Jim Cramer, zvezdnik CNBC-ja Mad Money, ki se ukvarja z segmentom, imenovanim "Ali sem raznolik?" v katero bodo gledalci poklicali, dali Cramerju svojih prvih pet del, Cramer pa bi jim sporočil, če bi bili dobro razpršeni. Zamisel o peti raznovrstnosti zalog je popolnoma neverjetna in jo večinoma zavrača skupnost "zbiranje zalog", ki verjame, da je število posameznih zalog, ki jih je treba razvejati, dejansko bližje 30. Čeprav je 30 brez dvoma boljše od petih, je preprosto ni dovolj dober.
VODENJE: Tveganje in diverzifikacija
Od kod prihaja čarobno število 30?
Leta 1970 sta Lawrence Fisher in James H. Lorie izdala "Nekaj študij spremenljivosti donosnosti naložb v skupne zaloge", objavljenih v reviji The Journal of Business, o "zmanjšanju razpršenosti donosa", ki je posledica števila zalog v portfelju. Ugotovili so, da lahko naključno ustvarjen portfelj 32 delnic zmanjša distribucijo za 95% v primerjavi s portfeljem celotne newyorške borze. Iz te študije je izhajala mitska legenda, da "95% koristi diverzifikacije zajema 30 portfelj delnic." Seveda noben spoštujoči se delniški par ni povedal ljudem, da ustvarijo naključni portfelj, zato so upravljavci naložb to prilagodili "Izberemo najboljših 30 in hkrati dosežemo največjo diverzifikacijo." V tej izjavi pravzaprav pravijo, "da lahko dosežemo vrnitev na trg in zajamčemo diverzifikacijo na trgu, tako da izberemo 30 najboljših zalog", in pogosto uporabijo nekaj, kot je slika 1, da dokažejo svoje trditve. Žal nobena točka ni resnična. (Za več informacij o ustvarjanju raznovrstnega portfelja si oglejte Uvod v diverzifikacijo naložb .)
Zmanjšanje tveganja ni isto kot povečevanje diverzifikacije
Študija Fisher in Loire se je osredotočila predvsem na "zmanjšanje tveganja" z merjenjem standardnega odklona. Študija dejansko ni govorila o nikakršnih izboljšavah diverzifikacije. Novejša raziskava Sur & Price je obravnavala kratke začetke študije Fisher and Loire z uporabo ustreznih meritev diverzifikacije. Zlasti so gledali na r-kvadrat, ki meri diverzifikacijo kot odstotek odstopanja, ki ga je mogoče pripisati trgu, in napako sledenja, ki meri variance donosnosti portfelja glede na njegovo referenčno vrednost. Rezultati študije, tabela 1, jasno kažejo, da portfelj s celo 60 zalogmi zajema le 0, 86 ali 86% diverzifikacije zadevnega trga.
Število zalog
| 1 | 15 | 30 | 60 | Celoten trg | |
| Standardni odklon | 45, 00% | 16, 50% | 15, 40% | 15, 20% | 14, 50% |
| R 2 | 0, 00 | 0, 76 | 0, 86 | 0, 86 | 1.00 |
| Napaka pri sledenju | 45, 0 | 8.1 | 6.2 | 5.3 | 0, 0 |
Pomembno si je zapomniti, da je celo ta koncept 90-odstotne raznovrstnosti s samo 60 zalogmi le glede na zadevni trg, tj. Velika ameriška podjetja za kapitalizacijo. Zato, ko gradite svoj portfelj, se morate spomniti, da boste lahko diverzificirali celoten svetovni trg.
Ko se osredotočamo na zmanjševanje tveganja v portfelju, moramo tudi upoštevati priložnostne stroške; zlasti tveganje, da bi izpustili na borzah z najboljšimi uspehi. Slika 2 prikazuje uspešnost v letu 2010 za različna področja naložb, razčlenjena glede na slog, velikost in domače ali tuje.
Če želite ustrezno razvejati, da lahko ustrezno zajamete donose trga in zmanjšate tveganje, morate zajeti celoten svetovni trg in njegove znane dimenzije velikosti in sloga, kot je navedeno.
