Apple, Inc. (NASDAQ: AAPL) je za 12 mesecev, ki se je končal septembra 2015, ustvaril 53, 4 milijarde ameriških dolarjev čistega dobička v višini 115, 5 milijarde dolarjev povprečnega lastniškega kapitala, kar je 46, 25-odstotni donos na kapital (ROE). Apple-jeva ROE se je v zadnjih letih povečala zaradi višjih finančnih vzvodov, ki so jih delno nadomestili z zmanjšanjem prometa sredstev. Apple zaradi svojih bistveno širših marž čistega dobička vodi vodilne velike konkurente in konkurente. Analitiki napovedujejo 12-odstotno letno rast dobička v naslednjih petih letih, kar bi verjetno vodilo do večje ROE, ob predpostavki, da ni večjih sprememb v kapitalski strukturi ali dividendni politiki.
Zgodovinske in medvrstniške primerjave
Apple 46, 25% ROE je najvišja vrednost, ki jo je podjetje doseglo v celotnem letu preteklega desetletja. Čisti dohodek se v večini Applove novejše zgodovine stalno povečuje, z 8, 6% triletno povprečno rastjo in 44, 6% desetletno povprečno rastjo. Tudi knjigovodska vrednost se je v zadnjem desetletju gibala navzgor, čeprav se je stopnja rasti lastniškega kapitala delničarjev v preteklih treh letih upočasnila. Uvedba redne aktivnosti za odkup dividend in odkupov delnic je prispevala k temu trendu in pripomogla k poganjanju ROE na njegovi poti. Apple-jev ROE je najvišji med največjimi vrstniki v industriji elektronskih naprav in osebnih elektronskih naprav. Povprečna ROE med Applovimi vrstniki znaša 8, 9%.
Analiza DuPont
Analiza DuPont lahko določi dejavnike, ki vodijo ROE. Apple je za leto, ki se je končalo septembra 2009, poročal o neto rezervi v višini 22, 9%, kar je za 130 baznih točk (bps) v zadnjih prejšnjih letih. Najvišja marža, ki jo je dosegla družba v zadnjih letih, je bila v proračunskem letu 26, 7%, s čimer je bila zgornja meja za distribucijo bistveno višja od zadnje vrednosti. Apple-ova neto marža je za znaten znesek najvišja med vrstniki. Samsung je eden od voditeljev v industriji po 8, 9%, saj je pri večjih elektronskih podjetjih vse večja konkurenca, ki tehta cenovno moč in znižuje marže. Čeprav lahko neto stopnja dobička pojasnjuje Apple-jevo rast ROE v primerjavi z leti pred letom 2009, neto marža v zadnjih petih letih ni bila pomemben dejavnik, ki bi dvignil ROE. Vendar ima Apple veliko prednost pred konkurenco v neto stopnjah dobička, kar največ prispeva k najboljšemu ROE v industriji.
Apple-ov količnik premoženjskega premoženja je bil v 12 mesecih, ki se je končal septembra 2015, 0, 89, kar je ena najnižjih vrednosti, doseženih v zadnjem desetletju, in je zelo primerljiv z razmerjem 2013 in 2014. Apple-ov prihodek od prodaje se je kljub naraščajoči knjigovodski vrednosti premoženja zdrsnil kljub stalnemu hitremu povečanju prihodkov. Denar in njihovi ustrezniki, dolgoročno tržni vrednostni papirji ter nepremičnine, naprave in oprema so bili glavni viri rasti vrednosti sredstev. Padajoči promet sredstev kaže, da Apple svojo bazo sredstev manj učinkovito uporablja za doseganje prihodkov, vendar je trenutna vrednost še vedno primerljiva z vrednostjo svojih vrstnikov. Koeficienti premoženja skupine vrstnikov se gibljejo od Sonyjevega 0, 51 do LG 26 zaslona s povprečno vrednostjo 0, 86. Promet s premoženjem je sčasoma povzročil majhen povratek Apple-ovega ROE-ja in ne more pojasniti ROE-ja družbe glede na njegove kolege.
Apple-jev lastniški multiplikator od fiskalnega leta 2012 naraslo na 2, 43 leta 2015, kar predstavlja najvišjo vrednost v zadnjem desetletju. Kapitalski multiplikator je v fiskalnem letu 2014 znašal le 2, 08. Stopnja rasti knjigovodske vrednosti družbe se ni ujemala z njeno osnovo, dolgoročni dolg se je v letu 2015 povečal na 53, 5 milijarde USD. Višji multiplikator kapitala kaže na več finančnega vzvoda, manj pa je poslovanje se financira iz lastniškega kapitala. Appleov lastniški multiplikator pade blizu sredine razpona vrstnikov. Koeficienti finančnega vzvoda drugih proizvajalcev elektronike se gibljejo med 1, 4 in 6, 4, v povprečju 2, 6. Finančni vzvod je najpomembnejši dejavnik Apple-ove ROE v zadnjih petih letih, vendar Apple ne razlikuje glede na vrstnike, ko gre za ROE.
