Kaj je menjava zračne blazine
Zamenjava zračnih blazin je vrsta zamenjave obrestnih mer, katere navidezna vrednost se prilagodi kot odziv na nihanje obrestnih mer. Razvoj teh izvedenih finančnih instrumentov je bil zagotoviti način, da nasprotne stranke plačila obresti, povezane z zamenjavo, povežejo s spremembami obrestnih mer.
BREAKING DOWN Zamenjava zračnih blazin
Medtem ko se bo teoretična vrednost zamenjave zračnih blazin prilagodila spreminjajočim se obrestnim meram, bodo drugi izvedeni finančni instrumenti, kot je vanilijeva zamenjava, uporabili enak nominalni znesek glavnice. Pri vanilijevi zamenjavi namerni znesek glavnice ostane statičen od začetka ustanovitve, saj določa obrestne mere za vsak del zamenjave. Nato zamenjava opravi plačila na podlagi prvotne domnevne glavnice v času trajanja zamenjave.
Vanilijeve zamenjave imajo plavajočo nogo, ki je običajno povezana s skupno stopnjo indeksa, kot je londonska medbančna ponujena obrestna mera. Plavajoča noga izmenjave zračne blazine se nanaša na zamenjavo s konstantno zapadlostjo (CMS), ki se periodično ponastavi na stopnjo instrumenta s fiksno zapadlostjo.
CMS se odziva na spremembe prevladujočih obrestnih mer, nasprotne stranke pa na podlagi te povezave preračunajo navidezno vrednost posojila. Posledično višje ali padajoče obrestne mere spremenijo navidezno vrednost osnovnega posojila. To nihanje spremeni znesek plačanih obresti, ko se obrestne mere preračunajo na večji ali manjši znesek navidezne glavnice.
Ko nasprotne stranke vzpostavijo razmerje med plavajočim krakom zamenjave in navidezno vrednostjo zamenjave, lahko to storijo, da dajo prednost sprememb tečaja v katero koli smer. Glede na razmerje med lebdečo nogo in CMS se lahko navidezni znesek premika v isti smeri kot stopenj ali v nasprotni smeri, odvisno od učinka, ki ga želijo doseči nasprotni stranki.
V vsakem primeru povečanje teoretične ali navidezne vrednosti zamenjave vodi do višjih plačil obresti, padec nominalnega zneska pa bi zmanjšal število plačil obresti. Zamenjave zračnih blazin so zato koristne za podjetja, ki želijo varovati naložbe, dovzetne za nihanje obrestnih mer. Strukturiranje teh instrumentov lahko v enakih okoliščinah prinese pomembnejše koristi kot vanilijeve zamenjave.
Primer zamenjave zračne blazine
Družba z visoko občutljivostjo za višje obrestne mere zaradi povečanih odkupov na trgu obveznic bi lahko skušala povrniti del izgub z zamenjavo zračnih blazin, namenjenimi povečanju navidezne vrednosti zamenjave, ko se stopnje povečujejo. Povečanje nominalne vrednosti bi družbi ustvarilo dobiček, saj bi bilo neto plačilo zamenjave po višjih obrestnih merah večje od neto zneska po nižjih obrestnih merah.
