Kaj je prihodnost enakovredna?
Terminski ekvivalent je število terminskih pogodb, potrebnih za uskladitev s profilom tveganja pozicije opcij na istem osnovnem sredstvu.
Ključni odvzemi
- Terminski ekvivalent je število terminskih pogodb, potrebnih za uskladitev s profilom tveganja pozicije opcij na istem osnovnem sredstvu. Prihodnji ekvivalent velja samo za opcije, pri katerih je osnovno sredstvo terminska pogodba, na primer opcije na terminski borzni indeks (S&P 500)., blagovne terminske pogodbe ali valutne terminske pogodbe. Ekvivalent prihodkov je zelo uporaben, če želimo zaščititi izpostavljenost do opcije.
Razumevanje prihodnosti enakovredno
Terminski ekvivalent velja le za opcije, pri katerih je osnovno sredstvo terminska pogodba, na primer opcije na borzni indeks (S&P 500), terminske terminske pogodbe ali valutne terminske pogodbe.
Future ekvivalent je zelo koristno, če želimo zaščititi izpostavljenost do položaja z možnostmi. Če trgovec ugotovi svoj terminski ekvivalent, lahko nato kupi ali proda ustrezno število terminskih pogodb na trgu, da bi varoval svoj položaj in postal delta nevtralen. Terminski ekvivalent je mogoče izračunati tako, da sešteje skupna delta, povezana s pozicijo opcij.
Ta terminski terminski ekvivalent se običajno uporablja za označevanje enakovredne pozicije v terminskih pogodbah, ki je potrebna, da ima profil tveganja enak možnosti. Ta delta se uporablja v sistemih za varovanje pred tveganjem, kritje in analize tveganja na delti.
Margina na osnovi Delta je opcija kritnega marže, ki jo uporabljajo nekatere borze. Ta sistem je enakovreden spremembam opcijskih premij ali prihodnjim pogodbenim cenam. Futurne pogodbene cene se nato uporabijo za določitev dejavnikov tveganja, na katerih temeljijo zahteve po marži. Zahteva po kritju je znesek zavarovanja ali sredstev, ki jih stranke položijo pri svojih posrednikih.
Primer bodočih ekvivalentov v možnostih varovanja pred tveganji
Najpogosteje se terminski ekvivalent uporablja v praksi varovanja delta. Zaščita pred tveganjem Delta zmanjša ali odstrani usmerjeno izpostavljenost tveganju, določeno z opcijskim položajem, tako da zavzame nasprotni položaj v osnovnem vrednostnem papirju. Na primer, če ima trgovec pozicijo z možnostmi v zlatih opcijah, ki v terminskih ekvivalentih znaša +30 delt, bi lahko na trgu prodal 30 terminskih pogodb in postal delta nevtralen. Biti delta nevtralen pomeni, da majhne spremembe v smeri trga trgovcu ne prinašajo dobička ali izgube. Če se cena zlata poveča za 1%, bo položaj opcij pridobil približno 1%, kratke terminske pogodbe pa 1% - brez nič.
Seveda možnosti niso linearni izpeljani in njihove delte se bodo spreminjale s premikom - to je znano kot gama opcije. Kot rezultat, se bodo terminski ekvivalenti spreminjali, ko se trg premika, tako da, če se trg zlata premakne za 1%, medtem ko pozicija morda ni prinesla ali izgubila denarja, se bo terminski ekvivalent premaknil iz nič za varovano pozicijo na +5. Trgovec bi nato moral prodati še pet terminskih pogodb, da se vrne v delto nevtralno. Ta postopek imenujemo dinamično hedging ali delta-gama.
