Vse naložbe nosijo stroške - realne stroške - ne le oportunitetne stroške vlagatelja, ki se odloči odpustiti eno sredstvo v korist drugega. Nasprotno, ti stroški in primerjave niso tako različni, kot se soočajo potrošniki pri nakupovanju avtomobila.
Na žalost mnogi vlagatelji zanemarjajo kritične naložbene stroške, saj jih lahko droben tisk in žargon zmedejo ali zasenčijo. Ampak tega ne bi smeli biti. Prvi korak je razumevanje različnih vrst stroškov.
Vrste stroškov investiranja
Različne naložbe nosijo različne vrste stroškov. Na primer, vsi vzajemni skladi - eden najpogostejših naložbenih instrumentov - zaračunavajo tako imenovano razmerje stroškov. To je merilo, koliko stane upravljanje sklada, izraženo v odstotkih. Temelji na skupnih sredstvih, vloženih v sklad in se izračuna letno. Ta pristojbina se običajno plačuje iz sredstev sklada, zato vam zanj ne boste zaračunali, vendar bo prišla do donosa. To pomeni, da če vzajemni sklad vrne 8%, delež stroškov pa 1, 5%, ste resnično zaslužili le 6, 5% na svojih delnicah.
Obstajata dve težavi z visokim razmerjem stroškov. Prvič, večji del vašega denarja namesto vam. Drugič, več denarja, kot ga zaračunava vodstvena ekipa, težje je sklad skladiti ali premagati uspešnost trga.
Ironično je, da številni skladi z višjimi stroški trdijo, da so vredni dodatnih stroškov, ker imajo boljše rezultate. Toda razmerja med stroški, kot je puščanje v kadi, počasi izpraznijo nekaj sredstev. Torej, več kot se denar upravlja z denarjem v obliki provizij, bolje mora sklad delovati, da zasluži nazaj odšteto.
Stroški trženja. Poleg tega te pristojbine v nekaterih primerih pomagajo plačati stroške trženja ali distribucije. To pomeni, da upravljavcem plačujete za promocijo sklada drugim potencialnim vlagateljem. Ta posebna cena se imenuje pristojbina 12B-1.
Letne in skrbniške pristojbine. Letne pristojbine so pogosto nizke, od 25 do 90 dolarjev na leto, a vsak dolar se sešteje. Pristojbine za skrbništvo običajno veljajo za pokojninske račune (npr. IRA) in krijejo stroške, povezane z izpolnjevanjem predpisov o poročanju IRS. Pričakujete lahko, da boste plačali kjer koli od 10 do 50 dolarjev na leto.
Drugi stroški. Nekateri vzajemni skladi vključujejo druge stroške, kot so stroški nakupa in odkupa, ki so odstotek zneska, ki ga kupujete ali prodajate.
Pazite na tovor in provizije. Sprednja obremenitev je pristojbina, ki se zaračuna pri nakupu delnic, naknadno obremenitev pa je provizija, ki nastane pri prodaji. Provizije so v bistvu pristojbine, ki jih posrednik plača za svoje storitve.
Kot vidite, finančni svet ni olajšal razplet vseh teh zapletenih in pogosto skritih stroškov. Vendar je ameriška komisija za vrednostne papirje (SEC) sprejela ukrepe za razjasnitev teh stroškov za vlagatelje. V prizadevanju za zaščito maloprodajnih vlagateljev je SEC na svojem seznamu prednostnih nalog za leto 2018 navedel, da namerava „osredotočiti se na podjetja, ki imajo prakse ali poslovne modele, ki lahko ustvarijo večje tveganje, da bodo vlagatelji plačali neustrezno razkrite provizije, stroške ali druge dajatve. ”
Z drugimi besedami, SEC je načrtoval, da se bo osredotočil na podjetja, ki se ukvarjajo s praksami, kot so prejemanje nadomestila za priporočilo določenih vrednostnih papirjev, ignoriranje računov, ko je pooblaščeni poslovodja zapustil podjetje in spremenil strukturo pristojbin iz provizij v samo odstotek strankinega premoženja v upravljanju.
Medtem ko ima SEC dragoceno vlogo pri zaščiti vlagateljev, je najboljša obramba pred previsokimi ali neupravičenimi provizijami temeljito raziskovanje in veliko vprašanj. Vzeti čas za razumevanje, kaj plačujete, je ključnega pomena, ker dolgoročno dolgovi oropajo vlagatelje.
