Walmart (NYSEARCA: WMT) poskuša biti v koraku. Sredi oktobra 2018 je maloprodajni velikan sporočil, da je za neobjavljeno vsoto kupil spletno prodajalko spodnjega perila Bare Necessities.
To je eno izmed številnih spletnih mest, ki jih je prodajal velikan na drobno, da bi razširil svoj odtis na spletu. Že je kupil Jet.com, prodajalca po nizkih cenah, ki ga nekateri težko ločijo od Amazona. In potem je MooseJaw, ki prodaja zunanjo opremo; ModCloth, prodajalec zabavnih oblačil za mlade ženske; Shoebuy, kar se sliši; Bonobos, prodajalec moških oblačil, in Hayneedle, trgovina z opremo za dom. Vsi so zdaj v lasti Walmart-a.
Walmart nikoli ne bo kupil Amazona (NASDAQ: AMZN). Konec koncev je Amazon junija 2015 presegel Walmart kot največjo trgovsko verigo na svetu, vendar sestavljajo obširni, če že nalepki, spletna prisotnost, en sam zagon.
To, poleg velikega prenove njegovega spletnega mesta, v veliki meri obravnava strategijo Walmart-a za spopadanje z enim večjih izzivov, s katerimi se sooča maloprodajni velikan: spletna maloprodajna revolucija. V tretjem četrtletju 2018 se je spletna prodaja v ZDA v primerjavi s letom prej povečala za 40%.
Toda kaj je z drugimi velikimi izzivi, s katerimi se sooča Walmart?
Walmart je
Eden od velikih izzivov Walmarta je, da je to Walmart. Od leta 2017 je imelo podjetje 11.675 trgovin z velikimi škatlami po vsem svetu, in sicer v obdobju, ko so bile trgovine z velikimi škatlami v dolgem, počasnem zatonu. Po svetu ima 2, 2 milijona zaposlenih po vsem svetu. Založi 60 milijonov izdelkov.
Potem je morda smrt maloprodajne trgovine v resnici vsaj nekoliko pretirana. Walmart-ovo poročilo za drugo četrtletje 2018 je vsebovalo dokaze, da se ljudje še vedno pojavljajo v njegovih prodajalnah v resničnem svetu. Poročala je o svoji najmočnejši rasti v več kot desetletju v trgovinah, ki so bile odprte vsaj eno leto.
Nekaj od tega je treba pripisati razgibanemu gospodarstvu z najnižjo stopnjo brezposelnosti v desetletjih.
Tržna tveganja
Tržna tveganja so najbolj splošna kategorija tveganj, s katerimi se sooča vsaka varnost, vendar se razlikuje način njihovega vpliva na vsako podjetje. Na primer, manipulacija obrestnih mer s strani Zveznih rezerv ima različne učinke na banko, kot sta JPMorgan Chase, in prehransko verigo, kot je Chipotle, medtem ko zvezni predpisi o živilih na slednjo nedvomno vplivajo bolj kot na prvo.
Številna najpomembnejša tržna tveganja so Wal-Martova osredotočena na njegovo globalno prisotnost. Eden od izzivov katere koli poslovne verige z lokacijami v številnih državah so stroški izpolnjevanja predpisov v vsaki od teh držav. Wal-Mart mora na Kitajskem uveljaviti drugačne standarde na delovnem mestu kot v ZDA in sprejeti večjo stopnjo regulativne negotovosti.
Leta 2014 sta se na Kitajskem in leta 2015 v Združenih državah pojavila dva pomembna primera regulatornega tveganja. Kitajska vlada je Wal-Martu kaznila 10 milijonov dolarjev zaradi kršitev varnosti hrane, na kar se je podjetje odzvalo s prenovo inšpekcijskih pregledov, dodajanjem programov usposabljanja in odpoklicom nekaterih izdelkov. Vsi ti ukrepi povečujejo stroške opravljanja storitev Wal-Marta, delničarji pa del teh stroškov nosijo z nižjimi cenami delnic ali manjšimi prihodki od dividend.
Leta 2015 so politični in gospodarski pritiski v ZDA Wal-Martu zvišali minimalno plačo zaposlenih. Podjetje je ocenilo, da je 500.000 posameznikov dobivalo povečanje med 1 in 1, 75 dolarja na uro, to pa bi v prvem letu stalo milijardo dolarjev.
Druga pomembna tržna tveganja vključujejo tveganje poslovnega cikla, obrestno tveganje, valutno tveganje in intenzivno konkurenco podjetij, kot sta Target in Amazon. Investitorju je to tveganje zelo težko določiti v odločitev o zalogi, vendar so še vedno odločilne spremenljivke pri ugotavljanju, ali je vredno kupiti delnice Wal-Mart-a.
