Pred manj kot desetletjem je svetovno gospodarstvo potonilo v veliko recesijo: najgloblje in najbolj razširjeno nazadovanje po Veliki depresiji v dvajsetih in tridesetih letih. Odkar se je borza zrušila leta 2008, je okrevanje trajalo dolgo in počasno, zaznamovali so ga vztrajni trki na cesti. Kljub temu je prišlo do gospodarskega okrevanja. Indeks S&P 500 se je v zadnjih petih letih povečal za več kot 92%, dokler se ni začela tržna volatilnost v drugi polovici leta 2015. Do zdaj v letu 2016 je S&P 500 padel za skoraj 9% od začetka leta. Ameriška brezposelnost se je na vrhuncu velike recesije zmanjšala s skoraj 10% na danes 4, 9%.
Velik del te navidezne rasti pa so spodbudili vladni reševalni ukrepi, ohlapna denarna politika in ogromne injekcije kapitala v obliki količinskega popuščanja. Težava je v tem, da se širitev ne more večno nadaljevati, saj jo poganja le poceni denar in podpora centralne banke. Nazadnje morajo temeljni temelji gospodarstva dojeti spodbudo za ustvarjanje resnične rasti. Ker je realna ekonomija v mnogih pogledih zaostajala, smo morda na robu druge svetovne recesije. Tu je nekaj znakov, da je na obzorju morda recesija.
Evropsko stanje
Kriza državnega dolga, ki je sledila veliki recesiji v Evropi, je vztrajno vprašanje in Evropa predstavlja pomemben del svetovnega gospodarstva. Evropska centralna banka (ECB) je prav tako sprejela izredni ukrep za količinsko ublažitev v evroobmočju, da bi spodbudila rast. Evropska unija in Mednarodni denarni sklad (IMF) so večkrat odpuščali tako imenovane države PIIGS (Portugalska, Irska, Italija, Grčija in Španija) z obveznimi varčevalnimi ukrepi. Ne le, da je bila varčnost nepriljubljena, takšni ukrepi so lahko tudi omejili rast z zmanjšanjem skupnega povpraševanja in ohranjanjem dolga v teh državah.
Najslabše pri PIIGS je bila Grčija, ki je leta 2015 zamudila posojilo Mednarodnega denarnega sklada, Grki so izvolili vlado proti varčevanju, ki je razpisala ljudski referendum, ki je zavrnila varstvene pogoje EU in pozvala k odpravi varčevanja. Čeprav Grčija sama predstavlja sorazmerno majhen del evroobmočja, obstaja bojazen, da če Grčija zapusti evropsko skupno valuto (tako imenovani Grexit), bodo sledile druge države PIIGS in okužba se bo širila, s čimer se bo končal eksperiment z evri. Propad evra bi imel široke negativne posledice za svetovno gospodarstvo, morda bi prinesel recesije.
Mohamed El-Erian: Profil investitorije 1. del
Kitajski mehurček je začel pop
Kitajsko gospodarstvo je v zadnjih desetletjih z izjemno količino zraslo. Kitajski BDP je na svetu drugi le ZDA, mnogi ekonomisti pa menijo, da je le vprašanje časa, kdaj bo Kitajska prehitela ZDA.
Kitajska vlada pa uvaja nadzor nad kapitalom, da bi zadržala svoj denar znotraj svojih meja. Ker je kitajski srednji razred zrasel, imajo malo možnosti, ko gre za vlaganje novega bogastva. Posledično so kitajske zaloge in nepremičnine, dva kraja, v katerih lahko Kitajci vlagajo, postale vse dražje, saj so se znaki mehurčka oblikovali. Na neki točki lani je imelo kitajsko borzo povprečno razmerje med P / E višjim od preostalega sveta, saj je kitajski tehnološki sektor pokazal mehurčne vrednosti, ki so v povprečju znašale več kot 220-kratni dobiček. Če pogledamo to, je imel tehnološko zahteven trg NASDAQ povprečno P / E 150-krat, preden je počil mehurček dot-com. Na kitajskih borzah je prišlo do popravka, saj je vlada sprejela tako previdne ukrepe, kot je omejevanje prodaje na kratko. Nazadnje je Kitajska v poskusu zajezitve nestanovitnosti uvedla odklopnike, ki bi ustavili vse trgovanje na borzah države, če bi izgube padle na 7%.
Medtem je nepremičninski razcvet povzročil prekomerno proizvodnjo stavb, kar je povzročilo tako imenovana mesta duhov, cele urbane pokrajine, kjer nihče ne živi. Ko trg opazi, da presežna ponudba ne more zadovoljiti povpraševanja, se cene na kitajskem stanovanjskem trgu lahko sesedejo.
Če bo kitajsko gospodarstvo zdrsnilo v recesijo, bo verjetno zavleklo tudi preostali svet.
