Lahko investitor pridobi prednost pred trgi? Odvisno je, koga vprašaš. Dolgo se je razpravljalo o tem, ali so trgi naključni ali ciklični. Vsaka stran trdi, da ima dokaze, s katerimi dokazuje drugo napačno. Zagovorniki naključnih sprehodov menijo, da trgi sledijo učinkoviti poti, kjer nobena oblika analize ne more zagotoviti statistične prednosti. Na drugi strani tako temeljni kot tehnični analitiki verjamejo, da je na trgih določen ritem, ki ga lahko skrbne analize pomagajo odkriti, kar zagotavlja vsaj majhno prednost.
Učinkovita tržna teorija
Osnovna načela zagovornikov naključnih sprehodov je hipoteza učinkovitega trga. Ideja EMH navaja, da so vse znane informacije že oblikovane v cenovni strukturi vrednostnega papirja. Zato nobeni znani podatki ne morejo pomagati vlagatelju, da pridobi prednost pred trgom. Poleg tega ta hipoteza vključuje idejo, da so vsi prihodnji dogodki novic nepredvidljivi, zato se vlagatelji ne morejo postaviti v posebno vrednost glede pričakovanega izida prihajajočega dogodka. Preberite nadaljevanje, če želite izvedeti, kako lahko temeljni in tehnični analitiki nasprotujejo tej zamisli.
Temeljna analiza
Temeljna analiza je študija trenutnega stanja podjetja glede na njegov potencial za trajnost in prihodnjo rast. Temeljni analitik se lahko odloči za nakup delnic, če vidi, da ima podjetje močno bilanco stanja z nizkim dolgom in nadpovprečnim donosom na delnico. Ti analitiki se ne bi strinjali s prepričanjem o učinkoviti tržni teoriji, da teh znanih informacij ne moremo uporabiti za odločitev o naložbah v zvezi s potencialnimi prihodnjimi cenami.
V svoji knjigi "24 bistvenih lekcij za uspeh naložb" (2007) William O'Neil navaja, da "Iz naše študije najuspešnejših zalog v preteklosti, skupaj z dolgoletnimi izkušnjami, smo ugotovili, da so tri od štirih največjih zmagovalci so bili rast delnic, podjetja z letnim dobičkom na delnico v povprečju za 30% ali več - za vsako od zadnjih treh let - preden so dosegla največji dvig cen. " Samoumevno je, da se zdi, da so rezultati te študije v nasprotju s prepričanjem EMH, da nobena znana informacija ne more pomagati enemu, da bi pridobil prednost pred trgom.
Če želite sami raziskati uporabnost temeljnih analiz, je dober vir za zbiranje različnih temeljnih informacij o podjetjih spletna stran EDGAR na spletni strani SEC, s katere lahko pridobite dostop do letnih (10-K) in četrtletna (10-Q) poročila in druge finančne informacije za vsa podjetja, ki kotirajo na borzi.
Tehnična analiza
Tehnična analiza se vrti okoli prepričanja, da se vedenje vlagateljev sčasoma ponavlja. Če lahko kdo prepozna te vzorce, lahko s svojo koristjo izkoristi potencialno napoved prihodnjega gibanja cen. Najbolj osnovna tehnična analiza je podpora in odpornost. Primer podpore bi bil, če zaloga nekaj mesecev trguje bočno v območju 20 dolarjev in se nato začne višati. Razpon $ 20 lahko deluje kot podporno območje za vsak kratkoročni popravek. Tukaj je logika, da razpon 20 dolarjev predstavlja skupno odločitev mnogih vlagateljev, da so na tem področju kupili delnice. Vrnitev v razpon 20 USD jih bo vrnila le do točke, ko so kupili njihove delnice.
Tehnični analitiki verjamejo, da vlagatelji verjetno ne bodo prodali, če se ne bo zgodil pomemben prelom pod tem območjem. Dlje kot je obdobje, v katerem se razvija podporno območje, več vlagateljev predstavlja in s tem je močnejše. Podporno območje, ki se je razvilo le en dan ali več, se bo verjetno izkazalo za nepomembno, saj ne predstavlja veliko vlagateljev.
Odpor je nasprotje podpore. Zaloga, ki se je nekaj časa gibala tik pod 20 USD, ima lahko težave s prebojom nad to območje. Spet bi tehnični analitiki trdili, da je razlog človeško vedenje. Če so vlagatelji ugotovili, da je 20 USD dobro prodajno območje za knjiženje dobička na obstoječih dolgih pozicijah ali začetek novih kratkih pozicij, bodo to nadaljevali, dokler trg ne dokaže drugače. Pomembno je upoštevati, da ko se podpora prekine, lahko postane odpornost in obratno.
Seveda so ideje podpore in odpora le smernice. Ničesar na trgu ni nikoli zagotovljeno. Preudarni vlagatelji vedno uporabljajo strategijo upravljanja tveganj, da določijo, kdaj zapustiti položaj, če se trg premakne proti njim.
Naključni sprehod
Zagovorniki naključnih sprehodov ne verjamejo, da je tehnična analiza koristna. Burton G. Malkiel v svoji knjigi "Naključni sprehod po Wall Streetu" (1973) primerja načrtovanje delniških cen z načrtovanjem niza rezultatov metanja kovancev. Ustvaril je svojo lestvico na naslednji način: Če je bil rezultat premetavanja glave, je bil na grafikonu narisan polovični podtik; če je bil rezultat repov, je bil narisan polovični spodnik. Ko je bil na ta način ustvarjen grafikon rezultatov serije metanja kovancev, je bilo predpostavljeno, da je zelo podoben zalogi. To je privedlo do zaključka, da je lestvica cen delnic naključna kot grafikon, ki prikazuje rezultate vrste metanja kovancev.
Za borzne tehnike ta trditev ni resnična primerjava, saj je z uporabo kovanskih kolutov spremenil vhodni vir. Zaloge na borzi so rezultat človeških odločitev, ki še zdaleč niso naključne. Kovanci kovancev so res naključni, saj nimamo nadzora nad izidom, vendar imajo ljudje nadzorovanje svojih odločitev. Eden dobro znanih primerov, ki bi ga tehnik lahko uporabil za rešitev te trditve, je izdelava dolgoročne sheme industrijskega povprečja Dow Jones, ki prikazuje 40-mesečni cikel. O 40-mesečnem ciklu, imenovanem tudi štiriletni cikel, se je prvič pogovarjal profesor ekonomije Wesley C. Mitchell, ko je ugotovil, da je ameriško gospodarstvo približno vsakih 40 mesecev zašlo v recesijo. Ta cikel lahko opazujemo tako, da približno vsakih 40 mesecev poiščemo največje najnižje finančne trge. Tržni tehnik se lahko vpraša, kakšne so možnosti, da bi takšno pravilnost ponovili z rezultati nizov metanja kovancev.
Spodnja črta
Razprava med tistimi, ki verjamejo v učinkovit trg, in tistimi, ki menijo, da trgi sledijo nekoliko ciklični poti, se bo verjetno nadaljevala v bližnji prihodnosti. Morda se odgovor skriva nekje vmes. Trgi so morda ciklični z elementi naključnosti na poti.