Zakaj je treba investirati pristojbine
Pristojbine se skoraj vedno zdijo varljivo nizke. Investitor lahko opazi 2-odstotno razmerje med stroški in ga zavrne kot neupravičeno. Ampak ni. Pristojbina, izražena v odstotkih, vlagateljem ne razkrije dolarjev, ki jih bodo dejansko porabili, in še pomembneje je, kako bodo ti dolarji rasli. Rezultat je lahko zasidranje pristranskosti, v katerem se nevredne informacije uporabijo za oceno ali oceno neznanih vrednosti.
Preprosto povedano, vse je relativno. To pomeni, da če naša prva izpostavljenost naložbam vključuje previsoke provizije, bomo vse naslednje stroške lahko videli kot nizke, čeprav so dejansko visoke.
Tako kot sestavljanje dolgoročnim vlagateljem prinaša vedno večje donose, tudi visoke provizije naredijo ravno obratno; statični stroški sčasoma naraščajo eksponentno.
1. scenarij
Recimo, da imate naložbeni račun v vrednosti 80.000 USD. Investicijo imate 25 let, zaslužite 7% na leto in plačate 0, 50% letnih pristojbin. Ob koncu 25-letnega obdobja boste zaslužili približno 380.000 dolarjev.
2. scenarij
Zdaj razmislite o istem scenariju, vendar z eno razliko; ne boste pozorni na stroške in letno predate 2, 0%. Po 25 letih vam ostane približno 260 000 dolarjev. Ta "drobni" 2, 0% vas je stal 120.000 USD.
Ali se drage naložbe vedno splačajo?
Predstavljajte si, da vam svetovalec ali celo prijatelj reče, da je vzajemni sklad vreden, čeprav je drago. Pove vam, da boste, ko boste plačevali več, dobili tudi več v obliki vrhunskega letnega donosa. A to ni nujno res.
Študije so pokazale, da povprečno nižji stroški skladov ponavadi dajejo boljše prihodnje rezultate kot visoko cenovni skladi. Dejansko so raziskovalci ugotovili, da najcenejši lastniški skladi presegajo najdražje v petih, desetih, desetletjih in 20 letih.
Ta ugotovitev je vedno znova dokazana. Razmislite o podobni raziskavi družbe Morningstar, ki je ugotovila, da je „z uporabo razmerij stroškov pri izbiri sredstev pomagala v vsakem razredu sredstev in v vsakem kvintilu od leta 2010 do 2015. Na primer, v ameriških delniških skladih je imela najcenejša kvintilna stopnja uspeha 62 %, v primerjavi z 48% za drugo najcenejšo kvintilo, 39% za srednjo kvintilo, 30% za drugo najcenejšo kvintilo in 20% za najcenejšo kvintil."
Kakšno je sporočilo? "Čim cenejša je kvintila, večje so vam možnosti." Ta ugotovitev je bila dosledna v različnih razredih sredstev. Se pravi, mednarodni skladi in uravnoteženi skladi so pokazali podobne rezultate. Tudi obdavčljivi skladi in občinski obvezniški skladi so pokazali to značilnost, da so nizki stroški povezani z boljšo uspešnostjo.
Pristojbine za posredovanje prihajajo v vseh oblikah in velikostih
Pristojbina za vzdrževanje računa
To je običajno letna ali mesečna pristojbina, ki se zaračuna za uporabo borznoposredniške družbe in njenih raziskovalnih orodij. Ta pristojbina je občasno večplastna. Tisti, ki želijo uporabljati bolj robustne podatke in analitična orodja, plačajo več.
Prodajna obremenitev
Kot že omenjeno, nekateri vzajemni skladi vključujejo naložbo ali provizijo, plačano posredniku, ki vam je sklad prodal. Pazite na te stroške iz dveh razlogov. Prvič, mnogi vzajemni skladi danes ne obremenjujejo in so zato cenejše alternative. Drugič, nekateri posredniki bodo sredstva z večjimi naložbami spodbudili, da zmanjšajo prihodek.
Pristojbina za svetovanje
Temu se včasih reče tudi upravljavska provizija za strokovno znanje, ki ga posrednik prinese na mizo v obliki strategij bogastva. Ta strošek je odstotek celotnih sredstev, ki jih ima vlagatelj pod upravljanjem posrednika.
Razmerje odhodkov
Kot smo že omenili, gre za pristojbino, ki jo zaračunavajo upravljavci vzajemnega sklada.
Provizije
Te so pogoste in se hitro seštevajo. Kot že omenjeno, so provizije stroški izvedbe kakršne koli trgovine z nakupom ali prodajo. To plačilo gre neposredno posredniku. Ta strošek se običajno giblje od 1 do 5 dolarjev na trgovino in se v nekaterih primerih opusti, če vlagatelj doseže minimalni račun. Občasno se ta pristojbina izračuna kot odstotek vrednosti trgovine.
