OPREDELITEV izrednega odkupa
Izredni odkup je določba, ki izdajatelju obveznic daje pravico, da pokliče svoje obveznice zaradi nenavadnega enkratnega pojavljanja, kot je določeno v izkazu o ponudbi. Izredni odkupi, imenovani tudi izredni razpisi, se zgodijo, kadar se izkupiček iz obveznic ne porabi po urniku; kadar se izkupiček iz obveznic uporabi na način, ki obdavčljive obresti obdavči; ali kadar katastrofa med drugim uniči projekt, ki se financira.
RAZKRIJANJE DOLŽE Izredni odkup
Izredne določbe o odkupu se nahajajo v nekaterih občinskih obveznicah, ki so izdane za zbiranje kapitala za financiranje določenih projektov za izboljšanje skupnosti. Ena vrsta občinskih obveznic je dohodkovna obveznica, ki ima plačila obresti in glavnice odplačane s prihodki, ustvarjenimi iz financiranega projekta. Na primer, za financiranje letališča se lahko izda dohodkovna obveznica, vsi prihodki, ustvarjeni na letališču s pristojbinami, pristojbinami in davki, pa se uporabijo za poravnavo dolga. Če pa pride do neželenega dogodka, ko letališče postane neoperabilno, denarni priliv ne bo več. V tem primeru izdajatelj ne bo mogel nadaljevati odplačevanja dolga in se lahko odloči, da bo sprožil klavzulo o izrednem odkupu.
Izredni odkup pomeni, da bo izdajatelj unovčil obveznico v višini, preden zapadla obveznica zaradi nenavadnih okoliščin, ki vplivajo na vir prihodka. Klavzule o izrednih dogodkih so lahko obvezne ali neobvezna, kar pomeni, da lahko dogodek dogodka od podjetja zahteva, da unovči obveznice, ali pa se mu družba lahko odpre. Pogostejša okoliščina, po kateri bi obveznica zahtevala obveznost, če je predvidena v izkazu o ponudbi, je znižanje obrestnih mer, ki izdajatelju omogoča refinanciranje svojega projekta z izdajo novih obveznic po nižji stopnji. Ta določba se lahko uporablja tudi za umik obveznic za hipotekarne dohodke za eno družino ali hipotekarne vrednostne papirje (MBS), kadar veliko število lastnikov stanovanj refinancira svoje hipoteke. Primeri obveznic z izredno odkupno funkcijo so vodne in kanalizacijske obveznice, stanovanjske obveznice in Build America obveznice (BAB).
Gradite ameriške obveznice
BAB so bili izdani za kratek čas, ki se začnejo leta 2010 na vrhuncu finančne krize kot način, kako občinam pomagati, da ohranijo plačilno sposobnost v času gospodarske recesije. Vlada je izdajateljem in imetnikom obveznic ponudila 35-odstotno zvezno subvencijo za plačilo obresti z davčnimi dobropisi, s čimer je zmanjšala stroške izposoje izdajatelja in davčno obveznost imetnika obveznic. Če zvezna vlada ne bi plačala obljubljenih 35% plačila obresti izdajatelja ali zmanjšala to subvencijo, bi se lahko aktivirala izredna odplačna določba in obveznice bi bilo mogoče kadarkoli unovčiti. Ko je vlada znižala obresti na subvencijo s 35% na 28%, so nekateri izdajatelji takoj ukrepali in vpoklicali svoje visoke kuponske obveznice in izdali nove obveznice po nižji stopnji, da bi jih nadomestili. Program Build America Bond se je končal leta 2010.
Izredna odkupnina v primerjavi z rednimi klici
Naročen je redni ali fiksni klic, ki ga lahko izda izdajatelj, če obrestne mere padejo na raven, ki izdajatelju finančno koristi refinanciranje obveznic. Naloga zaupanja navaja datum (-e) klicev, na katere lahko izdajatelj unovči obveznice. Obveznic ni mogoče unovčiti pred navedenimi datumi. Po drugi strani je izredni odkup možnost klicanja, ki izdajatelju daje pravico, ne pa tudi obveznosti, da v določenih sprožitvenih dogodkih pokliče obveznice. Upokojitev obveznic je nenačrtovana in jo je mogoče poklicati le kot posledica potrjenega katastrofalnega dogodka, običajno pred zaključkom projekta.
