Volatilnost se bo verjetno povečala v prihodnjem tednu ob pomanjkanju likvidnosti, še posebej, če bo prišlo do močnejših izpustov inflacije v ZDA. Dolarni trendi bodo najpomembnejši vpliv na zlato, saj bo upravno nasprotovanje nadaljnjim dobičkom ZDA sprožilo ameriške popravke.
Zlato je bil večino tedna podvržen stalnemu prodajnemu pritisku, saj je tržni vpliv prevladoval tržni vpliv. Cene spotov so na kratko oslabele na 16 mesecev, tik pod 1.205 dolarji za unčo, preden so ugotovili olajšanje, ko se je ameriška valuta po zadnjem poročilu o zaposlovanju v ZDA popravljala, donosnost blagajne pa se je znižala, kitajski juan pa se je okrepil. Še vedno je bil neto tedenski upad, sedmi v zadnjih osmih tednih. Dolarji bodo v prihodnjem tednu znova ključni vpliv na trg in bodo verjetno najpomembnejši temeljni dejavnik.
Kar zadeva ameriške domače izdaje, bodo inflacijski trendi prevladovali v podatkih, pri čemer bodo podatki o cenah proizvajalcev v četrtek in cene življenjskih potrebščin (CPI) objavljeni v petek. Zlasti bodo podatki o indeksi cen življenjskih potrebščin zelo pomembni za tržno razpoloženje, zlasti glede na nedavne pretrese na trgih obveznic. Vsak dokaz o močnejšem pritisku navzgor na cene bi imel pomembne posledice. Povečan bi bil pritisk za hitrejše zaostrovanje politike Zveznih rezerv s potencialom za nadaljnji pritisk na donos navzgor.
Posledice valut bi se lahko še vedno mešale med strahovi, da bo ameriško gospodarstvo dovzetno za trdo pristanek, zlasti če obstajajo dokazi stagflacije. Višja ameriška inflacija bi lahko povečala tudi povpraševanje po zlatu kot varovanje pred inflacijo. Tržna pozornost se lahko osredotoči tudi na proračunski primanjkljaj in trgovinski primanjkljaj, pri čemer naj bi pričakovali, da bodo letni proračunski primanjkljaji v naslednjih nekaj letih presegli milijon USD, kar bi lahko povečalo strah pred dolgoročno plačilno sposobnostjo ZDA.
Pomemben vpliv na trg bo imel trgovinski razvoj ZDA in Kitajske, zlasti s povečano nestanovitnostjo juanov. Po oslabitvi na sveže 14-mesečne najnižje cene je Narodna banka Kitajske (PBOC) stopila k okrepitvi kitajske valute in juan je spet zaživel. Ta intervencija je pomagala sprožiti tudi širši popravek ameriškega dolarja, ki je temeljil na zlatu. Dokazi, da se želi PBOC upreti nadaljnjim izgubam, bi zagotovili neto podporo zlatu.
Nasprotno pa bi nadaljnje stopnjevanje trgovinskih napetosti in agresivna retorika s strani ZDA in Kitajske povzročile ponovni pritisk na juan. Zlato bi navadno izgubilo moč na dolarski moči, čeprav bi bilo samozadovoljstvo zaradi pomanjkanja obrambnega povpraševanja nevarno, saj bi se lahko občutki obrnili. Tudi retoriko predsednika Trumpa in uradnikov državne blagajne bo treba pozorno spremljati, zlasti če juan še oslabi. Pomembno je tveganje, da bi lahko sveži dobički v ZDA sprožili verbalni poseg in svarilo pred manipulacijo z valutami, kar bi lahko sprožilo ostre dobičke od zlata.
Zadnji podatki CFTC so zabeležili tretji zaporedni tedenski upad neto dolge, nekomercialne pozicije zlata na nekaj več kot 35.000 pogodb. To je najnižje dolgo pozicioniranje od začetka januarja 2016, ko je zlato trgovalo okoli 1.080 dolarjev za unčo. Skupni premik pozicioniranja bo še naprej zmanjšal tveganje za nadaljnjo agresivno prodajo.
Pomanjkanje likvidnosti bo še naprej pomemben tržni dejavnik v prihodnjem tednu, vrhunec pa bo v poletnih počitniških obdobjih v ZDA in Evropi. Tveganje napačnega trgovanja v vseh razredih premoženja, vključno s plemenitimi kovinami, bo še naprej, z osnovno nestanovitnostjo pa se lahko poveča. Pomanjkanje likvidnosti bo povečalo tveganje tehnične prekinitve, hkrati pa povečalo možnost hitrega odprave.
