Mednarodni denarni trg (IMM) je bil uveden decembra 1971 in formalno izveden maja 1972, čeprav je njegove korenine mogoče zaslediti do konca Bretton Woodsa s Smithsonijskim sporazumom iz leta 1971 in Nixonovo ukinitvijo konvertibilnosti ameriškega dolarja v zlato.
Borza IMM je bila oblikovana kot ločen oddelek čikaške trgovske borze, od leta 2009 pa je bila druga največja terminska borza na svetu. Primarni namen IMM je trgovanje z valutnimi terminskimi pogodbami, sorazmerno nov izdelek, ki so ga akademiki prej raziskali kot način za odprtje prostega borznega trga za lažjo trgovino med državami.
Prve terminske eksperimentalne pogodbe so vključevale trgovanje z ameriškim dolarjem, kot so britanski funt, švicarski frank, nemški deutschmark, kanadski dolar, japonski jen in septembra 1974 francoski frank. Ta seznam bi se pozneje razširil na avstralski dolar, evro, tržne valute v nastajanju, kot so ruski rubelj, brazilski real, turška lira, madžarski forint, poljski zloti, mehiški peso in južnoafriški rand. Leta 1992 je bil nemški par deutschmark / japonski jen predstavljen kot prva valutna devizna valuta. Toda ti zgodnji uspehi niso prišli brez cene. (Naučite se trgovati z valutami in preberite poglavje Uvod v devizne prihodnosti .)
Slabosti valutnih prihodnosti
Izzivni vidiki so bili, kako povezati vrednosti deviznih pogodb IMM z medbančnim trgom - prevladujočim sredstvom trgovanja z valutami v sedemdesetih letih prejšnjega stoletja - in kako dovoliti IMM, da prosto plavajoča borza, ki jo predvidevajo akademiki. Klirinška podjetja-člani so bila vključena, da bi delovala kot arbitraži med bankami in IMM, da bi olajšali urejene trge med razpisnimi ponudbami in ponudbami. Čikaška banka Continental je bila pozneje najeta kot dobavitelj za pogodbe. Ti uspehi so prinesli nepredvideno raven konkurence za nove terminske izdelke.
Chicago Board Options borza je konkurirala in dobila pravico do trgovanja s 30-letnimi terminskimi obveznicami v ZDA, medtem ko je IMM zagotovil pravico do trgovanja z evrodollarnimi pogodbami, 90-dnevna pogodba o obrestnih merah je bila poravnana v gotovini in ne v fizični dobavi. Eurodollars je bil znan kot "trg valute", ki ga uporablja predvsem Organizacija držav izvoznic nafte (OPEC), ki je za nafto vedno zahtevala plačilo v ameriških dolarjih. Ta vidik poravnave gotovine bi pozneje utrl pot indeksnim terminom, kot so indeksi svetovnih borznih borz in IMM. Poravnava z gotovino bi IMM tudi pozneje postala znana kot "denarni trg" zaradi trgovine s kratkoročnimi instrumenti, občutljivimi za obrestne mere.
Sistem za transakcije
Z novo konkurenco je bil obupno potreben transakcijski sistem. CME in Reuters Holdings sta ustvarila poštno trgovino (PMT), da bi globalnemu elektronskemu avtomatiziranemu transakcijskemu sistemu omogočila, da deluje kot eno klirinško podjetje in poveže svetovna finančna središča, kot sta Tokio in London. Danes je PMT znan kot Globex, ki trgovcem po vsem svetu omogoča ne samo kliring, ampak tudi elektronsko trgovanje. Leta 1975 so se ameriški zakladni zapisi rodili in na IMM začeli trgovati januarja 1976. Termini z državnimi blagajniškimi zapisi so začeli trgovati aprila 1986 z odobritvijo komisije za trgovanje z blagovnimi znamkami Futures.
Vzpon Forex trga
Pravi uspeh bi prišel sredi osemdesetih let, ko so se z opcijami začele trgovati z valutnimi terminskimi pogodbami. Do leta 2003 je trgovanje z devizami doseglo nominalno vrednost 347, 5 milijarde USD. (Bodite pozorni na forex tveganja, preverite devizno tveganje .)
