OPREDELITEV neučinkovitega portfelja
Neučinkovit portfelj je tisti, ki prinaša pričakovano donosnost, ki je prenizka za višino prevzetega tveganja. Nasprotno pa se neučinkovit portfelj nanaša tudi na tistega, ki zahteva preveliko tveganje za dano pričakovano donosnost. Neučinkovit portfelj ima slabo razmerje med tveganjem in nagrajevanjem.
RAZKRIJANJE DOLŽE neučinkovit portfelj
Neučinkovit portfelj izpostavlja vlagatelja višjo stopnjo tveganja, kot je potrebno za dosego ciljne donosnosti. Na primer, portfelj obveznic z visokim donosom, za katere se pričakuje, da bodo zagotavljale le netvegano stopnjo donosa, bi bil neučinkovit. Vlagatelj bi lahko dosegel enak donos z nakupom zakladnih menic, ki veljajo za najvarnejše naložbe na svetu, in ne z visoko donosnimi obveznicami, ki so po definiciji ocenjene kot tvegane naložbe.
Kako delujejo učinkoviti portfelji
V učinkovitem portfelju so naložbena sredstva združena na način, ki ustvarja najboljšo možno pričakovano stopnjo donosa za njihovo stopnjo tveganja ali najnižje tveganje za ciljni donos. Linija, ki povezuje vse te učinkovite portfelje, je znana kot učinkovita meja. Učinkovita meja predstavlja tiste portfelje, ki imajo najvišjo stopnjo donosa za vsako dano stopnjo tveganja. Zadnje, kar si vlagatelji želijo, je portfelj z nizko pričakovano donosnostjo in visoko stopnjo tveganja.
Nobena točka na učinkoviti meji ni boljša od katere koli druge točke. Vlagatelji morajo preučiti lastne preferenci donosnosti tveganja, da ugotovijo, kam naj vlagajo na meji. Koncept je prvi oblikoval Harry Markowitz leta 1952.
Neučinkoviti portfelji in moderna teorija portfelja
Sodobna teorija portfelja predvideva, da vlagatelji niso nagnjeni k tveganju, kar pomeni, da bodo vlagatelji raje manj tvegani, če imamo dva portfelja, ki ponujata enako pričakovano donosnost. Tako bo vlagatelj prevzel povečano tveganje le, če bo kompenziran z višjimi pričakovanimi donosi; vlagatelj, ki želi višje pričakovane donose, mora sprejeti več tveganja. Predpostavka je, da racionalni vlagatelj ne bo vlagal v portfelj, če obstaja drugi portfelj z ugodnejšim profilom pričakovane donosnosti.
Učinkoviti portfelji uporabljajo sodobno teorijo portfelja. Po teoriji lahko nestanovitnost svojega portfelja omejite tako, da tveganje razširite med različne vrste naložb. S to zamiseljo bi lahko portfelj tveganih zalog imel manjše tveganje kot portfelj, ki ima samo en koncentriran položaj, četudi gre za razmeroma varno lastništvo.
