Asimetrične priložnosti so sveti gral za vsakega vlagatelja in ko pridejo, bi lahko potencialni donos pomenil generacijsko menjavo iger.
Svojo kariero sem začel v Morgan Stanleyju leta 1991 in pozneje opravljal vodilne vloge v več velikih hedge skladih. Bil sem že dobro seznanjen z dinamiko tveganja, ko sem začel raziskovati konopljo leta 2012. Kmalu zatem sem to delil kot svojo najboljšo naložbeno nalogo za naslednje desetletje.
Gledal sem davčne prihodke, rast delovnih mest, število zapornikov, stopnjo kriminala in sodne sisteme, vsi pa bi verjetno imeli koristi od legalizacije in industrializacije konoplje in konoplje. Zabavna stvar pa se je zgodila, preplet usode. Začel sem slediti znanosti in ko se je zgodilo, se je vse spremenilo.
Povezava med zaznavanjem in resničnostjo je tam, kjer se najde dobičkonosnost in v tem leži naprej možnost. Kljub 30-letnemu odnosu s človeštvom, večinoma skozi zdravje in dobro počutje, konoplja po devetdesetih letih prepovedi in propagande še vedno ni več razumljena.
To ne bo tržni niša ali koča. Ko družba razpravlja o moralnih posledicah, se je pojavil cunami globalne rasti. Nekateri ga bodo še naprej kadili - tako kot nekateri še vedno poslušajo vinilne plošče - vendar večina ne. V konoplji 2.0 jo bodo jedli, pili, nosili, drgnili, vtirali in v njej kopeli z mehurčki.
Ko se vidiki dobrega počutja bolje razumejo in ko neevforični primeri uporabe in končni izdelki razširijo svetovno gospodarstvo, pričakujemo, da bo konoplja postala zakonit razred premoženja, ki ga bodo prevzeli registrirani investicijski svetovalci in finančni svetovalci.
Okvirimo štiri voznike te asimetrične priložnosti:
Čas proti politiki
Endokanabinoidni sistem (ECS) je bil odkrit šele v začetku devetdesetih let, kar pomaga razložiti, zakaj ga je preučevalo tako malo zdravnikov. Za vretenčarje ima pomembno vlogo, saj pomaga uravnavati nevrotransmisije za pospeševanje homeostaze ali fiziološkega ravnovesja. In ker je raziskovanje konoplje zaradi zakonskih omejitev izredno okorno, večina ljudi ne razume vzporednic med spojinami v rastlini in tistimi znotraj ljudi in hišnih ljubljenčkov.
Nekateri kanabinoidi, ki jih najdemo v konoplji, so po delovanju enaki endokanabinoidom, ki jih naša telesa naravno proizvajajo. Vse več znanstvenikov verjame, da se je v zadnjih 100 letih, ko smo prehajali iz lovcev in nabiralcev na delovne mize in začeli zaužiti predelano hrano in transmaščobe namesto organske hrane, spremenil ton našega ECS, kar je verjeli so, da so prispevali k epidemiji nezadovoljenih zdravstvenih stanj.
Lansko poletno odobritev FDA za GW Pharmaceutical's (GWPH) Epidiolex® je pokazala medicinsko učinkovitost za rastlinske kanabinoide prek polnega spektra CBD za določena otroška epileptična stanja. To je šele začetek; GW uporablja spojino CBD: THC v razmerju 1: 1 v svojih tekočih preskušanjih raka na možganih in ogromne terapevtske koristi manjših kanabinoidov se še naprej pojavljajo kljub trenutnim oviram pri raziskavah.
Zahodna medicina, ki obvešča borzo, bo pred sprejetjem predpostavke, da ima kanabinoidni wellness učinkovito spretnost, potrebovala klinični dokaz na podlagi številnih indikacij. To bo trajalo nekaj časa, vendar bo borza kot napovedan diskontni mehanizem začela ceniti v tej novi realnosti, preden bo zdravilo poseglo po policah.
Cena v primerjavi z institucionalno povpraševanjem
Ocenjujemo, da bodo prihodki za ameriške operaterje konoplje letos presegli 5 milijard dolarjev, večinoma pa ameriški operaterji ne morejo dostopati do bančnega sistema na enak način kot to počnejo druga podjetja. Minister za finance Steve Mnuchin in predsednik zveznih rezerv Jay Powell sta poudarila pomen reševanja tega vprašanja, saj banke še naprej lobirajo za rešitev spora med zvezno in državno zakonodajo.
