Ena glavnih meritev vrednotenja, ki jo vlagatelji uporabljajo za oceno vrednosti podjetja in finančne stabilnosti, je dobiček na delnico (EPS). EPS odraža čisti dobiček podjetja, deljeno s številom izdanih navadnih delnic. EPS je seveda v veliki meri odvisen od zaslužka podjetja. Pri izračunu EPS se uporablja dobiček pred obrestmi in davki (EBIT), ker odraža znesek dobička, ki ostane po obračunu tistih stroškov, potrebnih za nadaljevanje poslovanja. EBIT se pogosto imenuje tudi poslovni dohodek.
Razmerje med EBIT in EPS je naslednje:
EPS = (EBIT - obresti od dolga) x (1 - davčna stopnja) - prednostne dividende delnic ÷ število navadnih delnic
Pri ocenjevanju relativne učinkovitosti finančnega vzvoda v primerjavi z lastniškim financiranjem podjetja iščejo raven EBIT, kjer EPS ostane nespremenjen, imenovan točka neskladnosti EBIT-EPS. Ta izračun določa, koliko dodatnih prihodkov bi bilo treba ustvariti, da bi ohranili stalen EPS v skladu z različnimi načrti financiranja.
Za izračun točke razpokljivosti EBIT-EPS preuredite formulo EPS:
EBIT = (EPS x Število navadnih delnic) + Prednostne dividende ÷ (1 - Davčna stopnja) + Dolg obresti
Predpostavimo, da podjetje ustvari dobiček v višini 150.000 dolarjev in ga v celoti financira z lastniškim kapitalom v obliki 10.000 navadnih delnic. Stopnja davka od dobička pravnih oseb znaša 30%. EPS družbe znaša (150, 0000 USD - 0) x (1 - 0, 3) + 0 / 10, 000 ali 10, 50 USD. Zdaj predpostavimo, da podjetje najema posojilo v višini 10.000 dolarjev s 5-odstotno obrestno mero in proda dodatnih 10.000 delnic. Za izračun stopnje EBIT, kjer EPS ostane stabilen, preprosto vnesite dolžniške obresti, trenutni EPS in posodobljene delnice neporavnanih vrednosti in rešite za EBIT: (10, 50 x 20 000) + 0 ÷ (1 - 0, 3) + 500 USD = 300, 500 USD.
V skladu s tem načrtom financiranja mora podjetje več kot podvojiti svoj zaslužek, da ohrani stabilen EPS.
