Facebook Inc. (FB) je lastnik največjega družbenega omrežja na svetu. Globoki žepi in omrežni učinek podjetja združujejo, da ustvarijo konkurenčno prednost pred tehnološkimi kolegi in inovativnimi rezultati. Široke marže poslovanja, skupaj z donosom nad stroški kapitala zagotavljajo količinski dokaz te prednosti. Vendar dinamična narava Facebookove industrije postavlja dvom v dolgoročno vzdržnost njenega gospodarskega jarka.
Gospodarski jarki
Warren Buffett je pomagal razviti in popularizirati koncept ekonomskega jarka, opredeljen kot trajnostna konkurenčna prednost, ki podjetju omogoča, da v dogledni prihodnosti ustvari gospodarski dobiček. Brez jarka se stopnje dobička sčasoma znižujejo, dokler ne postanejo enake donosnosti vloženega kapitala (ROIC).
Ključni odvzemi
- Facebook je največje omrežje socialnih medijev na svetu. Široke marže poslovanja in dosledne donosnosti nad stroški kapitala so dokaz konkurenčne prednosti podjetja. Fundacija koristi, da ima ekonomski jarek v obliki ekonomije obsega. Dinamična panoga, v kateri Facebook deluje vzbuja nekaj dvoma o trajnosti gospodarskega premoga. Kljub nekaterim polemikam Facebook še naprej raste in privablja rekordno število uporabnikov.
Jarke je mogoče določiti z ekonomijo obsega, omrežnimi učinki, intelektualno lastnino, identiteto blagovne znamke ali pravno ekskluzivnostjo. Buffettova strategija se vrti okoli identificiranja podjetij s trajnostnimi jarki, ki ustvarjajo denarni tok, ocenjevanja sedanje vrednosti prihodnjih denarnih tokov in nakupa zalog, ko se cena zniža pod sedanjo vrednost teh denarnih tokov.
Facebookova kakovostna analiza jarka
Ekonomičnost obsega je pomemben del Facebookove konkurenčne prednosti, vendar ne na enak način kot poceni proizvodna podjetja ali gospodarske družbe. Tendenca, da se tehnologija hitro razvija, pomeni, da tehnološka podjetja obstajajo v dinamičnem okolju.
Da bi ostala konkurenčna, morajo tehnološka podjetja posodobiti svojo obstoječo ponudbo in uvesti nove izdelke ali storitve. To dosežemo s porabo za notranje raziskave in razvoj ali s pridobivanjem manjših inovatorjev, velika podjetja pa si na splošno lahko privoščijo, da porabijo več za raziskave in razvoj ter pridobitve. Čeprav višja poraba ne zagotavlja ostajanja moči, povečuje verjetnost za uspeh.
Facebook najbolj očiten vir jarka je omrežni učinek. Vodilno socialno omrežje podjetja ima več kot 2 milijardi uporabnikov. Facebook ima v lasti tudi dve najbolj priljubljeni mobilni aplikaciji na Instagramu in WhatsApp, za katere je družba dejala, da se namerava leta 2020 združiti z lastno storitvijo sporočil.
Omrežje družabnih medijev na splošno postaja bolj dragoceno z naraščanjem uporabniške baze. Manjše skupnosti imajo na splošno manj skupne rabe, uživanja in razpravljanja. Facebook je ustvaril interesno nevtralno multimedijsko platformo, ki uporabnikom omogoča, da na različne načine vključijo prijatelje, družino, znance, popolne neznance in podjetja.
Velika omrežja socialnih medijev so dragocenejša tudi za oglaševalce, Facebook je glavni vir prihodka. Eden od razlogov je, da lahko večje mreže zagotovijo več podatkov in dostop do večje skupine potencialnih strank. Neuspeh Google Plus, ki je bil zaustavljen po izpostavitvi informacij o uporabnikih, kaže na moč Facebookove trajnosti zahvaljujoč omrežnemu učinku.
Identiteta blagovne znamke daje nekaj koristi Facebooku, saj ga je mogoče takoj ločiti od katerega koli navideznega socialnega omrežja. Vendar je ta korist v veliki meri zajeta v omrežnem učinku, zgodovina spletnih storitev pa kaže, kako hitro se lahko znane blagovne znamke, kot sta AOL ali MySpace, premaknejo v javno korist in iz nje. Intelektualna lastnina lahko pomaga na robu z izboljšanjem zmogljivosti za zbiranje podatkov, vendar to zelo pomembno prispeva k rovu.
1, 6 milijarde
Število ljudi (v letu 2019), ki se vsak dan prijavijo na Facebook, poroča Facebook.
Obstoj Facebookovega jarka, ki temelji na teh dejavnikih, je težko zanikati, vendar je trajnost te prednosti pripravljena na razpravo. Hiter napredek podjetja kaže, da se pogoji lahko hitro spremenijo, potrošniki spletnih storitev pa so lahko naključni. Poleg tega se bodo obstoječi tehnološki velikani, kot sta Microsoft Corp. (MSFT) in Alphabet Inc. (GOOGL), verjetno prekrivali s Facebookom, saj se bodo te družbe v prihodnosti razširile ali preusmerile.
Nazadnje ni bilo pomanjkljivih polemik glede Facebooka in vprašanj, povezanih z zasebnostjo uporabnikov. Leta 2018 so podjetje obtožili, da je podjetju za rudarjenje podatkov s sedežem v Veliki Britaniji dovolilo, da uporablja informacije uporabnikov - tudi od nekaterih uporabnikov, ki niso posebej dovolili dostopa do njihovih podatkov - za pomoč političnim kampanjam pri zbiranju glasov. Škandal Cambridge Analytica je pri nekaterih uporabnikih privedel do tega, da so izbrisali svoje račune.
Po raziskavi raziskave Pew 2018 s 4.594 osebami je 44% uporabnikov, starih med 18 in 29 let, zaradi škandala izbrisalo Facebook aplikacijo. Kljub temu se zdi, da je negativni tisk razmeroma malo vplival na trende uporabnikov. Facebook je v tretjem četrtletju 2019 poročal o 1, 6-odstotnem porastu uporabnikov, na 2, 45 milijarde.
Kvantitativni kazalniki jarka
Visoke in trajnostne marže so najboljši pokazatelj gospodarskega jarka. Facebookova operativna marža je bila sčasoma spremenljiva in je znašala od 10, 6% v letu 2012 do 52, 3% v letu 2010. Od leta 2013 do 2015 je bila operativna marža družbe v razponu od 35 do 40%. V letu 2018 je dosegla največ 50%, preden je padla nazaj na 35%.
V 12 mesecih, ki se je končalo leta 2018, je Facebook-ov ROIC znašal 11%, kar je precej pod 19-odstotno stopnjo, ki je bila realizirana pred prvotno javno ponudbo, vendar v skladu s podatki po IPO. ROIC za 11% presega Facebookov strošek kapitala, kar je približno 6, 7%, odvisno od metodologije izračuna. Ta 5-odstotna vrzel ni izjemno široka, vendar je Facebook še vedno v fazi močne rasti, kjer dobički niso vedno prednostni.
