Kazalo
- Ko pride medved
- Nosilci vseh oblik in velikosti
- Medvedji trgi brez recesij
- Medvedji trgi pred recesijami
- Nastiest medvedje trge
- Pogled naprej
Kljub močnemu shodu ameriške borze na začetku leta 2019 je njegova razburljiva razprodaja v četrtem četrtletju opozorila številne vlagatelje, da bi se 10-letni trg bikov, najdaljši doslej, lahko hitro spremenil v medvedji trg. Zadnji vztrajni tržni padec se je zgodil tako dolgo nazaj, da so mnogi starejši vlagatelji v veliki meri že pozabili, kaj je, medtem ko mlajši vlagatelji sploh nimajo izkušenj z bolečino na trgu medveda.
Ključni odvzemi
- Medvedji trgi so opredeljeni kot trajna obdobja padajočih trendnih cen delnic, ki jih pogosto sproži 20-odstotno znižanje s kratkoročnimi višjimi vrednostmi. Če trgi sčasoma naraščajo, te trge bikov včasih prekinjajo medvedji trgi. recesijo in visoko brezposelnost, vendar so lahko tudi velike nakupne priložnosti, medtem ko so cene nižje. Nekateri največji medvedji trgi v preteklem stoletju vključujejo tista, ki so sovpadala z Veliko depresijo in Veliko recesijo.
Ko pride medved
Ta zgodba preučuje, kaj lahko pričakujejo vlagatelji na podlagi zgodovine. Medvedji trg se zgodi, ko zaloge v povprečju padejo najmanj za 20% višine.
Številni vodilni indeksi delniških trgov po vsem svetu so v letu 2018 doživeli upad medvedjega trga. V ZDA je decembra majhen zgornji del Russell 2000 indeks (RUT) dosegel 27, 2% pod svojim najvišjim. Široko sledili ameriškemu barometru z velikimi kapicami, indeksu S&P 500 (SPX), je pravkar zamudil vstop na območje medvedjega trga in zaustavil padec za 19, 8% pod najvišjo vrednostjo.
Oba ameriška indeksa sta se nato okrepila, Russell in S&P sta se znižala za 14, 8% oziroma 9, 1% v primerjavi z najnižjimi vrednostmi od 25. januarja 2019. Russell tako ostaja v popravku, kar pomeni padec 10% ali več.
Upoštevajte, da prejšnje številke temeljijo na cenah zapiranja. Manj pogosta metoda je preučiti cene čez dan. Na tej osnovi je S&P utrpel upad medvedjega trga za 20, 2%. Vsekakor je oživitev trga v začetku leta 2019 naredila malo, da bi dvignila zaupanje vlagateljev v dolgoročne trge.
Nosilci vseh oblik in velikosti
Kaj bo spodbudilo naslednji trg medveda? Gospodarska recesija ali pričakovanje vlagateljev je klasičen povod, vendar ne vedno. Kot zdaj opažamo, je bila močna upočasnitev rasti dobička podjetij. Tudi medvedji trgi so na voljo v vseh oblikah in velikostih, kar kaže na znatne razlike v globini in trajanju.
Poglejte te številke. Od leta 1926 obstaja osem medvedjih trgov, ki so trajali od šestih mesecev do 2, 8 leta in v resnosti od 83, 4% padca S&P 500 do padca za 21, 8%, kaže analiza prvih skrbniških svetovalcev na podlagi podatkov iz Morningstar Inc. Korelacija med temi medvedjimi trgi in recesijami je nepopolna.
Ta grafikon Invesca prikazuje zgodovino trgov bikov in medvedov ter uspešnost S&P 500 v teh obdobjih.
vljudnost Invesco.
Danes so delniške borze široko razdeljene glede narave naslednjega medveda. Na primer, Stephen Suttmeier, glavni tehnični strateg za kapitalski kapital pri Bank of America Merrill Lynch, je dejal, da vidi "trg medvedov z vrtnimi sortami", ki bo trajal le šest mesecev in ne bo presegel 20-odstotnega zmanjšanja, na CNBC. Na drugem koncu spektra menedžer hedge skladov in tržni analitik John Hussman poziva k kataklizmični 60-odstotni poti.
