Ameriška vlada ima dva osnovna načina zbiranja kapitala. Eno je z obdavčitvijo posameznikov, podjetij, skladov in posesti; druga pa je z izdajo vrednostnih papirjev s fiksnim donosom, ki so podprti s popolno vero in kreditom ameriške državne blagajne. Ti vrednostni papirji so v treh oblikah: menice, menice in obveznice. Državni zapisi imajo najkrajšo zapadlost od treh, njihov donos pa na splošno velja za dokončno brez tvegano donosnost finančnih analitikov in tržnih tehnikov. Preberite več o tem, kako lahko ti kratkoročni instrumenti koristijo vašemu naložbenemu portfelju.
Osnovne značilnosti
Državni zapisi imajo veliko enakih funkcij kot T-menice in obveznice. Izdaja jih neposredno ministrstvo ZDA kot sredstvo za zbiranje kapitala, vlagatelji pa jamčijo vračilo njihove glavnice in obresti ne glede na to, kaj se dogaja na delniških ali obvezniških trgih. Kupite jih lahko neposredno na spletu na dražbi v korakih po 100 ameriških dolarjev (v vrednosti zapadlosti). Zdaj se izdajajo le v elektronski obliki, papirnatih potrdil pa ni več na voljo. Trezorski zapisi prav tako spominjajo na ničelne kuponske obveznice, ker se izdajajo s popustom in dospevajo po nominalni vrednosti, z razliko med nakupnimi in prodajnimi cenami, ki predstavljajo obresti, plačane vlagatelju. Diskontna stopnja se izračuna v času dražbe, obresti za te vrednostne papirje pa se plačajo ob zapadlosti. Državni zapisi se izdajajo v rokih 4, 13, 26 in 52 tednov in jih je mogoče kupiti neposredno preko spleta ali preko banke ali posrednika. Državni zapisi se prodajajo na dražbah vsak teden, razen za 52-tedensko menico, ki je na dražbi vsake 4 tedne. Na primer, zakladni zapis z zapadlostjo 26 tednov se lahko izda v vrednosti 99.876 in zapadel pri vrednosti 1000 dolarjev ob zapadlosti. Vlagatelji lahko za T-račune predložijo dve različni vrsti ponudb:
- Konkurenčne ponudbe - Ta vrsta ponudb določa omejitev cene zneska, ki se lahko plača za nakup državnih blagajniških zapisov. Ta vrsta ponudbe omejuje znesek popusta, ki ga je vlagatelj pripravljen sprejeti na naročilo. Če je trenutna diskontna stopnja večja od obrestne mere, ki jo je vlagatelj pripravljen sprejeti, bo naročilo verjetno izpolnjeno. Če je diskontna stopnja enaka zahtevani ceni vlagatelja, je lahko naročilo delno ali v celoti izpolnjeno. Če je diskontna stopnja nižja od stopnje, ki jo je vlagatelj pripravljen sprejeti, naročilo verjetno ne bo izpolnjeno. Tovrstne ponudbe ni mogoče dati prek zakladniške banke in jo je mogoče dati samo prek banke ali posrednika. Nekonkurenčne ponudbe - Ta vrsta ponudb je v bistvu enaka tržnemu naročilu. Investitor je pripravljen sprejeti ne glede na ceno ali znesek popusta, ki je trenutno vgrajen v trge. Vlagatelji, ki želijo imeti zagotovljeno, da lahko kupijo določeno ponudbo državnih blagajniških zapisov, pogosto vnesejo tovrstne ponudbe in se prepričajo, da bodo njihova naročila izpolnjena. Ta vrsta ponudbe se lahko da prek Treasury Direct ali banke ali posrednika.
Vlagatelji lahko kupijo do 5 milijonov dolarjev državnih blagajniških zapisov v eni sami konkurenčni ponudbi ali 35% celotnega zneska računov, ki so bili na eni dražbi.
Donos in davčna obravnava
Obresti, ki se plačujejo na blagajniške zapise, so vedno obdavčene kot običajni dohodek na zvezni ravni, nikoli pa države ali kraji. Zaradi tega je zanimanje za te vrednostne papirje privlačno za konzervativne vlagatelje v državah z visokimi davčnimi stopnjami. Vlagatelji lahko obdavčijo do polovice obresti, plačanih na računih, za davčne namene.
Donosnost državnih zapisov je vedno nekoliko nižja od donosov drugih primerljivih vrednostnih papirjev, kot so CD-ji. To je zaradi njihove zaznane varnosti zaradi neposrednega jamstva vlade za obresti in glavnice, ne glede na to, ali je ta obveznost dejansko lahko izpolnjena. Seveda se donos na T-Billu povečuje, ko se čas do zrelosti podaljša.
Naložbene strategije
Vlagatelji s kratkoročnimi časovnimi obdobji se lahko vedno obrnejo na strategijo lestvice, da povečajo svoj donos in zmanjšajo tveganje na minimum. Ta koncept omogoča, da so paketi gotovine na voljo v občasnih presledkih, ki jih je mogoče ponovno investirati po trenutnih tržnih obrestnih merah. Druga konzervativna strategija je naložiti večino portfelja v zakladne zapise in nato zelo majhen odstotek dodeliti agresivnim sredstvom, kot so izvedeni finančni instrumenti, ki bi lahko precej cenili, če se trgi gibljejo v pravi smeri. Če se trgi premaknejo v obratni smeri, bodo ob zapadlosti državne obveznice zrasle na prvotni znesek glavnice. Ali pa jih bo morda treba vložiti čez čas ali dva, odvisno od razmerja T-Bills do tveganih sredstev v portfelju.
Ker je glavna značilnost državnih zapisov predvsem to, da nudijo zajamčen donos glavnice, ponavadi delujejo kot "varen" del naložbenega portfelja. Pogosto jih namesto gotovine uporabljajo dobro obveščeni vlagatelji, ki razumejo, da plačujejo višjo obrestno mero kot denarni instrumenti ali računi, kot so skladi denarnega trga. Zaradi tega so privlačne tudi za institucije, ki jih zavezujejo fiduciarne zahteve, ki jim preprečujejo, da bi kakorkoli tvegali glavnico svojih sredstev. Kljub temu pa so zakladne banke še vedno podvržene tako tveganju za inflacijo kot obrestnemu tveganju, zato morajo vlagatelji, ki si sčasoma prizadevajo za boljše trge, za izpolnitev naložbenih ciljev večinoma iskati drugje.
Spodnja črta
Državni zapisi so koristno orodje za konzervativne vlagatelje, ki iščejo višje donose od tistega, ki je na voljo na gotovinskih računih, kot so skladi denarnega trga. Čeprav sčasoma ne morejo rasti hitreje kot inflacija, vsekakor nudijo likvidnost, varnost glavnice in oprostitev davka od države in lokalnih davkov.
