Maja 2018 so se hipotekarne stopnje v ZDA povzpele na višjo raven, kot je bilo to prikazano v preteklih sedmih letih. Čeprav to očitno vpliva na potencialne kupce stanovalcev po vsej državi, ima to tudi možnost vplivanja na vlagatelje v sklade, s katerimi se trguje na borzi s stalnim dohodkom (ETF). Nedavno poročilo družbe ETF.com poudarja nekaj vprašanj in nekaj sredstev, ki jih je vplival naraščanje hipotekarnih stopenj.
iShares MBS in tekmovalci se borijo
Konec maja je imel portfelj iShares MBS ETF (MBB) dodeljen približno 75% hipotekarnih vrednostnih papirjev (MBS) in 25% denarnih sredstev. Sklad z skoraj 12 milijardami dobrin v upravljanju se je hitro povečal, kar odraža prostor ETF na splošno. Dejansko je MBB v prvih petih mesecih leta ustvaril približno 266 milijonov dolarjev čistih prilivov sredstev. Vendar je MBB do sredine maja letos doživela tudi neto odplačilo v višini 321 milijonov dolarjev. V vedno bolj rastočem svetu ETF je dejstvo, da so delnice MBB trgovale do ravni, ki niso bile vidne več kot eno leto, nekatere vlagatelje presenetilo in povzročilo precej zaskrbljenosti.
Če se zdi, da je na MBB vplivalo povečanje hipotekarnih stopenj, ETF.com opozarja tudi na glavnega konkurenta sklada, Vanguard Hipotekarni vrednostni papirji ETF (VMBS). V vrednosti 5, 25 milijarde ameriških dolarjev je VMBS le približno polovica velikosti MBB glede na sredstva v upravljanju. V času poročila je družba VMBS namenila približno 86% svojega portfelja vrednostnim papirjem, nadaljnjih 13% pa približno denarju. Drug ETF na področju hipotekarnih vrednostnih papirjev je SPDR Bloomberg Barclays hipotekarna obveznica ETF (MBG), pri čemer je ogromnih 96% dodeljenih MBS in 4% gotovine na dan poročila. Oba tekmovalca sta bila konec maja v rdečem letu. (Za več informacij glejte: Najboljši ETF-ji s hipotekarnimi vrednostnimi papirji .)
Obrazložitev za boj
Vsekakor je bilo povišanje hipotekarnih stopenj skozi vse leto neprijetno za dobro počutje teh ETF, ki so tako močno odvisni od prostora MBS. Vendar pa obstajajo še drugi razlogi, da so se ti ETF zlasti spopadli pozno. Tudi zakladne donosnosti se povečujejo in so konec maja dosegle nad 3%. Za MBS in državne blagajne je značilno, da so med seboj močno povezane, donos pa narašča, ko cene ponavadi padajo.
Razkrivajo se tudi skupni ETF-ji skupnih obveznic, osredotočeni okoli ameriškega indeksa Bloomberg Barclays. Ta sredstva imajo običajno različne segmente trga obveznic. Doslej je bil v letu 2018 skoraj vsak segment, ki je zastopan v teh skladih, v rdeči barvi. Agg indeks je približno 28% dodeljen MBS, kar pomeni, da skladi, ki ga spremljajo, ohranjajo podoben odstotek svojega portfelja tudi v MBS. Ta sredstva vključujejo iShares Core agregatne obveznice ZDA ETF (AGG), Schwab ameriško agregatno obveznico ETF (SCHZ) in SPDR portfelj agregatne obveznice ETF (SPAB). Vsi ti ETF-ji so v letošnjem letu začeli grobo, mnogi pa trgujejo na ravneh, nižjih kot v zadnjem letu.
Vendar pa je nekaterim ETF, ki so MBS namenili več sredstev, dejansko uspelo preseči kljub zvišanju stopenj. ETF-ji aktivnih agregatnih obveznic so izkoristili dejstvo, da se kljub temu, da se sektor MBS za leto zmanjšuje, še vedno ni izpostavljen tako velikim pritiskom kot drugi deli prostora obveznic. Takticni ETF SPDR DoubleLine Total Return (TOTL) nameni 53% svojih sredstev v MBS, kar pomeni približno dvakratno razporeditev glede na odstotek v primerjavi z Agg indeksom. Mandat TOTL-a mu omogoča, da vlaga v številne različne sektorje s fiksnim dohodkom po vsem svetu in je v tem letu že uspel preseči Agg. TOTL je celo presegel svojega primarnega konkurenta, PIMCO Active Bond ETF (BOND), ki je imel konec maja približno 34% svojega portfelja, povezanega z MBS.
Medtem ko so lahko višje stopnje hipotek za marsikoga v prostoru ETF moteče, je vsaj nekaj sredstev, usmerjenih v MBS, razmeroma slabe novice spremenilo v dobre. (Za dodatno branje si oglejte: 3 ETF-ji za izkoriščanje zvišanih hipotekarnih tečajev .)
