Vlagatelji, ki se obsesivno osredotočajo na zaloge rasti - podjetja, ki beležijo velik zaslužek na delnico, iščejo v napačno smer bogate donose, pravi Frank Caruso, vodilni sklad AllianceBernstein Large Cap Growth Fund (APGAX). Caruso je namesto tega objavil izjemne donose z nakupom "rastnih podjetij", ki vlagateljem ponujajo dolgoročno rast, je povedal v podrobni zgodbi v Barronovi.
V Barronovem skladu je njegov sklad v višini 5 milijard dolarjev v zadnjih petih letih v povprečju vrnil 17, 1%, kar je več kot 93% sredstev za velik kapital za rast kapitala. Prav tako je v istih virih premagal indeks rasti Russell 1000 v zadnjih, petih in desetletnih razmikih.
Osredotočite se na ROA, ne na EPS
"EPS je slaba temeljna kartica poročil… ne prinaša učinkovitosti, kako podjetje razpolaga s kapitalom, " je Caruso povedal Barronovi.
Zaradi tega Caruso za uspeh rabi donosnost sredstev (ROA) kot svojo primarno metriko, ne pa za dobiček na delnico. Po Barronu je najboljših 10 deležev njegovega sklada z zadnjimi podatki o donosnosti naložb: Google nadrejena družba Alphabet Inc. (GOOG), 12, 8%; vodja družbenih omrežij Facebook Inc. (FB), 18, 3%; plačilni procesor Visa Inc. (V), 9, 8%; zdravstvena zavarovalnica UnitedHealth Group Inc. (UNH), 6, 5%; in, proizvajalec računalnikov in pametnih telefonov Apple Inc. (AAPL), 14, 3%.
Sklad ima tudi lastno trgovino za izboljšanje stanovanja The Home Depot Inc. (HD), 18, 3%; podjetje za medicinsko tehnologijo Edwards Lifesciences Corp. (EW), 15, 2%; proizvajalec športne obutve, oblačil in opreme Nike Inc. (NKE), 18, 8%; razvijalec sistemov robotske kirurgije Intuitive Surgical Inc. (ISRG), 14, 8%; in, programirljivi razvijalec naprav Xilinx Inc. (XLNX), 13, 0%.
Teh 10 zalog predstavlja 30. januarja 43, 5% portfelja Sklada za razvoj velikih kapitanov AB na dan Barrona.
Obstojni model vračanja
Barronova sta pri razvoju tega, kar imenujemo "vztrajni model vračanja", da bi pomagala pri identifikaciji in analizi rastočih podjetij, poleg ROA preučila še druge dejavnike. Tri podjetja, ki jih je izbral za podrobno razpravo, so bili Nike, Facebook in Intuitivna kirurška.
Nike
Nike ima v preteklosti visok ROA, v povprečju 18, 2% v zadnjih petih letih, kar je več kot dvakratno 8, 5% povprečje za S&P 500 indeks (SPX), je Caruso povedal Barronovim. Podjetje Nike je tudi v postopku povečevanja avtomatizacije v svojih načrtovalnih in proizvodnih procesih, s čimer je koristi manjše zanašanje na poceni delovno silo v Aziji in skrajšane roke, kar posledično omogoča manjše zaloge. Poleg tega Nike povečuje neposredno prodajo kupcem, s širšim izborom in večjo prilagoditvijo.
S Facebookom podjetje raste tako hitro, da so nakupi, ki so bili videti kot nezaslišane ocene, videti kot velike kupčije le nekaj let pozneje, je Caruso povedal Barronovim. Njegova skupina je začela kupovati pozno leta 2012, ko je Facebook trgoval z okoli 20 dolarjev za delnico in imel končno razmerje med P / E približno 150. V primerjavi s trenutnim zaostajajočim EPS-jem v višini 3, 78 dolarja so bili ti nakupi v dejanskem razmerju P / E nekaj več kot 5 "Vsako leto, pravi Caruso, Facebook začne s P / E večkratno kot S&P 500, nato to vrednotenje v nekaj letih upraviči s hitro rastjo zaslužka.
Intuitivno kirurško
V letu 2012 so v portfelj dodali tudi intuitivno kirurško zdravilo, ki temelji na dosledni in izboljšani ROA, ki je v zadnjih petih letih znašala 14, 8%, poroča Barron. Caruso vidi prostor za večjo rast, ko se Intuitivno širi na mednarodni ravni in robotska kirurgija postaja širše sprejeta. Intuitivno je bil eden prvih petih med zdravstvenimi zalogami S&P 500 v prvi polovici leta 2017.
Prekomerna teža v zdravstvu in tehniki
Sklad za rast velikih kapic AB ima 19, 7% svojega portfelja v zdravstvenih zalogah in 35, 7% v tehnologiji, z malo ali nič izpostavljenosti energiji in storitvam, poroča Barron. Razlog je v tem, da imata prva dva sektorja visoke ROA vrednosti, medtem ko sta zadnja dva kapitalsko intenzivna sektorja, ki proizvajata nizko donosnost naložbe. Podjetje za omrežje v oblaku Arista Networks Inc. (ANET) je manjši, mlajši tehnik, ki ga je sklad kupil leta 2015 za približno 60 dolarjev, zdaj pa trguje za približno 157 dolarjev, z 14, 7% donosnosti naložbe v primerjavi z 8, 2% za glavnega tekmeca Cisco Systems Inc. (CSCO). Medtem je sklad premalo finančen, saj Caruso in njegova ekipa ne razmišljajo o bančništvu kot o rastočem poslu.
