Kaj je pravični multiplikator?
Kapitalski multiplikator je količnik finančnega vzvoda, ki meri del premoženja družbe, ki se financira iz lastniškega kapitala. Izračuna se tako, da se skupna vrednost premoženja družbe deli s celotnim neto kapitalom.
Multiplikator kapitala = Skupna sredstva / Skupni kapital lastnika
Multiplikator lastniškega kapitala
Razumevanje multiplikatorja lastniškega kapitala
Naložbe v sredstva so ključne za uspešno poslovanje. Podjetja ta sredstva pogosto financirajo s postopkom izdaje lastniškega kapitala in dolga. Kapitalski multiplikator razkriva, koliko celotnih sredstev podjetja sestavljata dolg in kapital. V bistvu je to razmerje kazalnik tveganja, saj kaže, kako finančno vplivajo na vlagatelje in upnike.
Višje število multiplikatorjev lastniškega kapitala kaže, da se delež dolga v skupnih sredstvih povečuje, kar pomeni več finančnega vzvoda za podjetje. Podjetja z večjim dolžniškim bremenom bodo imela višje stroške servisiranja dolga, kar pomeni, da bodo morala ustvariti več denarnih tokov za vzdrževanje optimalnih pogojev poslovanja. Kapitalski multiplikator je torej sprememba deleža dolga.
Razmerje dolga = Skupen dolg ÷ skupna sredstva = 1 - (1 ÷ lastniški množitelj)
Koeficient z nizkim lastniškim kapitalom pomeni, da se podjetje nezna držati dolga, kar je običajno pozitivno, saj so njihovi stroški servisiranja dolga nižji, lahko pa bi to pomenilo tudi, da podjetje ne more najeti posojilodajalcev, da bi jim posojalo denar, kar bi biti negativna.
Kapitalski multiplikator vlagateljem nudi kratek prikaz kapitalske strukture podjetja, ki jim lahko pomaga pri odločitvah o naložbah. Lahko se uporablja za primerjavo več podjetij v istem obdobju ali iste družbe v različnih obdobjih. Osnovni način razlage te številke je:
- Visoki multiplikator kapitala bi lahko nakazoval, da je podjetje zaradi svojega financiranja lahko preveč odvisno od dolga, kar bi lahko predstavljalo potencialno tvegano naložbo. Pomembno je, da so zaradi visokega finančnega vzvoda možnosti za rast lahko vabljive. Nizki množitelj lastniškega kapitala razkriva podjetje, ki ga večinoma financirajo delničarji in da je dolžniško financiranje malo, zaradi česar je precej konservativna naložba. Nasprotno pa je, da ob nizkem finančnem vzvodu možnosti za rast morda niso previsoke. Idealen scenarij bi bil poiskati podjetje, ki bi našlo način, da uravnoteži kapital in dolg, tako da bo lahko preseglo svoje kolege. Tržno soglasje, čeprav se lahko razlikuje po sektorjih in panogah, je, da je lastniški množitelj 2: 1 optimalno bilančno stanje in kapital, ki ga podjetje lahko financira.
Ključni odvzemi
- Kapitalski multiplikator je količnik finančnega vzvoda, ki meri delež premoženja družbe, ki se financira z lastniškim kapitalom. Kapitalski multiplikator je kazalnik tveganja, saj prikazuje, kako finančno vpliva podjetje na vlagatelje in upnike. Pomemben je tudi multiplikator kapitala dejavnik v analizi dejavnikov DuPont, ki je metoda finančne ocene
Analiza finančnega vzvoda
Izračun kapitalskega množitelja je sorazmerno preprost in preprost. Razmislite o bilanci stanja družbe Apple Inc. (AAPL) na koncu poslovnega leta 2017. Skupna sredstva družbe so znašala 375 milijard dolarjev, knjigovodska vrednost delniškega kapitala pa 134 milijard dolarjev. Kapitalski multiplikator družbe je bil torej 2, 79 (375/134), kar lahko primerjamo z njegovim lastniškim množiteljem za leto 2016, ki je znašal 2, 34.
Verizon Communications Inc. (VZ) deluje z zelo drugačnim poslovnim modelom, ki vključuje več finančnega vzvoda. Skupna sredstva družbe so ob koncu proračunskega leta 2017 znašala 257 milijard dolarjev, pri čemer je bilo 43 milijard dolarjev lastniškega kapitala. Na osnovi teh vrednosti je bil lastniški multiplikator 5, 98 (257/43).
Verizon precej nižja sorazmerna vrednost lastniškega kapitala delnice kaže, da se podjetje v večji meri opira na financiranje iz dolga in drugih obrestnih obveznosti. Podjetniški telekomunikacijski poslovni model bolj spominja na gospodarske javne službe, ki imajo stabilne, predvidljive denarne tokove in imajo običajno visok dolg.
Po drugi strani je Apple bolj dovzeten za spreminjanje gospodarskih razmer ali spreminjajoče se industrijske standarde kot gospodarske javne službe ali velika tradicionalna telekomunikacijska podjetja. Zato ima Apple manj finančnega vzvoda. Razlike v poslovnih modelih pomenijo, da večji finančni vzvod ne pomeni nujno vrhunskega finančnega zdravja.
Analiza DuPont
Kapitalski multiplikator je prav tako pomemben dejavnik pri analizi faktorjev DuPont, to je metoda finančne ocene, ki jo je za notranje preglede oblikoval DuPont Corp. Model DuPont razbija donosnost kapitala (ROE) na svoje sestavne dele, ki so priljubljena finančna razmerja in meritve.
Čista stopnja dobička, promet sredstev in multiplikator lastniškega kapitala so združeni za izračun ROE, kar omogoča analitikom, da preučijo relativni vpliv vsakega posebej. Če se ROE sčasoma spremeni ali odstopa od običajnih ravni za skupino vrstnikov, analiza DuPont kaže, koliko tega je mogoče pripisati finančnemu vzvodu. Če lastniški multiplikator niha, lahko bistveno vpliva na ROE. Višji finančni vzvod vodi ROE navzgor, vsi ostali dejavniki pa ostajajo enaki.
