Kazalo
- Kaj je analiza DuPont?
- Formula in izračun
- Kaj vam pove DuPontova analiza
- Komponente za analizo DuPont
- Primer uporabe DuPont analize
- Analiza DuPont v primerjavi z ROE
- Omejitve DuPont analize
Kaj je analiza DuPont?
Analiza DuPont (znana tudi kot DuPont identiteta ali DuPontov model) je okvir za analizo temeljnih zmogljivosti, ki jih je popularizirala korporacija DuPont. Analiza DuPont je uporabna tehnika, ki se uporablja za razgradnjo različnih gonilnikov donosa na kapital (ROE). Razgradnja ROE omogoča vlagateljem, da se osredotočijo na ključne metrike finančne uspešnosti posamično, da prepoznajo prednosti in slabosti.
Obstajajo tri glavne finančne meritve, ki prinašajo donosnost kapitala (ROE): operativna učinkovitost, učinkovitost uporabe sredstev in finančni vzvod. Učinkovitost poslovanja predstavlja neto stopnja dobička ali čisti dobiček, deljeno s celotno prodajo ali prihodkom. Učinkovitost uporabe sredstev se meri s količnikom prometa sredstev. Finančni vzvod se meri s kapitalskim množiteljem, ki je enak povprečnim sredstvom, deljenim s povprečnim kapitalom.
Ključni odvzemi
- Analiza DuPont je okvir za analizo temeljne uspešnosti, ki jo je prvotno popularizirala družba DuPont Corporation.DuPont analiza je uporabna tehnika, ki se uporablja za razkroj različnih gonilnih donosnosti kapitala (ROE). Investitor lahko z analizo, kot je ta, primerja operativno učinkovitost dveh podobnih podjetij. Menedžerji lahko z analizo DuPont prepoznajo prednosti ali slabosti, ki jih je treba odpraviti.
Formula in izračun DuPont analize
Analiza Dupont je razširjena formula donosa na kapital, izračunana tako, da se marža čistega dobička pomnoži s prometom sredstev z množiteljem lastniškega kapitala.
Сігналы абмеркавання Analiza DuPont = Neto dobiček × AT × EM drugje: Čista dobička marža = PrihodkiNet dohodek AT = Prihodki od prodaje premoženjaAsetinski prihodek = Povprečna skupna sredstva prodaj EM = Kapitalski multiplikatorEmnostni množitelj = Povprečni lastniški kapitalA povprečje celotne aktive
Analiza DuPont
Kaj vam pove DuPontova analiza
Analiza DuPont-a se uporablja za oceno sestavnih delov donosa na kapital podjetja (ROE). To omogoča vlagatelju, da ugotovi, katere finančne dejavnosti največ prispevajo k spremembam ROE. Investitor lahko z analizo, kot je ta, primerja operativno učinkovitost dveh podobnih podjetij. Menedžerji lahko z analizo DuPont prepoznajo prednosti ali slabosti, ki jih je treba odpraviti.
Komponente za analizo DuPont
DuPont analiza razdeli ROE na njegove sestavne sestavine, da ugotovi, kateri od teh dejavnikov je najbolj odgovoren za spremembe v ROE.
Stopnja čistega dobička
Stopnja čistega dobička je razmerje med dobičkom iz spodnje vrstice v primerjavi s celotnim prihodkom ali celotno prodajo. To je eden najosnovnejših ukrepov dobičkonosnosti.
Eden od načinov razmišljanja o neto marži je zamisliti trgovino, ki prodaja en izdelek za 1, 00 USD. Po stroških, povezanih z nakupom zalog, vzdrževanjem lokacije, plačevanjem zaposlenih, davki, obrestmi in drugimi stroški, lastnik trgovine zadrži 0, 15 dolarja dobička od vsake prodane enote. To pomeni, da je stopnja dobička lastnika 15%, kar je mogoče izračunati na naslednji način:
Сігналы абмеркавання Marža dobička = Prihodek od dohodka = 1, 00 USD 0, 15 $ = 15%
Stopnja dobička se lahko izboljša, če se zmanjšajo stroški za lastnika ali če se dvignejo cene, kar lahko močno vpliva na ROE. To je eden od razlogov, da bo delnica podjetja doživela visoko stopnjo nestanovitnosti, ko vodstvo spremeni svoje smernice za prihodnje marže, stroške in cene.
Koeficient prihodka od prodaje premoženja
Koeficient prometa sredstev meri, kako učinkovito podjetje uporablja svoja sredstva za ustvarjanje prihodka. Predstavljajte si, da je podjetje imelo 100 ameriških dolarjev premoženja in je lani ustvarilo 1.000 dolarjev skupnega prihodka. Sredstva so v skupnem prihodku ustvarila 10-krat večjo vrednost, kar je enako razmerju med prihodki od prodaje in se lahko izračunajo na naslednji način:
Сігналы абмеркавання Koeficient prihodka od prodaje premoženja = povprečni prihodek od sredstev = 100 USD 1000 USD = 10
Normalno razmerje med prihodki od prodaje se bo med posameznimi industrijskimi skupinami razlikovalo. Na primer, diskontna prodajalka ali trgovina z živili lahko ustvari veliko prihodkov od svojih sredstev z majhno maržo, zaradi česar bo razmerje med prometom sredstev zelo veliko. Po drugi strani ima komunalno podjetje v lasti zelo draga osnovna sredstva glede na svoje prihodke, kar bo imelo za posledico količnik prometa sredstev, ki je veliko nižji od deleža v maloprodajnem podjetju.