Devetdeseta leta so bila IMM zaradi treh svetovnih dogodkov eksplozivna rast:
- Basel I julija 1988
12 držav guvernerjev Evropske centralne banke se je strinjalo, da bodo standardizirale smernice za banke. Bančni kapital je moral biti enak 4% sredstev. (Za branje v ozadju glejte, ali Baselski sporazum krepi banke? )
1992 Enotni evropski akt
To ni samo omogočilo prosto pretok kapitala čez državne meje, ampak tudi vsem bankam, da se vključijo v katero koli državo EU.
Basel II
To je usmerjeno v obvladovanje tveganja s preprečevanjem izgub, katerih realizacija še poteka. (Če želite izvedeti več, preberite sporazum Basel II. Zaščita pred finančnimi pretresi .)
Vloga banke je, da sredstva od vlagateljev usmerja v posojilojemalce. S temi novicami so lahko vlagatelji vlade, vladne agencije in večnacionalne korporacije. Vloga bank na tem novem mednarodnem prizorišču je eksplodirala, da bi izpolnili zahteve po kapitalskih zahtevah, nove posojilne strukture in nove strukture obrestnih mer, kot so posojilne obrestne mere čez noč; IMM se je vedno bolj uporabljal za vse potrebe financiranja.
Poleg tega je bila uvedena cela vrsta novih trgovinskih instrumentov, kot so zamenjave denarnega trga za zapiranje ali zmanjšanje stroškov izposoje in zamenjave za arbitražo pred terminskimi pogodbami ali tveganjem varovanja pred tveganjem. Zamenjave valut ne bi bile uvedene do leta 2000. (Ugotovite, kako orodja povečujejo vaše dobičke in izgube, preberite v F orex vzvodu: Dvorezni meč .)
Finančne krize in likvidnost
V finančnih kriznih razmerah morajo centralni bančniki zagotoviti likvidnost za stabilizacijo trgov, saj lahko tveganje trguje s premijami do ciljnih stopenj banke, imenovanih denarne stopnje, ki jih centralni bankirji ne morejo nadzorovati. Nato centralni bankirji zagotavljajo likvidnost bankam, ki trgujejo in nadzorujejo stopnje. To se imenuje repo obrestne mere, z njimi pa se trguje prek IMM. Repo trgi udeležencem omogočajo hitro refinanciranje medbančnega trga, neodvisno od kreditnih limitov, za stabilizacijo sistema. Posojilojemalec obljubi listinjena sredstva, kot so zaloge v zameno za gotovino, da bi lahko nadaljeval svoje poslovanje.
Azijski denarni trgi in IMM
Azijski denarni trgi so bili povezani z IMM, ker so azijske vlade, banke in podjetja morali hitreje olajšati poslovanje in trgovati, namesto da bi evropskim bankam najemale depozite v ameriških dolarjih. Azijske banke, kot evropske banke, so bile obremenjene z vlogami v dolarjih, ker so bile vse transakcije v dolarjih zaradi prevlade ameriškega dolarja. Za lažjo trgovino z drugimi valutami, zlasti z euri, so bile potrebne dodatne menjave. Azija in EU si bosta na IMM delili ne le eksplozijo trgovine, ampak tudi dve najbolj razširjeni svetovni valuti. Zaradi tega japonski jen kotira v ameriških dolarjih, eurodolarne terminske pogodbe pa na podlagi indeksa IMM, ki je funkcijo trimesečnega LIBOR-ja.
Osnova indeksa IMM 100 se odšteje od trimesečnega LIBOR-a, da se zagotovi, da so ponudbene cene pod ceno. To so običajni postopki, ki se uporabljajo v drugih instrumentih, s katerimi se IMM pogosto trguje, za zagotovitev stabilizacije trga.
Končne opombe
Od junija 2000 je IMM prešel iz neprofitne organizacije v subjekt dobička, članstva in delniške družbe. Odpira se za trgovanje ob 8:20 po vzhodnem času, da odraža pomembne ameriške gospodarske izpuste, o katerih so poročali ob 8:30. Banke, centralni bankirji, multinacionalne družbe, trgovci, špekulanti in druge institucije vse svoje različne izdelke uporabljajo za najemanje, posojanje, trgovanje, dobiček, finance, špekuliranje in varovanje pred tveganji.
