Kazalo
- Nadomestilo za upravljanje skladov
- Kapitalski dobički ali navadni dohodki
- Izvedeno zanimanje in neenakost
- Spodnja črta
Do zdaj je dobro znano, da manjšina Američanov nadzoruje večino bogastva v ZDA. Na primer, raziskava iz leta 2010 na Inštitutu Levy Economics je pokazala, da je 0, 3% bogastva imelo spodnjih 40% ameriškega prebivalstva in 84% bogastvo je imelo najvišjih 20%. ZDA imajo glede na dohodek največjo neenakost dohodka kot kateri koli drug demokratični narod v razvitem svetu. Dejansko je bila dohodkovna neenakost ena od glavnih tem demokratičnega kampanje za predsednika in je bil razlog za obnovljene razprave o ustrezni obdavčitvi obračunanih obresti, davčne politike na obračunane obresti pa so v bistvu že davčno olajšale nekatere najbogatejše državljane ZDA - kar je še povečalo naraščajočo neenakost dohodka - že leta.
Ključni odvzemi
- Naložene obresti so delež zasebnega kapitala ali dobička sklada, ki služi kot nadomestilo upravljavcem skladov. Ker se prenesene obresti štejejo za donosnost naložbe, se obdavčijo po stopnji donosnosti kapitala in ne dohodkovni stopnji. Kritiki trdijo, da gre za vrzel v davkih, saj upravljavci portfelja plačujejo iz tega denarja, ki ni obdavčen kot dohodek. Zagovorniki prenesenih obresti trdijo, da spodbuja upravljanje podjetij in skladov k dobičkonosnosti.
Nadomestilo in obdavčenje upravljanja skladov
Splošni partnerji zasebnega kapitala ali hedge skladov za svoje storitve upravljanja skladov običajno prejemajo na dva načina. Prvi način je približno 2% upravljavske provizije za upravljanje, ki se zaračuna ne glede na uspešnost skladov in se obdavči kot navadni dohodek, najvišja stopnja pa znaša 37%.
Drugi način, da se splošnim partnerjem izplača nadomestilo, se imenuje "prenesene obresti", kar je običajno približno 20% dobička, ki se nabira nad določeno stopnjo ovire. Pogosto je stopnja ovira približno 8%, zato vsak donos, ki ga doseže sklad, višji od te stopnje, pomeni, da splošni partnerji sklada prejmejo 20-odstotno provizijo poleg dobička od sredstev, ki so jih partnerji osebno vložili v sklad. Dobiček na osebnih sredstvih in prenesene obresti se obdavčijo s stopnjo kapitalskih dobičkov, ki za prejemnike z visokimi dohodki znaša 20%.
Kapitalski dobički ali navadni dohodki?
Argumenti za obdavčitev prenesenih obresti po navadni dohodkovni stopnji temeljijo na stališču, da bi bilo treba prenesene obresti obravnavati kot "nadomestilo za uspešnost upravljanja storitev na podlagi uspešnosti". nadomestilo na podlagi uspešnosti, kot so bonusi. Poleg tega je vrsta storitev, ki jih zagotavljajo generalni partnerji sklada, podobna storitvam korporativnih direktorjev in upravljavcev vzajemnih skladov, s katerimi se trguje na trgu.
Tisti, ki nasprotujejo obdavčitvi obračunanih obresti po običajni stopnji dohodka, menijo, da bi bilo treba splošne partnerje obravnavati kot podjetnike. V tem primeru bi se prenesene obresti obravnavale kot podobne dobičkom, doseženim, ko podjetnik prodaja svoje posle, ki so običajno obdavčeni po stopnji kapitalskih dobičkov.
Nekateri trdijo, da je nadomestilo za obračunane obresti nagrada za uspešno ustvarjanje dobička in hkrati tveganje. Če bi se to nadomestilo obdavčilo po običajni stopnji dohodka, bi to povzročilo odvračanje od tveganj, ki bi privedle do manjših naložb, manj inovacij, manj rasti in manj delovnih mest. Kljub temu ni jasno, da bi višja davčna stopnja prenesenih obresti dejansko odvrnila naložbe ali da bi bilo spodbujanje bolj tveganih naložb v korist gospodarstva.
Izvedene obresti in neenakost dohodka
Tveganje in nagrada na stran, le malokdo trdi, da je vrzeli z zamudnimi obrestmi nedolžne v krivdi igre.
Morda je popustljiva politika obdavčitve prenesenih obresti oproščena, če upoštevamo nedavne donacije velikih upravljavcev hedge skladov za univerzitetne obdarjene sklade. Dva upravitelja hedge skladov, John Paulson in Kenneth Griffin, sta nedavno Harvard univerzi podarila 400 milijonov in 150 milijonov dolarjev, Stephen Schwarzman, predsednik in soustanovitelj zasebnega lastniškega sklada Blackstone, pa je pred kratkim podaril 150 milijonov dolarjev Univerza Yale. Takšne dobrodelne donacije, ki so upravičene do davčnih olajšav, se nalagajo z navedenim namenom spodbujanja visokega šolstva.
Kljub temu je Victor Fleischer, profesor prava na univerzi v San Diegu, ugotovil, da so upravljavci skladov zasebnega kapitala univerzitetnih obdarjenih skladov, vključno z Yale, Harvard, Univerza v Teksasu, Stanfordom in Princetonom, prejeli več odškodnine za svoje storitve kot študentje so prejeli pomoč pri pouku, štipendije in druge akademske nagrade. Trdi, da je Yale izplačal 343 milijonov ameriških dolarjev upravljavcem zasebnega kapitala samo za prenesene obresti, medtem ko je bilo samo 170 milijonov ameriških operativnih proračunov univerze namenjeno pomoči študentom.
Ker so sredstva za univerze, ki delujejo kot sredstva za dodatno obogatitev premožnih, s ceno povečanja zadolženosti študentov, je težko razumeti, kako je davčna olajšava za obrestovane obresti dobra gospodarska politika. Če se večji delež dohodka ljudi vse pogosteje uporablja za servisiranje dolga in ne za nakup blaga in storitev, ni pomembno, koliko naložbenih podjetij prejmejo. Ne bodo rasli, če ljudje ne bodo mogli kupiti tistega, kar ponujajo.
Spodnja črta
Če morajo tisti, ki opravljajo podobne storitve in celo prevzemajo podobna tveganja, plačati navadno stopnjo dohodnine, bi morali splošni partnerji zasebnega kapitala in upravljavci hedge skladov plačati isto stopnjo. Glede na to, da imajo tisti na spodnjem koncu dohodkovnega in bogastvenega spektra večje mejne nagnjenosti k porabi kot njihovi veliko bogatejši kolegi, obdavčitev obresti po navadni stopnji dohodka in uporaba za prerazporeditev bogastva ne gre samo za pravičnost, dobro je ekonomska in socialna politika.
