Še ena skrb za vlagatelje v delnice in obveznice je možnost širjenja dolga podjetja in možnost, da izdajatelji enkratnih naložbenih razredov ne bodo izpolnili svojih obveznosti. Te strahove vzbuja novica, da bo podjetje s sedežem v Kaliforniji PG&E Corp. (PCG) vložilo zaščito pred stečajem zaradi ogromnih obveznosti, ki izhajajo iz požarov v letih 2017 in 2018, ki so se začele na njegovem posestvu. Njegova glavna poslovna podružnica je že privzeta.
Medtem pa se trg tržne smešnice sooča z likvidnostnimi težavami in tako lahko doživi popoln propad, če bo prisiljen absorbirati poplavo padlih angelov ali obveznic, ki so iz naložbenega razreda padle v junk status, opozarja CNBC. V tem poročilu so skice strašljivega scenarija, povzetega spodaj.
Scenarij za nočno moro
- Vrednost trga z visokim donosom pri petletnem nizkem znesku 1, 25 bilijona dolarjev Likvidnost ali možnost iskanja voljnih kupcev pada na trgu smeti. Večje število podjetij investicijskega razreda se lahko zmanjša na junk. Precej novega junk dolga bi ustvaril porast donosov. porast med podjetji, ki so odvisna od financiranja junk dolga
Pomen za vlagatelje
Javne gospodarske službe tradicionalno veljajo za najvarnejše in varne oaze za vlagatelje, ki niso naklonjeni tveganju, s čimer so povečali udarne valove iz krize PG&E. Podjetje se spopada s 30 milijardami dolarjev dolgov zaradi divjih požarov po drugem poročilu CNBC. Podjetje PG&E je nedavno ocenilo, da bi lahko izpolnjevanje odredbe zveznega sodnika stalo neverjetnih 150 milijard dolarjev, poroča Bloomberg. Vendar pa so 24. januarja 2019 preiskovalci v državi Kalifornija odkrili PG&E krivde na podlagi poznejšega Bloombergovega poročila in na dan poslali svoje porabljene zaloge za skoraj 75%.
Tri glavne agencije za izdajo obveznic so novembra 2018 znižale PG&E na nižje ravni statusa naložbenih razredov. Pred kratkim so ga spet znižale, da bi pridobile status obveznic, potem ko je PG&E napovedal, da bo 29. januarja 2019 na institucionalnega vlagatelja vložil stečaj.. Nato je glavna hčerinska družba PG&E, Pacific Gas & Electric Co., zapadla v zamudo, saj ni plačala načrtovanih obresti na Reuters. Pred pozitivnimi novicami 24. januarja 2019 so se zaloge PG&E od 8. novembra 2018 znižale za več kot 80%, zaradi česar se je tržna kapica zrušila s približno 24 milijard na 4 milijarde dolarjev po podatkih Yahoo Finance.
Junk obveznice so imele grobo leto 2018, saj je iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG) za leto padel za 2, 0%, na podlagi prilagojenih podatkov iz Yahoo Finance. Ta sklad se je do 24. januarja 2019 zbral za 3, 8% medletne dobe, vendar bodo morda napovedani bolj grobi časi. Medtem ko so se razlike med donosnosti junk obveznic in tistimi na primerljivem dolgu ameriške državne blagajne od začetka oktobra 2018 do začetka januarja 2019 povečale za 222 bazičnih točk, je to le približno polovica širitve, ki se je zgodila v prejšnjih obdobjih stresa v letih 2011 in 2015, poroča Financial Times.
Neskladja na trgu neželene obveznice in posameznih korporacij, kot so PG&E, so postavljena v širši kontekst povečevanja bremena dolga po vsem svetu, med vladami, podjetji in gospodinjstvi. Po podatkih Inštituta za mednarodne finance, ki ga navaja Barron, je skupni svetovni dolg zdaj 244 bilijonov dolarjev ali približno 3, 2-krat večji od svetovnega BDP. V letu 2000 je bilo razmerje med svetovnim dolgom in BDP 1, 7-krat.
Dejansko so General Electric Co. (GE), General Motors Co. (GM) in Ford Motor Co. (F) med podjetji z najvišjimi ocenami naložbenih razredov, ki utegnejo tvegati poslabšanje statusa neželene pošte glede na prejšnje Barronove Članek. Vsi se močno povečujejo in se z višanjem obrestnih mer soočajo z močno višjimi stroški refinanciranja.
Pogled naprej
Zdaj je v ZDA približno 2, 7 bilijona dolarjev dolga podjetja z oceno BBB, kar je najnižja kategorija obveznic naložbenega razreda, ugotavlja FT. Val znižanja bi lahko preplavil že nelikviden trg neželene obveznice, kar je manj kot polovica. To je lahko vedno večji problem, če se obrestne mere hitro povečajo ali gospodarstvo razprši. Vendar pa se je v zadnjih 10 letih indeks korporativnih obveznic S&P v ZDA zadržal dobro in je prinesel povprečno letno donosnost 10, 45% na S&P indekse Dow Jones.
