Blackstone Group Inc. (BX), eno največjih svetovnih zasebnih lastniških družb s 554 milijardami dolarjev skupnega premoženja v upravljanju, trenutno opaža naraščajoča tveganja za trge, vključno z močno spregledano "materjo vseh mehurčkov". Poleg tega dejansko obstajajo močne povezave med več negativnimi dogodki, ki se zdijo naključni in nepovezani, na podrobno poročilo Business Insider, ki je spodaj povzeto, opozarja Joseph Zidle, glavni naložbeni strateg iz Blackstoneove skupine za zasebno bogastvo.
"Neuspehi na trgu repo, negativni donos, dolg, izrazito negativna premija, trgovinski konflikti po vsem svetu in propad proizvodnje se trenutno zdijo nepovezani, vendar mislim, da niso naključni, " je Zidle zapisal v nedavne opombe strankam. Njegova največja skrb so negativni donosi do državnega dolga v vrednosti 13 bilijonov dolarjev, kar je po njegovem mnenju "mati vseh mehurčkov".
Ključni odvzemi
- Na videz nepovezana tveganja so povzročila finančno krizo leta 2008. Danes so različni navidezno naključni dogodki dejansko povezani. Njihovi kombinirani negativni vplivi so lahko ogromni. Negativne obrestne mere za državni dolg so lahko največji balon.
Pomen za vlagatelje
Zidle vidi vznemirjajočo vzporednico s finančno krizo iz leta 2008, ki je izbruhnila, potem ko se je zbralo več očitno nepovezanih tveganj. Medtem predsednik uprave Steve Schwarzman iz Blackstonea išče "neskladne zapiske" ali trende v gospodarstvu in na trgih, ki so ločeni in osamljeni, vendar se lahko kombinirajo z uničujočimi rezultati.
Zidle vidi negativne donose državnega dolga kot najglasnejšo neskladno noto danes. Močne špekulacije s takšnim dolgom povzročajo velike nihanje cen v nasprotju s tradicionalno stabilnostjo, ki jo vrednostni papirji s fiksnim dohodkom dajejo naložbenim portfeljem. Na primer, 100-letna obveznica, ki jo je izdala Avstrija, se je v dveh letih podvojila.
Schwarzman ima podobne pomisleke glede znižanja obrestnih mer s strani Zveznih rezerv. "Obrestne mere so v ZDA zgodovinsko nizke, in vedno jih znižate, kje dobite? Kaj je cilj? "Je retorično vprašal med nedavnim intervjujem za MarketWatch. "Če preveč pritisnete navzdol, ustvarite težavo, ki jo poskušate rešiti, " je nadaljeval in nakazal, da po njegovem mnenju nizke stopnje ovirajo gospodarsko rast.
Schwarzman skrbi tudi za upočasnitev gospodarske rasti in naraščajoče število IPO-jev s strani izgubljenih podjetij. Svetovno gospodarstvo je vse od leta 2018, še ugotavlja, še vedno uživalo v veliki meri sinhronizirano rast. Zdaj je večina držav v upočasnjevanju. IPO iz nedonosnih podjetij imenuje "znake presežka", ki pogosto spremljajo pozne faze gospodarske širitve. Dejansko je mehurček dotcom na podlagi poročila v Bloombergu zaznamovalo tudi veliko število neprofitnih podjetij, ki bodo šla v javnost.
Harris Kupperman, predsednik družbe Preetorian Capital Management in izvršni direktor Mongolian Growth Group, ima podobne pomisleke. "Ko pritisnete na likvidnost skozi sistem, kot ga imajo zadnjih deset let, ustvarite velikanski mehurček, " je povedal BI v prejšnjem poročilu. "V življenju sem doživel dve nesreči in mislim, da je to že tretji, " je dodal. Kupperman tudi Fed očita, da je ustvaril "Ponzi sektor", ki vključuje "podjetja, ki nimajo možnosti, da bi kdaj prinesla dobiček", a ki privabljajo vlagatelje.
Medtem pa so hipotekarni vrednostni papirji (MBS), katerih vrednosti kreterjenja so bili ključni katalizator krize leta 2008, danes v začaranem ciklu, imenovanem negativna konveksnost. Zniževanje obrestnih mer povzroči, da se njihove cene znižajo, ne pa zvišajo, kot je opisano v drugem članku BI.
Poleg tega je kriza leta 2008 prispevala napihnjenost bonitetnih ocen podjetniških obveznic in ta težava ostaja še danes, poroča The Wall Street Journal. Poleg tega so posojila z visokim tveganjem, ki so z velikim tveganjem, propadla, skupna svetovna izpostavljenost pa lahko znaša kar 3, 2 bilijona USD na Bank of England (BoE).
Pogled naprej
Zidle meni, da je največja težava trgovina. Po njegovem mnenju bi reševanje tega vprašanja povečalo zaupanje podjetij, ohranilo močno rast delovnih mest in povečalo gospodarsko širitev. Glede na trenutno makro okolje ne pričakuje recesije v naslednjih šestih mesecih, vendar meni, da sedanja širitev verjetno ne bo trajala več kot 2 leti.
