Kaj so samo trakovi?
Obresti samo za obresti (IO) so vrednostni papirji, kadar imetnik prejme glavni delež mesečnih plačil za osnovne hipoteke, državne zakladnice ali druge obveznice. Strip samo za obresti se ustvari z ločitvijo glavnice in obrestnih delov plačil na osnovnem posojilnem skladu in njihove prodaje kot ločenih izdelkov. Postopek ločevanja plačil za osnovne dolgove je znan kot odstranjevanje. Čeprav se iz kakršnih koli dolžniških vrednostnih papirjev, ki ustvarjajo občasna plačila, lahko ustvarijo samo obresti, je izraz močno povezan s hipotekarnimi vrednostnimi papirji (MBS). Hipotekarni vrednostni papirji, ki gredo skozi postopek, ki ločuje obresti in glavne plačilne tokove, se imenujejo črtani MBS. Vlagatelj v obresti koristi le, če je stopnja predplačila za osnovni dolg nizka in se obrestne mere zvišujejo.
Pojasnili so samo obresti
Oblikovani so le trakovi za obresti, da bi bili privlačni vlagateljem s posebnim pogledom na okolje obrestnih mer. Dolg je občutljiv na spremembe v okolju obrestnih mer, kar še posebej velja za hipoteke. Ko se obrestne mere znižajo, imajo posojilojemalci možnost in spodbudo za refinanciranje po nižji stopnji. To vodi v tveganje predplačila za imetnike obresti samo trakovi odvzetega MBS.
Obresti samo trakovi v primerjavi z glavnimi samo trakovi
Za razliko od popolnega MBS ali obveznice, pri katerem imetnik na splošno želi, da se izplačila odvijajo po načrtih v celotni dobi naložbe, odvzeti izdelek uvede konkurenčne želje, ko gre za izvrševanje osnovnega dolga. Imetniki le obresti želijo videti višje obrestne mere in brez predplačila, ker izgubijo prihodnja plačila obresti in ne dobijo ničesar od vrnitve glavnice. Samo glavni imetniki stripov pozdravljajo predplačilo in nižje obrestne mere, ki posojilojemalce pozivajo k refinanciranju. V praksi vlagatelji praviloma ne igrajo samo binarne igre samo na obresti ali glavnico, ampak gradijo deleže, ki imajo pristranskost do enega ali drugega, ne da bi pustili povsem nespremenjeno stran.
Vloga izločenih plačil v finančnem vrednotenju
Finančni inženirji, kot so trgovci na Wall Streetu, pogosto odstranjujejo in prestrukturirajo plačila obveznic, da bi pridobili arbitražni dobiček. Na primer, občasna plačila več obveznic se lahko odvzamejo, da tvorijo sintetične ničelne kuponske obveznice. Zakladni trakovi z niči kuponi so pomemben gradnik pri številnih finančnih izračunih in vrednotenju obveznic. Na primer, krivulja donosnosti državne zakladnice z ničelnim kuponom ali s stopnjo obrestne mere se uporablja pri izračunih prilagojenega razmika (OAS) in pri drugih vrednotenjih obveznic z vgrajenimi opcijami.
Poleg tega lahko IO trak ponovno vključimo v druge sintetične izdelke. Na primer, lahko se združijo samo obresti, da se ustvari ali sestavi del večje hipotekarne obveznosti (CMO), zavarovane s premoženjem (ABS) ali zavarovane dolžniške obveznosti (CDO).