Ko se to zgodi, se bo zaporedoma sprožilo več dinamike. Wall Street bo sprožil kritje, institucije pa bodo nabirale izpostavljenost do lastniškega kapitala pri ameriških operaterjih, povpraševanje pa bo verjetno preplavilo sedanje maloprodajne imetnike. Ameriška podjetja bodo prav tako imela dostop do dolžniškega financiranja kot alternativa popravljalnim lastniškim ponudbam, kar naj bi pripomoglo k izboljšanju njihovih bilanc stanja, posodobljeni seznami ameriških borz pa bodo zagotovili širšo bazo vlagateljev.
Zasebni lastniški kapital bo še naprej igral pomembno vlogo v nastajajoči industriji, vendar verjamemo, da bodo institucije artikulirale večino svojih vlaganj iz konoplje prek javnih vrednostnih papirjev, kar bo omogočilo standardno poročanje in regulacijo v panogi, pa tudi zmožnost diverzifikacije in obsega globalnega obsega izpostavljenost.
Zaznava
Za poteze na finančnem trgu so značilne tri faze - zanikanje, migracija in panika - in malo je dvoma, v kateri fazi se trenutno nahajamo, čeprav smo očitno prišli bližje prvemu koraku. Bančna reforma bi morala spodbuditi migracije, ki bi lahko trajale več let, preden se bodo neverujoči kupci pozno uresničili zaradi strahu pred izpadom (panika).
Trg konoplje bo ločen na več kategorij - potrošniško pakirano blago, vključno s pijačami in hranljivimi izdelki, industrijskimi primeri, kot so plastični kompoziti in konoplja, ter rešitve, ki temeljijo na učinkovitosti, ali biotehnologija - in ta razvoj bo preusmeril kolektivno predstavo od konoplje kot diskrecijsko nasprotovanje tistemu z vseprisotnostjo primerov uporabe.
Korporativna Amerika je pozorna. Constellation Brands (STZ), proizvajalec piva Corona, je sodeloval s Canopy Growth Corporation (CGC), da bi med drugim ustvaril pijače na osnovi konoplje, medtem ko je Altria Group (MO) sodelovala s skupino Cronos (CRON). Pričakujemo, da bomo videli veliko več M&A in bi bili presenečeni, če velika farmacevtska stranka ne postane kupca, in to kmalu.
: Novi izdelki, ki bi lahko v letu 2019 zmotili industrijo konoplje
Likvidnost
Globalna konoplja trenutno ocenjuje na 300 milijard ameriških dolarjev letnega gojenja in če bi bil to skupni tržni trg, bi bila to dobra priložnost. Ko razmišljamo o konoplji in konoplji kot sestavini za široko paleto končnih izdelkov, vendar - od kozmetike do dodatkov za hišne živali do krme za živali do zdravil in oblačil in naprej - predvidevamo tri desetine dolarjev ali več globalne tržne kapitalizacije v desetih letih v primerjavi s približno 100 milijardami dolarjev danes.
Cenovna akcija bi lahko zrcalila mehurček in poprsje dot.com z naraščajočo plimo, ki dvigne vse čolne pred morebitnim dogodkom, ki ločuje zmagovalce in grešnike tega cikla. Tako kot NASDAQ na prelomu stoletja, tudi mnogi (če ne večina) delnic konoplje ne bodo prešli na drugo stran te posvetne vožnje, saj se industrija preusmeri od naprednega kmetovanja do potrošniškega pakiranja, industrijske uporabe - primerov in biosintetskih aplikacij.
Podjetja, ki izvajajo, pa bodo doživela uspehe, ki presegajo tisto, kar si večina ljudi morda zamisli. V naslednjih nekaj letih pričakujemo FAANG-ification ameriških operaterjev konoplje, dolgotrajno rast v različnih izdelkih in storitvah, vkrcanje na celotne celine (Avstralija, Afrika) in rešitve, ki temeljijo na učinkovitosti, ki rešujejo niz medicinskih ugank.
Kot pri vseh naložbah so potrebna disciplina in strogost, zato se priporoča diverzifikacija po panožnih panogah in geografskih regijah, da bi pomagali nadomestiti tveganje, povezano s stanjem. Če pa na konopljo še vedno gledate kot na drogo ali razmišljate o Cheech & Chong-u vsakič, ko se pojavi, je čas, da se zbudite, ker generacijske možnosti obstajajo za vse, ki so pripravljeni biti pozorni.
CB1 Capital Management ima položaj v GWPH, CGC, CRON