Tlak plače
Walmart je v začetku leta 2018 napovedal, da bo svojim zaposlenim začel izplačevati najmanj 11 dolarjev, kar je več kot za 9 dolarjev, in razširiti nekatere ugodnosti zaposlenih kot način delitve bogastva, ki ga je pridobil z zveznim znižanjem davka na dohodek pravnih oseb. Svojim zaposlenim je celo izročil bonuse v višini do 1.000 dolarjev.
Če bi bili zaposleni zaradi tega zadovoljni, to morda ne bi trajalo dolgo. Že nekaj let obstaja širok pritisk za zvišanje najnižjih plač na 12 do 15 dolarjev na uro, velik del pritiska pa prihaja iz lokalnih držav in mest, kjer so življenjski stroški sorazmerno visoki. Wal-Mart, ki že trpi zaradi nižjega zaslužka na delnico (EPS) kot mnogi konkurenti, bi bil verjetno prisiljen v velike prilagoditve dela, da bi preživel takšno povečanje.
Glavne prednosti Wal-Mart supermarketov so nizke cene in ugodni odnosi med distributerji. Wal-Mart je v preteklosti ohranjal cene nizke s sorazmerno majhnimi vhodnimi stroški in odličnim logističnim upravljanjem režijskih stroškov. Z drugimi besedami, podjetje nabavi in ponudi več izdelkov z nižjimi stroški kot vsi drugi.
Stroški dela so pomemben del te enačbe, vendar se lahko spreminjajo.
Stopnja dobička Wal-Mart-a je običajno pod 3%. Samo tri stranke lahko bremenijo povečane stroške plač: zaposleni z zmanjšanimi ugodnostmi ali odpuščanjem, kupci z zvišanimi cenami ali delničarji z nižjimi cenami delnic in manj dividend.
Glede na konkurenčne omejitve se zdi, da bodo najverjetneje zaposleni in delničarji, ne pa kupci, nosili glavnino zvišanja minimalne plače.
Tožbe
Wal-Mart je vedno v sporu zaradi nečesa in ponavadi veliko stvari. To je eden od stranskih učinkov biti na vsakem trgu in prodajati skoraj vsako vrsto izdelka.
Oktobra 2018 je Walmart po poročanju dosegel predhodni dogovor o plačilu 65 milijonov ameriških dolarjev za poravnavo tožbe zaradi odškodninske tožbe približno 100.000 kalifornijskih blagajnikov, ki so jo obtožili, da v svojih izmenah ni zagotovila sedežev, kar je v nasprotju z državnim zakonom.
Leta 2011 je Wal-Mart na sodiščih v Chicagu tožil zaradi odpuščanja zaposlene, ki je izrazila sporne pripombe o istospolno usmerjenih. Kasneje leta 2011 se je Wal-Mart dogovoril, da bo poravnal tožbo zaradi ravnanja z Netflixom leta 2005. Državljan New Jerseyja je leta 2012 tožil za milijon dolarjev zaradi domnevnih rasističnih komentarjev v trgovini Wal-Mart. Wal-Mart je tožil pokojninske sklade New Yorka. Kasneje istega leta so v Mehiki tožili tožbo zaradi podkupovanja in pranja denarja v Mehiki. Leta 2013 se je Wal-Mart dogovoril, da bo plačal odškodnino za 81, 6 milijona dolarjev zaradi nepravilnega odlaganja gnojil. Potrošniki v Pensilvaniji so vložili tožbo zaradi preveč davka, ki so ga kupci zaračunavali s kuponi.
Včasih je Wal-Mart sodeloval v oblekah le kot naključni igralec, denimo v Burbank leta 2012, ko so aktivisti, ki nasprotujejo novi trgovini Wal-Mart, tožili mestni svet zaradi načrtov, da bi se prebil na novi trgovini.
Družba je do zdaj lahko preživela, vendar ni dvoma, da delničarji in kupci sčasoma nosijo velik del dragih tožb. To daje konkurenci prednost in vzbuja zaskrbljenost zaradi dolgoročne sposobnosti preživetja delnic ali možnosti za vračilo.
Spodnja črta
Wal-Mart je bil v zgodovini konzervativna naložba. Prihodki se zdijo stabilni in podjetje že desetletja izplačuje dividende. Vendar nobena zaloga ne obstaja brez tveganj, Wal-Mart pa se v bližnji prihodnosti sooča z nekaterimi kritičnimi tveganji. Vlagatelji bi morali to razmisliti, preden posedujejo ali kupujejo delnice največjega zasebnega delodajalca na svetu.
