Cena zlata se je v zadnjem tednu znižala na tri tedne najnižje cene, ko je dolar pridobil oprijem zaradi povečanih pričakovanj o bolj agresivnem zaostrovanju Feda. Trendi so se v četrtek spremenili, trgovanje z zlatom je preseglo 1320 dolarjev za unčo, saj so se trgi dolarjev in delniških naložb znašli pod strahovi pred naraščajočimi trgovinskimi napetostmi.
Trendi donosnosti obveznic, dolar in apetit za tveganje bodo verjetno prevladovali v prihodnjem tednu, povečana nestanovitnost pa bo verjetno ključna značilnost trga. Izjave ameriških gospodarskih podatkov bodo še naprej zelo natančno spremljali, zlasti glede na nenehno osredotočenost na inflacijo in zaostritve načrtov Feda.
Podatki o proizvodnji
Ameriški indeks ISM za neproizvodnjo naj bi bil objavljen v ponedeljek, pričakovanja pa bodo izredno zanesljiva, glede na proizvodne podatke, ki so zabeležili najmočnejše branje naslova od maja 2004. Najpomembnejše sporočilo bo petkovo poročilo o zaposlitvi, še posebej glede na tekoče razprava o trendih inflacije. Spremembe glavnih plač na nekmetijskih gospodarstvih vedno ustvarjajo nestanovitnost, stopnja brezposelnosti pa bo pomembna za merjenje obsega tesnosti na trgu dela, čeprav bodo podatki o povprečnem dohodku verjetno imeli kratkoročni vpliv.
Podatki o zaslužkih, ki so bili prejšnji mesec močnejši od pričakovanj, so bili ključni dejavnik za povečanje inflacijskih pomislekov in podatke tega meseca bodo na Wall Streetu neizogibno spremljali izjemno natančno. Še eno močno branje bi povečalo pomisleke glede inflacije in povečalo pričakovanja, da bodo morale Zvezne rezerve bolj agresivno zaostriti denarno politiko s sankcioniranjem štirih povišanj tečajev v letošnjem letu. V tem okolju bo dolar verjetno dobil novo podporo, ki bi lahko pritiskala na cene zlata. V nasprotju s tem bi bilo zaviranje sproščanja povprečnega zaslužka pomembno pri blaženju inflacijskih vprašanj, saj bi zlato spodbudilo šibkejši dolar in znižanje donosa v ZDA.
Trgi so na marčnem sestanku v celoti povišali stopnjo zveznih rezerv, na terminskih trgih pa je prišlo do premika, ki bi nakazal večji potencial štirim pohodom tečajev v letu 2018. V tem okolju je le še omejen obseg dolarskih dobičkov na nadaljnji premik v donosu v ZDA, razen če se inflacijski strahovi bistveno povečajo.
Odločbe centralne banke
V tem okviru bodo pomembne tudi odločitve politike in tržni komentarji drugih dveh centralnih bank G3 za valutne trge in zlato. ECB bo svojo zadnjo politično odločitev objavila v četrtek, pri čemer pa politika ne bo verjetno spremenjena. Obstaja pa možnost premika v usmerjanju naprej z odpravo olajševalnih pristranskosti. Relativno jastreška naravnanost bi lahko krepila evro, čeprav bi kakršna koli podpora zlatu izravnala potencial za višji donos obveznic.
Banka Japonske bo svojo odločitev o politiki objavila v petek, znova pa ne pričakuje sprememb v politiki. Nadaljnje vodenje banke bo tudi ključna sestavina glede na pričakovanja o postopnem umiku od programa količinskega popuščanja prihodnje leto. Dovishov komentar guvernerja Haruhika Kuroda bi ponavadi podpiral dolar in zlato potisnil nižje.
Pričakovanja donosnosti ZDA naj bi zaščitila dolar in omejila možnost nakupa zlata, čeprav bodo trendi nagnjenosti k tveganju še naprej pomemben poudarek, zlasti na delniških trgih, ki bodo v tednu pod pritiskom ponovnega prodajnega pritiska. Nadaljnje ostre izgube na delniških trgih in splošno poslabšanje tveganih razmer bi sprožile novo obrambno podporo zlatu.
Tržni razvoj bo pomemben poudarek v tednu po napovedi predsednika Trumpa o tarifah za ameriški uvoz jekla in aluminija, kar je povečalo strah pred trgovinskimi vojnami. Trajno naraščanje napetosti v svetovni trgovini bi povečalo tveganje za prodajni pritisk na svetovnih delniških trgih, kar bi lahko povečalo tudi potencialno podporo zlatu. Nadaljnji pritisk navzgor na stopnje LIBOR bi prav tako spodkopaval pogoje tveganja in povečal možnost za obrambno podporo zlatu.
