Zaloge z majhnimi pokrovčki so začele leto začeti s kančkom, in če je zgodovina kakršno koli vodilo v prihodnost, bi se morala ta moč nadaljevati tudi v letu 2018. Tudi izboljšanje ameriškega gospodarstva ne škodi. Toda vedno obstajajo tveganja in tudi tokrat ni nič drugače. Barronovi številni analitiki navajajo, da so visoke ocene in visok dolg glavni razlogi za previdnost pri nedavnem shodu z majhnimi omejitvami.
Po zaključku trgovanja v torek se je indeks z majhnimi kapitali Russell 2000 že povečal za 4, 9% na leto, kar je visoko glede na zgodovinske standarde. Med najvišjimi deleži indeksa nekateri celo presegajo to merilo z veliko maržo: Nektar Therapeutics Inc. (NKTR) je za več kot 30% na leto, Entegris Inc. (ENTG) pa za skoraj 15%, Aspen Technology Inc. (AZPN) in MKS Instruments Inc. (MKSI) sta porasla za približno 14%, Hancock Holding Co. (HBHC) pa za približno 12%. (K glej: 5 razlogov, da bo trg bika uspel v letu 2018. )
Visoke vrednosti
Medtem ko so majhne kapice začele leto močno poudarjati, se mnogi začnejo zdeti razmeroma precenjeni. Po Barronovem indeksu kot celota trguje s približno 28-kratnim napovedanim dobičkom. Če primerjamo razmerja med ceno in donosom terminala do zaslužka, ki jih je zadnji petek objavil Wall Street Journal, Russell 2000 trguje s približno 27-kratnim terminskim dobičkom, Nasdaq 100 pa s približno 21-kratnim terminskim dobičkom, S&P 500 pa na samo 19-kratni terminski zaslužek.
Ne glede na to, ali gre za 28-ali 27-kratni zaslužek, Barron poudarja, da ti večkratni izračuni izključujejo 34% podjetij v Russellu 2000, ki dejansko izgubljajo denar. Na podlagi podatkov iz FactSet Research in Barronove lastne analize, vključno s tistimi podjetji z negativnim zaslužkom, je P / E večkratnik do 56-krat večji od lanskega in 36-kratni ročni dobiček.
Med najvišjimi deleži indeksa je GrubHub Inc. (GRUB) trgovanje s terminalom P / E 46, 36, Monolithic Power Systems Inc. (MPWR) trguje s 33, 12 terminske dobičke, Aspen Technology pa trguje z več kot 32, 72.
Visok dolg
Drugo večje tveganje, s katerim se soočajo majhne omejitve, je visoka stopnja dolga, ki jo imajo te družbe, kar je neposredna posledica izredno nizkih obrestnih mer v zadnjem desetletju.
Kljub temu, da je tem podjetjem omogočilo širjenje ali odkup delnic, kar je pripomoglo k dvigu njihovih cen delnic, se zdi, da povečano zadolževanje ni pripomoglo k izboljšanju poslovanja teh podjetij. Povprečna donosnost sredstev (ROA) za majhne zgornje meje znaša le nekaj več kot 2% in je po Barronovem padlu za tretjino od leta 2012. (Do, glej: Najboljše 4 zaloge z majhnimi pokrovčki za leto 2018. )
Zaradi povečanega finančnega vzvoda so ta podjetja ranljiva tudi za višje obrestne mere, kar se zdi, da tam potekajo stvari, ki temeljijo na bolj sokolskem tonu Feda. Podjetja Russell 2000 so temu tveganju še posebej izpostavljena, saj je analitičarka Jessica Binder Graham iz Goldman Sachsa ugotovila, da je 42% dolgov, ki jih dolgujejo družbe v indeksu, s spremenljivo obrestno mero v primerjavi s samo 9% dolga, ki ga dolguje S&P 500 podjetij. Nihanje obrestnih mer je dobro za dolžnike, ko obrestne mere upadajo, vendar niso tako dobre, ko se stopnje višajo.
