Kaj je zori?
Med napadom zore vlagatelj zjutraj najprej pridobi veliko delnic v podjetju, tako kot se odpre borza za poslovanje. Ker bo ponudniška družba ustvarila znaten delež svojega cilja po prevladujoči ceni na borzi, bodo verjetno vsi stroški prevzema bistveno nižji, kot bi bili, če bi prevzemna družba objavila namero, preden bo pridobila položaj v tarči.
Ključni odvzemi
- Napad zore se nanaša na prakso odkupa večje količine delnic na dan trgovanja. Cilj je, da eno podjetje zbere večje število delnic v ciljnem podjetju, da bi vplivalo na potencialni prevzem cilja. Z nenadnim odkupom delnic in prvo stvarjo je strategija namenjena prevzemu cilja presenečenje. Glede na hitro razširjanje podatkov o cenah in predpise o menjavi in vrednostnih papirjih je dejansko precej težko doseči namen zori v praksi.
Pojasnila zore
Tako kot vojna zore v vojni, se tudi korporacija zore zgodi zgodaj zjutraj, tako da, ko cilj spozna, da je napaden, je že prepozno - investitor je že zajel pomemben položaj obvladujočega deleža. Vendar pa je na ta način mogoče kupiti le manjšinski delež v delnicah podjetja, saj pozicija, večja od 5%, zahteva uradno dokumentacijo. Po uspešnem napadu ob zori bo raider podjetje verjetno prevzel ponudbo za prevzem preostalega ciljnega podjetja.
Teoretično naj bi racija ob zori omogočila nakup ciljnega subjekta s popustom, preden novice o prevzemnikovem interesu prevzamejo cilj. V praksi pa mnogi razviti trgi uživajo takšno stopnjo tržne učinkovitosti, ki otežuje izvedbo napada v zori, ne da bi zunanji ljudje že vedeli o tem. Naložbene strategije z visoko frekvenco trgovanja in druge algoritme še bolj otežujejo anonimnost. Empirični rezultati so tako mešani.
Druga vprašanja
Rast in fleksibilnost finančnih instrumentov še dodatno izkrivljata tradicionalno opredelitev raja ob zori. Na primer, na trgu OTC ali zunaj borze je na voljo veliko instrumentov. Future in možnosti je mogoče kupiti "pred trgom".
Druga pozornost je raven posredniške storitve. Priljubljeni posredniki s popustjo tržnih naročil ne "izpolnijo" takoj. Če je potrebna hitrost izvedbe, bodo morda potrebni dražji posredniki s polnimi storitvami.
