih gospodarstev povzročijo kratkoročne učinke, vendar še vedno ne predstavljajo resnične grožnje za dolgoročne obete gospodarstva.