Težava z dolgom narašča v študentskih posojilih
Dolžniška kriza, ki je spremljala veliko recesijo, je imela veliko povezave z obremenitvami hipotekarnih hipotekarnih hipotek, ki so jih izdali ljudem, ki jih preprosto niso mogli poplačati, in jih zavezali v vrednostne papirje, imenovane dolžniške zavarovanja s premoženjem (CDO) in prodali vlagateljem iluzorno. " A'-kreditna ocena. Danes se zdi, da se na trgu študentskih posojil dogaja nekaj podobnega.
Ameriška vlada podpira skoraj vsa študentska posojila, zato bonitetne agencije pri teh dolgovih pripisujejo visoko bonitetno oceno, čeprav študent morda ne bo mogel odplačevati. Trenutno je vlada na kljuki za več kot 1, 2 bilijona dolarjev neporavnanih študentskih posojil, ki jih je treba vrniti. Če pogledamo to, je avstralski BDP leta 2014 znašal le 852 milijard dolarjev.
Ne samo, da bi val neplačil lahko oviral zmožnost ameriške zakladnice, da pravilno deluje, ampak obremenitve študentskih posojil mladim preprečujejo, da bi se ukvarjali z drugimi gospodarskimi dejavnostmi, kot so nakup domov in avtomobilov.
Slika brezposelnosti ni tako rožnata, kot se zdi
Stopnja brezposelnosti v ZDA je januarja padla na 4, 9%, kar je najnižja stopnja od začetka krize. Toda tako imenovana glavna stopnja brezposelnosti ne vključuje odvračanih delavcev, ki so se začasni ali krajši delovni čas lotili konca. Ko predstavljajo ta del prebivalstva (imenovan številka brezposelnosti U6), stopnja brezposelnosti skoči na 10, 5%. Stopnja udeležbe delovne sile se stalno zmanjšuje, ki meri, koliko ljudi v potencialni delovni sili dejansko dela, na ravni, ki jih od sedemdesetih let prejšnjega stoletja ni bilo. Ker celo stopnja brezposelnosti U6 predstavlja delovno silo, je dejanska stopnja brezposelnosti, če upoštevamo upad stopnje udeležbe delovne sile, veliko višja.
Tudi za tiste, ki delajo, je realna plača dokaj stagnirala. Realne plače so posledica inflacije, stagnirana realna plača pa lahko kaže na šibko gospodarstvo, ki ne kaže realne gospodarske rasti.
Centralne banke imajo malo prostora za delo
Centralne banke običajno uporabljajo ohlapno ali ekspanzivno denarno politiko, da spodbudijo gospodarstvo, ko se zdi, da se upočasnjuje. To storijo z znižanjem obrestnih mer, vključevanjem v operacije odprtega trga ali s količinskim popuščanjem. Ker so obrestne mere že skoraj ničle, nekatere evropske države pa celo uporabljajo negativno politiko obrestnih mer (NIRP), to orodje politike ni več učinkovito, da bi banke uporabile za odpravo naslednjega upada. Medtem sta količinsko ublažitev in odkup državnih sredstev že uravnotežila bilanco stanja centralnih bank do neslutenih ravni. Centralne banke bodo spet zavezane roke, da bi poskušale preprečiti recesijo.
Ekonomski podatki kažejo vzorce, podobne tik pred zadnjo recesijo
Poleg "zgodb", ki se odvijajo v svetovnem gospodarstvu zgoraj, nekateri bolj natančni ekonomski podatki začenjajo kazati nekaj grozljivo podobnih vzorcev, ki so napovedovali recesijo v preteklosti:
- Trgovina na drobno je najbolj padla od pred zadnjo recesijo. Podobno je s prodajo na debelo. Tovarniška naročila so decembra 2015 najbolj padla v letu po podatkih oddelka za trgovino. Resnična rast BDP v ZDA se upočasnjuje. Rast izvoza v ZDA se zmanjšuje. Dobički podjetij se zmanjšujejo.
Spodnja črta
Morda smo na robu še ene svetovne recesije. Vzorci gospodarskih podatkov kažejo na znake šibkosti in težave, ki se pojavljajo v Evropi ali napihnjeni mehurčki na Kitajskem, so lahko sprožilec, ki gospodarstvo pošilja čez rob. Za razliko od leta 2008, ko so centralne banke lahko znižale obrestne mere in razširile svoje bilance, imajo zdaj centralne banke veliko manj prostora za komolce, da bi sprejele ohlapno denarno politiko, da bi preprečile recesijo. Recesije so normalen del makroekonomskih ciklov, ki jih doživlja svet, in se občasno dogajajo. Zadnja recesija je bila že pred sedmimi leti. Znaki lahko kažejo, da je naslednji za vogalom.
