Skoraj vse večje šole, vključno s šolami Ivy League, kot so Harvard, Yale, Princeton in MIT, vodijo nekatere največje in najuspešnejše obdarovanja na svetu. Dejansko je med dvajsetimi leti na leto realno zraslo za več kot 9% letnih finančnih sredstev univerz. Toda po uvedbi negativnih donosov po gospodarski krizi v ZDA leta 2008 so številne univerze ponovno preusmerile svoje naložbene strategije.
Uspešno univerzitetno darilo
Univerze se tradicionalno financirajo z donacijami. Velikost vsake donacije je odvisna od tega, kako varno porabi posamezna univerza sedanje študentske populacije. Toda namesto da bi celotno nalogo uporabili za praktično uporabo, večina univerz vlaga levji delež svojih darov v prizadevanja za ustvarjanje prihodnjega prihodka. Dejansko univerze v povprečju letno odvzamejo le od 4 do 5% svojih namenskih sredstev za trenutno uporabo. Zanimivo je, da je bilo leto 2008 izjemno leto, ko so umiki sredstev v povprečju znašali od 15 do 20% prihodkov od fakultet, je pokazala študija Nacionalnega združenja za poslovne in univerzitetne poslovne uradnike (NACUBO).
Ključni odvzemi
- Skoraj vse večje univerze se za plačilo vsakodnevnih poslov zanašajo na sredstva, ki jih financirajo donatorji. Večina portfelja zakladnice je vložena za ustvarjanje stalnega dohodka. Modele dodeljevanja naložb običajno določi investicijski odbor obdarovanca. Sredstva dodelijo največji odstotek svojih portfeljev. do alternativnih razredov sredstev, kot so hedge skladi, zasebni kapital, tvegani kapital in realna sredstva, kot so nafta in drugi naravni viri.
Sredstva si prizadevajo doseči dva glavna cilja. V prvi vrsti poskušajo ustvariti dovolj visoke dejanske donose, da pokrijejo letne umike, ne da bi se potopil v svoje ravnatelje. Drugič, šole se želijo boriti proti inflaciji, da ohranijo resnično vrednost svojih direktorjev, kar dejansko pomeni povečanje glavnice. Dejansko se obdaritve v veliki meri opirajo na lastno metriko merjenja inflacije, znano kot indeks cen visokega šolstva (HEPI), ki določa cene blaga in storitev, značilne za stroške visokega šolstva. Na splošno velja, da HEPI za 1% presega indeks cen življenjskih potrebščin za vse mestne potrošnike.
Jedo torto z eno roko in peko z drugo
Med letoma 1985 in 2008 je obdavčitev univerze Harvard prinesla 15, 23% donosa, Yale pa 16, 62%. Obe obdarovanki sta dobro prekašali S&P 500, ki je v istem časovnem obdobju zrasel le za 12%. Toda za uspehom nobene šole ni nobene čarobne formule. Vsaka univerza v svojem letnem poročilu opisuje svojo edinstveno naložbeno zgodbo, v kateri so podrobno opisani splošni modeli razporeditve sredstev, čeprav le redko razkrivajo posamezne naložbe v določenem razredu sredstev.
Alternativa za oko
V desetletjih, ki so privedla do gospodarske krize, od leta 1985 do 2008, so obdarjene družbe z premoženjem v višini milijarde ameriških dolarjev na splošno vložile majhen del sredstev v tradicionalne delnice in obveznice ter večji del v alternativna sredstva, kot so hedge skladi, zasebni kapital, tvegani kapital in realna sredstva, kot so nafta in naravni viri. Mnoge od teh alternativnih naložb presegajo tradicionalne delnice in obveznice, običajno pa imajo daljša obdobja gestacije in nalagajo višje minimalne naložbe - zlasti na zelo nelikvidnih trgih. Takšne naložbe ustrezajo večjim sredstvom, ki se lahko dolgo časa zaklepajo v milijarde dolarjev. To daje večjim igralcem prednost pred manjšimi sredstvi, ki ne morejo izkoristiti takšnih netradicionalnih razredov premoženja.
Vse zapišite v pisanje in prepustite drugim
Sredstva dosledno sledijo dobro dokumentiranim naložbenim politikam, ki jih pooblastijo investicijski odbori, ki tradicionalno sestavljajo univerzitetne študente. Podjetja imajo svoje zaposlene, ki jih vodijo glavni investicijski direktorji, na plačilnih listih pa imajo lastne upravljavce naložb, ki so namenjeni vsakodnevnim nalogam upravljanja portfelja. Donacije morajo upoštevati tudi pisne smernice donatorjev v zvezi z dodelitvijo dohodkovnih dajatev za trenutno uporabo.
Investirajte kot darovnice
Tisti, ki želijo posnemati naložbeno strategijo univerze, morajo imeti v mislih naslednje točke:
- Posojila si med seboj prinašajo zelo različne donose, čeprav sredstva s premoženjem, severno od milijarde ameriških dolarjev, na splošno presegajo manjše obdavčitve, predvsem zato, ker njihove izbrane strategije naložb zahtevajo ekonomijo obsega. Ustvarjalne danosti imajo koristi od strokovnega znanja, ki ga nudijo investicijski odbori, ki običajno ni na voljo posamezni vlagatelji. Univerzitete se ponašajo z obsežnimi socialnimi omrežji, ki jim omogočajo večji dostop do številnih ključnih naložbenih priložnosti. Posojila so izvzeta iz državnih davkov. Najbolje uspešni obrati imajo dostop do nadomestnih naložb, ki zahtevajo daljša obdobja gestacije in višje minimalne naložbe, kot si jih lahko privošči večina posameznih vlagateljev.
Spodnja črta
Uspešna donacija lahko pomaga zmanjšati finančno breme univerze z ustvarjanjem doslednega pretoka dohodka. Čeprav obdarovanci na splošno razkrivajo razčlenitve svojih sredstev, vlagatelji morda ne bodo mogli podvajati uspehov, ki so jih že dosegli.
