Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A, BRK.B), eno največjih svetovnih podjetij po tržni vrednosti v višini okoli 470 milijard dolarjev, je bilo letos kaznovano s strmimi odprodajami na trgu. Njeni deleži so se znižali za 13% v primerjavi z 11-odstotnim upadom za S&P 500, vendar manj kot finančni kolegi v sektorju finančnih izbrancev SPDR (XLF), ki se je 26. decembra 2018 znižal za skoraj 19%.
Veliki izzivi v letu 2019
Ta uspešnost odraža zavarovalni, transportni in energetski konglomerat, ki ga je v desetletjih zgradil legendarni vlagatelj Warren Buffett. Prav tako odraža upadajočo vrednost lastniških deležev Berkshire, ki vključujejo velike deleže v podjetjih, kot so Apple (AAPL), American Express (AXP), Coca-Cola (KO) in drugi. Zdaj je veliko vprašanje, ali lahko zaslužek in prihodki Berkshirea v letu 2019 rastejo dovolj hitro, ker so zaloge pod močnim pritiskom. Berkshire-ova cena za knjigovodsko vrednost, ki je najbolj gledan v podjetju, je najnižja od leta 2012.
Svetla točka je, da analitiki napovedujejo, da bo Berkshire v obdobju 2019 in 2020 v obdobju, ko strokovnjaki napovedujejo močno upočasnitev ameriškega gospodarstva, prinesel soliden dohodek in rast prihodkov.
Trden dohodek in rast prihodkov
Po mnenju Ychartsa analitiki iščejo, da bi se prihodki v letu 2019 povečali za 3, 5% na 266, 5 milijarde dolarjev, ki jim bo naslednje leto sledil 4-odstotni dobiček. Analitiki te ocene povečujejo od začetka leta. Berkshire je zapleteno podjetje z dohodki iz mnogih virov. V tretjem četrtletju je ustvaril 63, 5 milijarde USD prihodkov, pri čemer je 77% prispevalo iz zavarovalništva, 18% pa iz železnic, komunalnih storitev in energije.
Analitiki pričakujejo, da se bo dobiček v letu 2019 povečal za 5% na 10, 48 dolarja na delnico, nato pa bo leta 2020 rasla za 8%. Od februarja analitiki za naslednje leto povečujejo ocene za 9%, za leto 2020 pa za 5%.
Opozorilni znaki
Kljub trdnim napovedim Berkshireja za rast zaslužka v letu 2019 so vlagatelji očitno zaskrbljeni zaradi panoge, v kateri posluje. SPDR Insurance ETF (KIE) je za septembrskih najvišjih vrednosti padel za 14%. Medtem so prometne zaloge, merjene s prometnim povprečjem Dow Jones, za približno 21% nižje.
Trgovanje po nizki vrednosti
Živčnost zaradi gospodarstva je znatno zmanjšala vrednotenje delnic. Trguje po 1, 8-kratni knjigovodski vrednosti, s čimer se uvrsti na spodnji konec svojega zgodovinskega razpona od leta 2012. Poleg tega delnica trguje na spodnjem koncu svoje cene do oprijemljive knjigovodske vrednosti na samo 1, 3. Trenutno vrednotenje je na ravni, ki je v preteklosti sovpadala z najnižjimi zalogami.
Povečana nestanovitnost
Trg opcij ima nevtralni pogled na Berkshire in opazi, da se delnice dvignejo ali padejo za kar 18%, pri čemer uporabljajo strategijo opcij z dolgimi stradalnimi opcijami od 195 dolarjev stavčne cene, ki se izteče 17. januarja 2020. Vendar pa je število stavljenih Če želite poklicati stavko v višini 195 dolarjev, so poštene celo pri približno 1.500 pogodbah. To bi nakazalo, da ni pristranskosti, da bi se delnice povečevale ali padale.
Šibka tehnična shema
Tehnična shema navaja drugačno zgodbo in nakazuje, da se bo Berkshirejev zaloga razreda B morda soočila s strmejšimi izgubami. Trikrat ločeno odpovedal tehnični odpor okoli 220 dolarjev, kar je medvedji tehnični vzorec, znan kot trojni vrh. Zaloga se trenutno giblje navzdol proti tehnični podpori pri 189 USD. Poleg tega se zaloga približuje dolgoročnemu trendu rasti, ki sega v leto 2016, kar lahko tudi kaže na težave pred nami. Če delnice padejo pod tehnično podporo in tudi pod dolgoročno rast, se lahko še bolj spustijo.
Kaj je naslednje
Ker je borzna borza trenutno v povečanem stanju volatilnosti, lahko izpostavljenost Berkshire zavarovalnicam in prevozom svoje delnice ogrozi, če se bo gospodarstvo v naslednjih dveh letih poslabšalo. Podobno je Berkshire utrpel izgube v lastniškem kapitalu, saj so nekatere njegove najvišje pozicije, vključno z Apple in Wells Fargo, izgubile 12% oziroma 27%. Kljub temu sta Buffett in Berkshire dolgoročno legendarna, saj sta v tem postopku številni vlagatelji milijonarji. Ta izkušnja lahko ublaži resnost upada zalog.
