Futures pogodba S&P 500 se je v četrtek povečala na šest tednov, potem ko je Kitajska potrdila, da se bodo oktobrski trgovinski pogovori nadaljevali oktobra in zdaj trguje s približno 50 točkami pod julijskim najvišjim junijskim časom pri 3.028. Nasdaq 100 futures in big tech so se pomerili v lockstepu z modrimi modrimi žetoni in tako dvignili pogodbo za 160 točk od najvišje vrednosti skoraj 8000. Tudi slabe terminske igre Russell 2000 so se povečale, vendar ostajajo zaostale pod velikimi režijskimi ponudbami.
Prej smo padli po tej cesti navkljub evforiji, trgovinske napetosti pa so se vlekle v njihov 20. mesec. Analitiki z Wall Streeta ostajajo zelo skeptični do možnosti za dejanski trgovinski posel in postavljajo pod vprašaj dobitke ralnih v tem tednu. Poleg tega prejšnji impulzi rallyjev niso uspeli končati stalnega odhoda iz ameriških lastniških vrednostnih papirjev s strani Main Street America in številnih institucij - kaj je tokrat drugače?
Kot smo ugotovili v tretjih četrtletjih 2018 in 2019, lahko glavna merila zlahka trgujejo z novimi vrhovi nekaj tednov ali mesecev, vendar še vedno ne pritegnejo zavzetega kupnega interesa, potrebnega za vzdrževanje teh visokih ravni. Z mehaničnega stališča računalniški algoritmi, ki nadzorujejo ceno, lahko veliko pridobijo z dvigom nad stare najvišje ali spuščanjem preko starih najnižjih, ker ustvarjajo količino in nestanovitnost, kar pomeni, da dobiček od neviht.
Ta dejavnost ima tudi izklesane megafone, znane tudi kot širitvene formacije, v katerih nominalni novi vrhuni ustvarjajo plitvo naraščajoče trendne linije, strmi padci pa dosegajo nove nižje. Ta vzorec ima medvedji ugled, ker ustvarja veliko ponudbo delničarjev, ki jih preobrati prebijejo, na koncu pa odpovejo in udarijo vstran. Še posebej nevarno je pri potencialnih vrhovih delnic in indeksov, pri čemer se sproži alarmni zvon, ki ga okrepi napad S&P 500 na 3.000.
Indeks modrih čipov je potreboval 11 let za preizkus in dokončno preboj nad 1.000, ki je v četrtem četrtletju 2014. dosegel 2.000. Ta dogodek je povzročil takojšnjo izgubo zagona in zapleteno korekcijo, ki je trajala dve leti. Trenutni napredek je pred dvema mesecema dosegel 3.000, če pa bo preteklost prolog, v naslednjih enem ali dveh letih verjetno ne bo odporen odpor. Da bi bilo jasno, res ne vemo, ali bo indeks spet trgoval pod 2.000 ali celo 1.000.
Tedenski grafikon SPY (2016 - 2019)
TradingView.com
SPDR S&P 500 ETF (SPY) se je močno poglobil v globino leta 2016 v natikaču, ki se je pospešil po predsedniških volitvah. Januarja 2018 je objavila impresivne dobičke in se močno znižala, potem ko je predsednik Trump svojo pozornost usmeril na kitajske trgovinske politike. Sklad je avgusta dosegel najvišjo vrednost, vendar je pritegnil malo zanimanja za nakup, s čimer je postavil oder za četrt četrtletja neuspešnega preboja in globokega potopa na 22-mesečni minimum.
Enako se je zgodilo, potem ko je sklad sklada, indeksa in terminskih pogodb julija 2019 zaključil preboj med skodelicami in ročaji nad najvišjim avgustovskim 2018, le malo zavzetih kupcev je bilo pripravljenih odpreti pozicije. Avgustov neuspešni preboj je doslej storil malo tehnične škode in našel podporo pri 50-dnevnem eksponentnem drsečem povprečju (EMA). Vendar pa je potencialno gibanje zdaj omejeno na zgornjo linijo megafona, ki prehaja 305 dolarjev, ali približno 3.050 na terminski pogodbi.
Torej, kratek odgovor je, da, S&P 500 in njegovi derivati lahko trgujejo z novimi najvišjimi vrednostmi. Vendar to ni smiselno, ker je tako velik potencial za nagrado v velik odpor. Še pomembneje je, da decembrski minimum ni bil preizkušen, saj je spodnji del megafona zdaj presegel 220 USD. Seveda bi se tehnični obeti bistveno izboljšali s prebojom velike količine nad zgornjo črto, kar je vsekakor mogoče, če velesile prenehajo s prepirom in prekinejo trgovinski posel.
Spodnja črta
S&P 500 se je julija vseskozi zavzemal na visoki, a velik odpor tik nad to stopnjo zniža možnosti za močan napredek v trendu.
