Kaj je Forward Premium?
Terminasta premija je situacija, v kateri je terminska ali pričakovana prihodnja cena za valuto večja od promptne cene. Trg kaže na to, da se bo trenutni domači tečaj povečal v primerjavi z drugo valuto.
Ta okoliščina je lahko nejasna, ker naraščajoči tečaj pomeni, da valuta slabša vrednost.
Razumevanje prihodnjih premij
Terminasta premija se pogosto meri kot razlika med trenutnim promptnim tečajem in terminskim terminom, zato je smiselno domnevati, da bo prihodnji promptni tečaj enak trenutni terminski tečaji. Po teoriji prihodnjih pričakovanj deviznih tečajev bo trenutni spot terminski tečaj prihodnji spot tečaj. Ta teorija je zakoreninjena v empiričnih študijah in je utemeljena domneva, da je mogoče oblikovati dolgoročno časovno obdobje.
Običajno odraža možne spremembe, ki izhajajo iz razlik v obrestni meri med obema valutama obeh vpletenih držav.
Tečajni roki valut se pogosto razlikujejo od tečaja za valuto. Če je terminski tečaj za valuto večji od spot-tečaja, za to valuto obstaja premija. Popust se zgodi, kadar je terminski tečaj nižji od promptnega tečaja. Negativna premija je enaka popustu.
Forward Rate izračun premije
Osnove za izračun terminske obrestne mere zahtevajo takojšnjo promptno ceno valutnega para kot obrestne mere v obeh državah (glej spodaj). Razmislite o tem primeru menjave med japonskim jenom in ameriškim dolarjem:
- Tečajni tečaj devetdesetih jenov za dolar (¥ / $) znaša 109, 50. Mestni tečaj spot / $ je = 109, 38. Izračun za letno premijo = = ((109, 50-109, 38 ÷ 109, 38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0, 44%
V tem primeru je dolar "močan" glede na jen, saj je terminska vrednost dolarja presegla spot vrednost s premijo 0, 12 jena za dolar. Jen je trgoval s popustom, ker je njegova terminska vrednost v zvezi z dolarji manjša od njegove tečajne razlike.
Za izračun terminskega popusta za jen morate najprej izračunati terminske menjalne in promptne tečaje za jen v razmerju med dolarji na jen.
- Terminski tečaj forward / $ je (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324). Spot tečaj ¥ / $ je (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424). Letni popust za jen, izražen v dolarjih = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 ÷ 90) × 100% = -0, 44%
Za izračun obdobij, ki niso eno leto, bi vnesli število dni, kot je prikazano v naslednjem primeru. Tromesečna terminska stopnja je enaka obrestni meri, pomnoženi z (1 + domača obrestna mera 90/360 / 1 + devizni tečaj 90/360).
Za izračun terminske obrestne mere pomnožite obrestno mero z razmerjem obrestnih mer in prilagodite času do izteka. Tako je terminska stopnja enaka promptni obrestni meri x (1 + tuje obrestne mere) / (1 + domača obrestna mera).
Ključni odvzemi
- Terminasta premija je situacija, v kateri je terminska ali pričakovana prihodnja cena za valuto višja od promptne cene. Terminasta premija se pogosto meri kot razlika med trenutnim spoteznim tečajem in terminskim terminom.
Kot primer, predpostavimo, da trenutni tečaj ameriškega dolarja za evro znaša 1, 1365 USD. Domača obrestna mera ali ameriška stopnja je 5%, tuje obrestna mera pa 4, 75%. Vključitev vrednosti v enačbo ima za posledico: F = 1, 1365 x x (1, 05 / 1, 0475) = 1, 1392 $. V tem primeru odraža terminsko premijo.