Ne pozabite, da bodo posredniki s polnimi storitvami, ki nudijo kompleksne storitve in izdelke, kot so načrtovanje nepremičnin, davčno svetovanje in rente, pogosto zaračunali višje pristojbine. Praviloma je ta pristojbina običajno 1-2% vrednosti upravljanih sredstev.
Breme dragih pristojbin v daljšem obdobju postane večje. Zato se mladi vlagatelji, ki se šele začnejo, soočajo z večjim tveganjem, saj bodo skupni dolarji, izgubljeni za stroške, v desetletjih eksponentno rasli. Zaradi tega je še posebej pomembno, da bodite pozorni na stroške na računih, ki jih boste hranili dlje časa.
Aktivno nasproti pasivnemu upravljanju
Pasivno upravljanje opisuje naložbe, kot so vzajemni skladi, ki so zasnovani za ponovitev tržnih indeksov, kot sta S&P 500 ali Russell 2000. Upravljavci teh skladov spremenijo deleže le, če se spremeni referenčni sklad. Pasivno upravljanje si prizadeva doseči tržni donos.
Nasprotno pa je aktivna strategija upravljanja bolj vključen pristop, pri čemer si upravljavci skladov usklajeno prizadevajo, da bi presegli trg. Niso zadovoljni s tem, da so se donosnosti S&P 500 enostavno ujemali, želijo narediti strateške korake, ki želijo izkoristiti vrednost neprepoznanih priložnosti na trgu.
Različni stroški
Aktivni in pasivni skladi nosijo različne stroške. Povprečna pristojbina za aktivno upravljana sredstva je bila v letu 2018 0, 76%, medtem ko so pasivni vzajemni skladi znašali le 0, 15%. Kljub nenehnemu upadu od leta 2016, je pomembno opozoriti, da ko se skupni znesek sredstev v aktivno upravljanem skladu zmanjšuje, ta sredstva na splošno povečujejo količino odhodkov.
Kot je pokazala ena študija iz raziskave ICI, "se je med upadom na delniškem trgu od oktobra 2007 do marca 2009 aktivno upravljano premoženje vzajemnih skladov domačega kapitala močno zmanjšalo, zaradi česar so se njihovi izdatki v letu 2009 povečali." Ta ugotovitev poudarja pomembno resnico: Koeficienti odhodkov pogosto niso vezani na uspešnost. Namesto tega so vezane na skupno vrednost sredstev v upravljanju. Če se sredstva zmanjšajo - običajno zaradi slabe uspešnosti - bodo upravniki preprosto dvignili cene.
Nekateri vlagatelji trdijo, da "dobite tisto, za kar plačate." Z drugimi besedami, čeprav lahko aktivni sklad zaračuna več, so višji donosi vredni stroškov, ker bodo vlagatelji povrnili provizijo in nato še nekaj. Dejansko imajo ti zagovorniki aktivnega upravljanja občasno letno uspešnost za podporo takšnih zahtevkov. Vendar se pogosto pojavlja težava s to trditvijo: pristranskost preživelih oseb.
Prevaro za preživetje
Nagnjenost k preživetju je učinek nagiba, ki se pojavi, kadar se vzajemni skladi združijo z drugimi skladi ali se likvidirajo. Zakaj je to pomembno? Ker "združeni in likvidirani skladi ponavadi niso uspešni, to povprečne rezultate poviša za preživele sklade, zaradi česar se zdijo boljši glede na referenčno vrednost", kažejo raziskave v Vanguardu.
Seveda obstaja nekaj dejavno upravljanih skladov, ki presegajo brez pomoči preživetja. Vprašanje je, ali redno presegajo? Odgovor je ne. Isti del raziskav Vanguarda kaže, da "večina upravljavcev ni dosledno več kot uspešna."
Raziskovalci so si ogledali dve ločeni zaporedni petletni obdobji, ki se ne prekrivata. Ta sredstva so bila razvrščena v pet kvintilov na podlagi njihove presežne donosnosti. Na koncu so ugotovili, da so nekateri aktivni menedžerji vedno redki.
Poleg tega je investitorju skoraj nemogoče določiti te dosledne izvajalce, preden postanejo dosledni izvajalci. Pri poskusu tega bodo številni poiskali prejšnje rezultate za namige o prihodnji uspešnosti. Ključno načelo vlaganja je, da pretekli donosi niso napovedovalec prihodnjih dobičkov.