1. Mala podjetja za domačo rast
2. Mala podjetja z domačo vrednostjo
3. Domača rast Velika podjetja
4. Velika podjetja z domačo vrednostjo
5. Mala podjetja v tuji rasti
6. Mala podjetja v tuji vrednosti
7. Velika podjetja v tuji rasti
8. Velika podjetja v tuji vrednosti
9. Podjetja v nastajanju
Poleg tega morate zajeti celotno razvejanost industrije na vsakem od zgornjih trgov.
1. Telekomunikacijske storitve
2. Komunalne storitve
3. Energija
4. Potrošni sponke
5. Zdravstvena nega
6. Materiali
7. Informacijska tehnologija
8. Finančni
9. Potrošništvo po lastni presoji
10. Industrials
VODENJE: Industrijski priročnik
Končno morate biti prepričani, da ste lastnik naslednjih odličnih rekvizitov. Študija z naslovom The Capitalism Distribution, ki sta jo napisala Eric Crittenden in Cole Wilcox iz Russela 3000 v letih 1983-2006, ponazarja, kako težko je to. Spodaj je nekaj najpomembnejših rezultatov njihove študije, Slika 3 pa predstavlja vizualno predstavitev, koliko posameznih zalog bo dejansko zmagovalcev, ki jih morate izbrati.
- 39% zalog je bilo nedonosnih18, 5% zalog je izgubilo vsaj 75% svoje vrednosti64% zalog je bilo slabše, Russell 300025% zalog je bil odgovoren za vse dobičke na trgu.
Vprašati se morate, kako realno je, da lahko vi ali vaš vodja delnic prepoznate najboljše izvajalce, preden nastopijo? Kako nerealno je izbrati nekaj zalog in eden od njih je naslednji Dell (Nasdaq: DELL) ali Microsoft (Nasdaq: MSFT) v zgodnjih fazah njihovega izvajanja? Kako realno je, da ste na koncu enega od skoraj 40% zalog, ki so izgubili denar, ali enega od 18, 5%, ki je izgubil 75% svoje vrednosti? Kakšne so danes možnosti, da imate na svojem računu neodkrite presežke? Globalno delniško vesolje je ogromno. Vprašajte se, koliko zalog dejansko potrebujete, da zajamete katero koli specifično področje, na primer energetski sektor ali finančni sektor? Kaj pa, če ste izbrali samo enega in je šlo v stečaj? Dvomim, da bi bilo pet na območje dovolj, toda zaradi argumentov bomo rekli, da je pet zalog dovolj na posamezno območje, da se lahko počutimo samozavestno.
Minimalno potreben
Ko na to gledate tako, potrebujete najmanj pet zalog v več kot 200 panogah, kar je več kot 1000 zalog!
Realno dvomim, da bi celo ta številka zadostovala za zajetje globalnega portfelja lastniškega kapitala. Nekaj pomembnih stvari, ki jih morate upoštevati, preden začnete graditi portfelj zalog 1000:
1. V portfelj imate še vedno vgrajene pristranskosti vaših ali menedžerjev.
2. Ali je vaš portfelj dovolj velik, da ima v vsaki velikosti pomembne pozicije?
3. Toliko zalog za trgovanje bi povečalo stroške trgovanja.
4. Vodenje evidenc in izjav bi bilo preobsežno.
5. Zelo težko, dolgotrajno in drago za raziskave in upravljanje.
6. Še vedno niste mogli biti stoodstotno prepričani, da boste ujeli vsako prihodnjo super zalogo.
7. Uspešnost je odvisna od vašega lastniškega sistema ali "gurujev nabiranja zalog".
Zakaj se truditi? (Naučite se, kako opaziti preveliko diverzifikacijo v svojem portfelju in ugotoviti, zakaj so nekateri finančni svetovalci motivirani za to, preberite v Top 4 Znaki prekomerne diverzifikacije .)
Zakaj nekateri raje posamezne zaloge pred sredstvi?
