Kovariacija označuje razmerje dveh spremenljivk, kadar koli se spremeni ena spremenljivka. Če povečanje ene spremenljivke povzroči povečanje druge spremenljivke, naj bi obe spremenljivki imele pozitivno kovarienco. Zmanjšanje ene spremenljivke povzroči tudi zmanjšanje druge. Obe spremenljivki se premikata skupaj v isto smer, ko se spremenita. Zmanjšanje ene spremenljivke, ki ima za posledico nasprotno spremembo druge spremenljivke, se imenuje negativna kovarienca. Te spremenljivke so obratno povezane in se vedno premikajo v različnih smereh. Kadar se za velikost kovarijance uporablja pozitivno število, je kovarenca pozitivna. Negativno število predstavlja obratno razmerje. Koncept kovariance se običajno uporablja, ko razpravljamo o razmerjih med dvema ekonomskima kazalnikoma ali pojmoma. Na primer, tržne vrednosti družb, s katerimi se trguje na javnem trgu, imajo navadno pozitivno kovarenco s poročanim dobičkom. Podobno se lahko vrednost enega vrednostnega papirja poveča, ko se drugi dvigne. Izračuni kovarijance se uporabljajo tudi v sodobni teoriji portfelja (MPT).
Če imata dve delnici cene delnic s pozitivno kovarenco, se verjetno obe premikata v isto smer, ko se bosta odzvali na tržne pogoje. Obe staleži se lahko spremljajo v določenem obdobju s stopnjo donosa za vsako časovno obdobje. Določitev kovariance dveh spremenljivk se imenuje kovariance analiza. Na primer, kovarijska analiza zalog A in B beleži donosnost za tri dni. Zaloga A ima donose 1, 8%, 2, 2% in 0, 8% v prvih dveh, treh in treh dneh. Zaloga B prinaša 1, 25%, 1, 9% in 0, 5%. Obe zalogi sta se v istih dneh povečevali in zmanjšali, tako da imata pozitivno kovarienco. Ko je gravirano na X / Y osi, se kovarija med dvema spremenljivkama prikaže vizualno, saj obe spremenljivki hkrati prikazujeta podobne spremembe. Izračuni kovariance zagotavljajo informacije o tem, ali imajo spremenljivke pozitiven ali negativen odnos, vendar ne morejo razkriti trdnosti povezave. Obseg kovarijance je lahko nagnjen, kadar nabor podatkov vsebuje preveč bistveno različnih vrednosti. En sam odstop v podatkih lahko dramatično spremeni izračun in pretirano ali podceni razmerje. Covariance pomaga ekonomistom predvideti, kako spremenljivke reagirajo, ko se pojavijo spremembe, vendar ne morejo tako učinkovito predvideti, koliko se spremeni vsaka spremenljivka.
Kovarenca se pogosto uporablja v MPT. Pri oblikovanju učinkovitih finančnih portfeljev finančni menedžerji iščejo naložbene mešanice, ki zagotavljajo optimalne donose in minimizirajo tveganja. Koncept trgovanja s tveganjem / donosom kaže, da vedno večje tveganje naložb zahteva povečanje donosa. To je posledica želje vlagateljev, da čim bolj zmanjšajo tveganja in povečajo donos. Ko so na voljo posojila z visokim tveganjem, mora posojilodajalec naložbo zaščititi z zaračunavanjem višjih obrestnih mer. Različni razredi premoženja, različne družbe in različne kreditne zgodovine posojilojemalcev vse zahtevajo različne stopnje. Covariance se uporablja v teoriji upravljanja portfelja za določitev učinkovitih naložb z najboljšimi stopnjami donosa in tveganji za ustvarjanje najboljšega možnega portfelja. Upravljavec portfelja lahko redno spreminja izračun, da izboljša rezultate ali spremlja določeno donosnost.