Razmerje je lahko koristno pri primerjavi dveh podjetij, ki sta si zelo podobni. Ker povprečna sredstva vključujejo sestavne dele, kot je zaloga, lahko spremembe v tem razmerju signalizirajo, da se prodaja upočasni ali pospeši prej, kot bi se pokazala pri drugih finančnih ukrepih. Če se promet sredstev družbe poveča, se bo njegova ROE izboljšala.
Finančni vzvod
Finančni vzvod ali lastniški multiplikator je posredna analiza uporabe dolga podjetja za financiranje njegovih sredstev. Predpostavimo, da ima podjetje 1.000 dolarjev premoženja in 250 dolarjev lastniškega kapitala. Enačba bilance stanja vam bo povedala, da ima podjetje tudi 750 $ dolga (sredstva - obveznosti = kapital). Če se bo podjetje zadolžilo več za nakup sredstev, bo razmerje še naprej naraščalo. Računi, ki se uporabljajo za izračun finančnega vzvoda, so v bilanci stanja, tako da bodo analitiki na koncu obdobja razdelili povprečna sredstva na povprečni kapital, ne pa na preostali znesek:
Сігналы абмеркавання Finančni finančni vzvod = povprečna vrednost lastniškega kapitala = 250 USD 1.000 $ = 4
Večina podjetij bi morala uporabljati dolg z lastniškim kapitalom za financiranje poslovanja in rasti. Če ne uporabite nobenega finančnega vzvoda, bi to lahko postavilo podjetje v slabši položaj v primerjavi s kolegi. Vendar pa lahko s prevelikim dolgom, da bi povečali količnik finančnega vzvoda in s tem povečali ROE, lahko nastane nesorazmerno tveganje.
Primer uporabe DuPont analize
Investitor je opazoval dve podobni podjetji, SuperCo in Gear Inc., ki v zadnjem času izboljšujeta donosnost lastniškega kapitala v primerjavi s preostalimi skupinami vrstnikov. To bi lahko bilo dobro, če obe družbi bolje izkoriščita sredstva ali izboljšata stopnjo dobička.
Da bi se odločil, katera družba je boljša priložnost, se investitor odloči, da bo s pomočjo analize DuPont določil, kaj vsako podjetje počne za izboljšanje svoje ROE in ali je to izboljšanje trajnostno.
Kot lahko vidite v tabeli, je SuperCo izboljšal dobiček s povečanjem čistega dohodka in zmanjšanjem skupnih sredstev. Spremembe SuperCo so izboljšale njegovo stopnjo dobička in promet sredstev. Investitor lahko razbere iz podatka, da je SuperCo tudi zmanjšal del svojega dolga, saj je povprečni kapital ostal enak.
Če natančno pogledamo Gear Inc., lahko investitor opazi, da je celotna sprememba ROE nastala zaradi povečanja finančnega vzvoda. To pomeni, da si je Gear Inc. izposodil več denarja, kar je zmanjšalo povprečni kapital. Vlagatelj je zaskrbljen, ker dodatna posojila niso spremenila čistega dohodka, prihodka ali stopnje dobička podjetja, kar pomeni, da vzvod podjetju morda ne bo dodal nobene prave vrednosti.
Ali kot primer iz resničnega življenja upoštevajte Wal-Mart prodajalne (NYSE: WMT). Wal-Mart je v zadnjih dvanajstih mesecih dosegel čisti dobiček v višini 5, 2 milijarde dolarjev, prihodke v višini 512 milijard dolarjev, sredstva v višini 227 milijard dolarjev in lastniški kapital v višini 72 milijard dolarjev.
Stopnja dobička podjetja je 1%, oziroma 5, 2 milijarde USD / 512 milijard USD. Njen promet s sredstvi znaša 2, 3 ali 512 milijard dolarjev / 227 milijard dolarjev. Finančni vzvod (ali multiplikator eqiuty-ja) znaša 3, 2 ali 227 milijard dolarjev / 72 milijard dolarjev. Tako znaša donosnost ali kapital (ROE) 7, 4% oziroma 1% x 2, 3 x 3, 2.
Analiza DuPont v primerjavi z ROE
Kazalnik donosa na kapital (ROE) je čisti dohodek, deljen z lastniškim kapitalom. Analiza Duponta je še vedno ROE, le razširjena različica. Samo izračun ROE razkriva, kako dobro podjetje uporablja kapital delničarjev.
Z Dupontovo analizo lahko vlagatelji in analitiki ugotovijo, kaj prinaša spremembe v ROE ali zakaj ROE velja za visoko ali nizko. To pomeni, da lahko analiza Duponta pomaga ugotoviti, ali je njegova dobičkonosnost, uporaba sredstev ali dolg usmerjen v ROE.
Omejitve uporabe DuPont analize
Največja pomanjkljivost analize DuPont je, da se kljub ekspanzivnosti še vedno zanaša na računovodske enačbe in podatke, s katerimi je mogoče manipulirati. Poleg tega Dupontova analiza tudi pri svoji celovitosti nima konteksta, zakaj so posamezna razmerja visoka ali nizka, ali pa naj jih sploh štejemo za visoka ali nizka.