Obstajajo utemeljeni in racionalni pomisleki, da ne želite priti v sredstva:
1. Stroški
2. Finančni tokovi
3. Davki
Na srečo so vsi ti pomisleki zlahka premagani le z uporabo nizkih stroškov, pasivnih institucionalnih skladov ali borznih skladov (ETF). Na primer, Vanguard MSCI Emerging Market ETF (NYSE: VWO) lahko učinkovito obdavči dobro zasedejo tržni segment, obenem pa minimizira težave s pretokom sredstev in za letno razmeroma nizke stroške, vendar bi se pristojbine lahko spremenile. DFA International Small Value Value Fund je vzajemni sklad, ki poskuša zajeti celoten segment majhnih tujih vrednosti.
Čeprav obstajajo nekateri utemeljeni pomisleki glede sredstev, obstaja tudi več neveljavnih in neracionalnih pomislekov:
1. Slabe izkušnje zaradi slabe izbire, uporabe in časovne razporeditve sredstev
2. Udobno je videti znana imena, kot so General Electric (NYSE: GE), Procter & Gamble (NYSE: PG), Koks (NYSE: KO) itd.
Na žalost je mogoče poleg izobraževanja in potrpežljivosti premagati te težave. (Naučite se razlik med temi naložbenimi produkti in kako v celoti izkoristiti, preberite vzajemni sklad ali ETF: Kaj je primerno za vas? )
Spodnja črta
Pravilno diverzificiran portfelj mora vključevati smiselno razporeditev na več slogov sredstev in razredov. Ne le diverzifikacija industrije. V nasprotnem primeru tvegate, da boste zamudili pomembne tržne priložnosti. Z uporabo ETF-jev in institucionalnih pasivnih vzajemnih skladov lahko zajamete smiselno izpostavljenost celotnemu portfelju svetovnega trga s kar 12 vrednostnimi papirji in relativno nizkimi skupnimi stroški portfelja. Je davčno učinkovit, enostaven za razumevanje, spremljanje, upravljanje in je smiseln.
Primerjajte naložbene račune × Ponudbe, ki so prikazane v tej tabeli, so iz partnerstev, od katerih Investopedia prejema nadomestilo. Ime ponudnika Opispovezani članki
Izdelava portfelja
Ustvarite svoj lastni portfelj lastniškega kapitala v ZDA
Upravljanje portfelja
Diverzifikacija: Vse gre za (osnovni) razred
Upravljanje s tveganji
Nevarnosti prevelikega diverzifikacije vašega portfelja
Stock Trading Strategija in izobraževanje
Uvod v zaloge
Upravljanje portfelja
Naučite se 4 korakov za izgradnjo donosnega portfelja
Upravljanje s tveganji
5 nasvetov za raznolikost portfelja
Povezave partnerjevSorodni pogoji
Diverzifikacija Diverzifikacija je naložbeni pristop, zlasti strategija upravljanja s tveganji. V skladu s to teorijo portfelj, ki vsebuje različna sredstva, predstavlja manjše tveganje in na koncu prinaša višji donos kot en lastnik le nekaj. več Opredelitev vzajemnega sklada Vzajemni sklad je vrsta naložbenega sredstva, sestavljenega iz portfelja delnic, obveznic ali drugih vrednostnih papirjev, ki ga nadzira poklicni upravljavec denarja. več Opredelitev sklada Mid-Cap Srednji kapitalski sklad je vrsta investicijskega sklada, ki svoje naložbe osredotoča na družbe z kapitalizacijo v srednjem razponu uvrščenih delnic na trgu. več Kako deluje analiza tveganja Analiza tveganja je postopek za oceno verjetnosti pojava neželenih dogodkov v podjetniškem, vladnem ali okoljskem sektorju. več Široko utemeljen indeks Široko zasnovan indeks je zasnovan tako, da odraža gibanje celotnega trga; en primer široko zasnovanega indeksa je industrijsko povprečje Dow Jones. bolj opredelitev usmerjenega sklada Osredotočeni sklad je vzajemni sklad, ki ima razmeroma majhno raznolikost delnic ali obveznic, osredotočen na določen atribut. več