Kaj je Capping?
Omejitev je praksa prodaje velikih količin blaga ali vrednostnega papirja blizu roka veljavnosti njegovih možnosti, da se prepreči dvig osnovne cene. Pisatelj ali prodajalec opcijske pogodbe je zainteresiran, da ohrani ceno osnovne cene pod stavkovno ceno, ker lahko opcije potečejo brez vrednosti. Če se to zgodi, pisci možnosti ohranijo zbrano premijo.
Peging je nasprotna praksa nakupa velikih količin blaga ali vrednostnega papirja blizu roka veljavnosti njegovih možnosti, da se prepreči padec cene.
Ključni odvzemi
- Capping je dejanje prodaje osnovne cene, da se ta ohrani pod odstopno ceno opcije. Če je prodaja osnovnega kapitala mišljena kot manipulativna, je kršitev zakonodaje o vrednostnih papirjih. Do zakonite prodaje pred iztekom opcije je zakonita.Peganje je nasprotje zgornje meje, pri čemer se osnovna cena kupi, da bi ohranili osnovno ceno nad ceno, ki je bila izločena.
Razumevanje zajema
Omejevanje in zatiranje sta oblika tržne manipulacije in sta zato v nasprotju s predpisi FINRA. Programska oprema zdaj zazna to prakso in rdeče zastavice krši.
Običajno je vlagatelj, ki bi lahko uporabil omejitev, pisalnik klicnih možnosti, čeprav ima kupec določene opcije enak interes. Če vadi omejitev, se želi, da se pisatelj možnosti klicev izogne temu, da bi moral osnovni vrednostni papir ali blago prenesti na imetnika opcije. Cilj je, da bi možnost potekla brez vrednosti za zaščito premije, ki jo je sprva prejel pisatelj. Zato lahko s prodajo osnovne cene poskušajo ohraniti ceno pod osnovno ceno tako, da dodajo več ponudbe in znižajo ceno.
Po drugi strani kupec možnosti klica želi, da se cena dvigne nad stavkovno ceno, saj bo to možnosti prineslo lastno vrednost. Če je osnovna cena pod odpovedno ceno, je opcija brez vrednosti in možnost kupca klica po poteku veljavnosti. To je scenarij, ki si ga avtor scenaristov želi, zato bodo morda motivirani, da sprejmejo ukrepe za ohranitev cene osnovne ponudbe pod stavko.
Prekrivanje manipulacije in namere
Prepovedi omejevanja in druge oblike tržne manipulacije so pomembne pri gradivu za usposabljanje in licenciranje. Licenca Series 9/10 je en primer. Učni načrt pooblaščenega finančnega analitika (CFA) vključuje tudi naslednji jezik (lahko se spremeni):
"Člani in kandidati ne smejo sodelovati v praksah, ki izkrivljajo cene ali umetno napihujejo obseg trgovanja z namenom zavajanja udeležencev na trgu."
Med drugimi praksami, na primer z rampanjem (umetno ustvarjanje zaščite videti bolj obsežno ali z več gibanja, kot je v resnici), vnaprej dogovorjeni posli in odkrite neresnice - posebej omenja omejevanje in pripisovanje kot manipulativne prakse.
Omenja pa tudi, da je namen ukrepanja kritičen pri ugotavljanju, ali gre za dejanske kršitve. Obstajajo zakonite strategije trgovanja, ki izkoriščajo razlike v tržnih informacijah in druge neučinkovitosti. Prav tako predpisi ne prepovedujejo nakupnih in prodajnih opcij ter z njimi povezanih vrednostnih papirjev za davčne namene.
Primer možnosti omejevanja
Recimo, da vlagatelj na Facebook Inc. (FB) prodaja klic za 190 dolarjev, ki se izteče avgusta in je trenutno junij. Zaloga trenutno trguje pri 185 USD. Pisatelj klicev prejme premijo v višini 8, 50 USD ali 850 USD za vsako pogodbo (nadzoruje 100 delnic).
Napisnik možnosti želi, da možnost preneha veljati in da je ne bo uporabljal kupec opcije. Vadba bi zahtevala, da pisatelj kupcu izroči delnice po ceni, ki je nižja od trenutne tržne cene.
Če bo cena delnice Facebooka ostala pod udarno ceno 190 dolarjev, bo po izteku možnost brez vrednosti, pisatelj pa bo zadržal 850 dolarjev.
Predpostavimo, da se bo, ko se zaloga približa datumu izteka veljavnosti, cena delnic zelo blizu 190 USD ali nekoliko nad njo. Pisci opcij - vsi, ne le ta -, bi lahko prodali lastne delnice in tako dodali zalogo delnice in upali, da jo bodo potisnili nazaj ali pa jo zadržali pod 190 dolarjev. To se imenuje omejevanje.
Če je cena Facebooka po poteku avgusta višja od 190 dolarjev, bodo za kupce klice možnosti v denarju (ITM), kar pomeni, da bodo morali pisci dostaviti zaloge kupcem klicev v višini 190 dolarjev, tudi če se zaloge trgujejo na 195, 200 dolarjev ali več kot 250 dolarjev na odprtem trgu.