Premajhna učinkovitost
Razlog za slabšo uspešnost skladov, ki se najbolj upravljajo, je, da praktično nihče ne more dolgoročno izbrati dobro uspešnih zalog. Ena od študij je na primer pokazala, da je "manj kot 1% dnevne populacije trgovcev predvidljivo in zanesljivo zaslužilo pozitivne nenormalne donose brez stroškov."
Aktivni menedžerji niso nič boljši. Ta številka v višini 1% je v resnici skladna z drugimi raziskavami, ki so preučile uspešnost 2 076 vzajemnih skladov med letoma 1976 in 2006. Ti rezultati so pokazali, da je manj kot 1% doseženih donosov boljše od tistih na trgu po obračunavanju stroškov.
Poleg tega izziv premagovanja trga narašča. Več univerzitetna študija je pokazala, da je pred letom 1990 impresivnih 14, 4% lastniških vzajemnih skladov presegalo svoje referenčne vrednosti, do leta 2006 pa je ta številka padla na minuto 0, 6%. Upoštevajte te številke, ko vprašate, ali je aktivna rešitev upravljanja prava poteza.
Načini za zmanjšanje stroškov investiranja
Vedite, kdaj kupiti in zadržati
Bolj ko premikate denar, več bo stroškov. Kot je razloženo zgoraj, obstajajo pristojbine in dajatve, povezane z nakupom in prodajo. Tako kot koza vode, ki se prenaša od ene do druge osebe, vsaka naslednja predaja povzroči malo razlitja.
Poleg tega strategije nakupa in zadrževanja prinašajo boljše donose od tistih, ki temeljijo na pogostih trgovanjih. Po poročanju Financial Timesa „več kot 10 let 83% aktivnih skladov v ZDA ne dosega izbranih referenčnih vrednosti; 40% se tako slabo spotakne, da so odpovedani pred zaključkom desetletnega obdobja."
Upoštevajte davčne posledice
To je najbolj zanemarjen vidik stroškov naložbe. Je tudi najbolj zapleteno. Celo sezonski vlagatelji se zdijo koristni, če dobijo pomoč pri strokovnjakih, ko gre za davke. Prihranjeni prihranki pogosto več kot nadomestijo honorar strokovnjaka. Na primer, mnogi vlagatelji se ne zavedajo, da lahko realizirane izgube na naložbah - to je denar, izgubljen po prodaji zalog za manj, kot je stalo, lahko uporabijo za izravnavo obdavčljive dobičke. Temu pravimo obiranje davčnih izgub.
Običajno bo vlagatelj plačal bodisi dolgoročni davek na kapitalski dobiček (vrednostne papirje, ki jih hranijo več kot eno leto), bodisi kratkoročni davek na kapitalski dobiček (vrednostni papirji, ki so v posesti manj kot eno leto). Če gre za dolgoročni kapitalski dobiček, bo vlagatelj plačal bodisi 0%, 15% ali 20%, odvisno od njihovega dohodka in statusa vložitve (samski, poročeni vložitev skupaj, poročen vložitev ločeno).
Kratkoročni kapitalski dobički se obdavčijo kot navadni dohodek. Te stopnje se spet gibljejo med 10% in 37%, odvisno od stopnje dohodka in statusa vložitve. Kolikšen odstotek dolgoročnega in kratkoročnega davka na kapitalski dobiček boste plačali, lahko ugotovite na spletnem mestu FactCheck.org.
Odloženi davki ali računi za oprostitev davkov
Vlagatelji bi utegnili biti presenečeni, ko vidijo, koliko imajo na računu odloženega davka ali računa, oproščenega davka. Odloženi računi, ki varujejo naložbe pred davki, dokler sredstva ostanejo nedotaknjena, vključujejo 401 (k) s in tradicionalne IRA. Te možnosti računa so odlični načini za prihranke pri obremenjujočih davkih.
Vendar pa je ulov. Kot smo že omenili, boste izgubili davčno ugodnost (in vas zadeli kazenski stroški), če denar dvignete predčasno - pred 59. letom starosti. Mlajši vlagatelji bi morali upoštevati račune IRA Roth. Pod pogojem, da ste Roth lastnik pet let, so zaslužki in umiki po 59½ brez davka. To so odlični načini za dolgoročno varčevanje, če veste, da se vam ne bo treba dotakniti denarja.
Spodnja črta
Naredi svojo domačo nalogo. Živimo v času brez primere dostopa do informacij. Medtem ko nekatere naložbe v drobnem tisku lahko zakrijejo svoje stroške, lahko vsakdo hitro doseže najpomembnejše podatke s številnimi informacijami, ki so na voljo v spletu. Ne morete izgovoriti za vlaganje v sredstvo, ne da bi vedeli celotne stroške in se odločili za vas.