Medvedji trgi brez recesij
Trije od teh osmih medvedjih trgov niso spremljale gospodarske recesije, poroča FirstTrust. Ti so vključevali kratke šestmesečne opustitve na področju S&P 500, 21, 8% v poznih 40-ih letih in 22, 3% v začetku šestdesetih let prejšnjega stoletja. Padec borze iz leta 1987 je zadnji primer, 29, 6-odstotni padec, ki je trajal le tri mesece, na First Trust. Zaskrbljenost zaradi prekomernega vrednotenja lastniškega kapitala in prodajnih pritiskov, ki jih poslabša računalniško trgovanje s programi, so splošno priznana kot povod za ta kratek medvedji trg.
Medvedji trgi pred recesijami
Na treh drugih medvedjih trgih se je padanje delnic začelo, preden se je uradno začela recesija. Zlom dotcoma 2000–2002 je prav tako spodbudil izguba zaupanja vlagateljev v vrednotenje delnic, ki je doseglo nove zgodovinske vrhunce. S&P 500 je v 2, 1 letih padel za 44, 7%, odvisno od kratke recesije na sredini, na prvo zaupanje. Delniške trge so se v poznih šestdesetih letih prejšnjega stoletja znižale za 29, 3%, v začetku sedemdesetih pa za 42, 6%, trajale so 1, 6 leta oziroma 1, 8 leta, prav tako so se začele pred recesijami, končale pa so se tik pred tem, ko so se ta gospodarska krčenja znižala.
Nastiest medvedji trgi: 1929 in 2007-'09
Dva najslabša medvedja trga v tej dobi sta bila v sozvočju z recesijami. Zlom delniške trge iz leta 1929 je bil osrednji dogodek na trgu zmletega medveda, ki je trajal 2, 8 leta in je rezal 83, 4% od vrednosti S&P 500. Nepoplavne špekulacije so ustvarile ocenjevalni mehurček in sam začetek Velike depresije je deloma povzročil z zakonom o tarifi Smoot-Hawley in delno z odločitvijo Zveznih rezerv, da se uvedejo špekuliranju z restriktivno denarno politiko, je le še poslabšalo prodajo delnic.
Trg medveda v obdobju 2007–2009 je trajal 1, 3 leta in S&P 500 znižal za 50, 9%. Ameriško gospodarstvo je leta 2007 padlo v recesijo, ki ga je spremljala vse večja kriza hipotekarnih hipotekarnih hipotek, saj je vse več posojilojemalcev ne morelo izpolniti svojih obveznosti po načrtih. Sčasoma je to zapadlo v splošno finančno krizo do septembra 2008, sistemsko pomembne finančne institucije (SIFI) po vsem svetu so bile v nevarnosti plačilne nesposobnosti.
Popolni kolapsi v svetovnem finančnem sistemu in svetovnem gospodarstvu so bili v letu 2008 preprečeni z neprimerljivimi intervencijami centralnih bank po vsem svetu. Njihove obsežne injekcije likvidnosti v finančni sistem so s procesom, imenovanim kvantitativno popuščanje (QE), spodbudile svetovno gospodarstvo in cene finančnih sredstev, kot so zaloge, s tem, da so obrestne mere znižale na rekordno nizke ravni.
Kot je navedeno zgoraj, se metode merjenja dolžine in obsega trgov bikov in medvedov med analitiki razlikujejo. Na primer po merilih, ki jih uporablja Yardeni Research, je bilo od leta 1928 na trgu 20 medvedov.
Pogled naprej
Ob nevihtnih oblakih, ki se zbirajo zaradi cen delnic in svetovnega gospodarstva, mnogi tržni opazovalci trdijo, da bi morali previdni vlagatelji delovati zgodaj, da bi se zaščitili pred razširjenim in najslabšim padcem trga. Tisti, ki jih skrbi kratkoročno ali celo dolgoročno, bi morali razmisliti o obrambnih rotacijah portfelja, kot so povečanje gotovine in prehod na obveznice in druge razrede sredstev. Medtem bi se morali tisti vlagatelji delnic, ki so nagnjeni k izbruhu nevihte, vprašati, ali so finančno in psihološko pripravljeni pretrpeti drastične padce.
