Nedavna usmeritev Zveznih rezerv k blaženju je sprožila različne strategije trgovanja, katerih cilj je izkoristiti to spremembo politike. Pristop k "igranju pavze" v Fedovem ciklu denarnega zaostrovanja prihaja od podjetij, kot so Vanguard, Morgan Stanley, HSBC, ING Groep, Alhambra Investments in Amplifying Global FX Capital, na poročilo v Bloombergu. Pet teh poslov je povzetih v spodnji tabeli.
5 menjava kot Fed Gos Dovish
- Trgovinska menjava v razmiku med dveletnimi in desetletnimi donoski T-Note v ZDAAbitražne globalne razlike v obrestnih merah s prenosom trgovine Začnite nevtralno do referenčnih vrednosti, nato pa menjava menjavanja vlagateljevKortirajte ameriški dolarKupite obveznice
Pomen za vlagatelje
Trgovina niha med vrzeli med ameriškimi donosi T-Note. Gemma Wright-Casparius, višji upravitelj denarja pri vodilnem vzajemnem skladu in ETF sponzorja The Vanguard Group, je predstavila to strategijo, ki je bila dobičkonosna, ko je Fed obdržal obrestne mere v večjem delu 1995 in 1996. Pričakuje, da bodo razliki donosa med ročnostmi ostali razmeroma stabilni kot doslej, kar bo trgovcem, ki opozarjajo, dalo priložnost izkoristiti začasna neravnovesja. "V tej pavzi boste občasno dobili nestanovitnost zaradi negotovosti glede poti gospodarstva in politike Feda, " je povedala za Bloomberg.
Trgovina z nosilci. Ta strategija razveljava razlike v obrestnih merah po državah in valutah. Trgovec se na primer v ZDA zadolžuje po nizkih obrestnih merah in kupuje višje donosne instrumente, denominirane v drugih valutah. Chris Turner, vodja londonske bančne družbe ING Groep, ki ima sedež v Londonu, poudarja, da instrumenti z enoletno zapadlostjo v turški liri oziroma mehiškem pesu trenutno zaslužijo približno 17% oziroma 8%.
Majhni tržni dolg iz Brazilije, Poljske in Madžarske ter dolžniški vrednostni papirji, povezani z ameriškimi stanovanjskimi in komercialnimi posojili, favorizira Michael Kushma, glavni investicijski direktor (CIO) globalnega fiksnega dohodka v Morgan Stanleyju. S trgovino s prevozom sta dve glavni tveganji. Prvič, če valuta, v kateri se zadolžujete, ceni (narašča v vrednosti) ali če valuta, v katero investirate, oslabi (pade na vrednost), se bo vaš dobiček zmanjšal in morda prerasel v izgubo. Drugič, višji donosi lahko prinesejo večja tveganja neplačila.
Začnite nevtralno do meril, nato pa vstavite in izstopite. Max Kettner, strateg za več premoženja pri londonski svetovni banki HSBC, pričakuje široko nihanje v nastrojevanju vlagateljev, od bikovskega do medvedjega. Kot je povedal Bloombergu, "bomo verjetno spraševali trg, kje v resnici smo. Resnični način, kako zaslužiti upravljavci naložb, je nekako nevtralen do njihovih referenčnih vrednosti in nato agresivno prevračajo svoje rezultate."
Kratki dolar. Greg Gibbs, ustanovitelj investicijskega svetovalnega podjetja Amplifying Global FX Capital, pričakuje, da bo ameriški dolar oslabel v primerjavi z drugimi valutami, delno zaradi premora Feda. Prav tako je za Bloomberg dejal: "Če se rešijo ključni pomisleki glede svetovne trgovine, kitajskih spodbud, rasti euroobmočja in Brexita, bi svetovno zaupanje izboljšalo in oslabilo dolar."
. Nočne indeksne zamenjave kažejo, da trg ne predvideva le, da Fed v letu 2019 ne bo povišal cen, ampak da jih bo v naslednjih dveh letih dejansko znižal za 25 bazičnih točk, ugotavlja Bloomberg. "Eden od načinov trgovanja s tem je dolga kakršna koli obveznica. Na terminskih trgih že obstaja velika verjetnost znižanja obrestne mere, " je prepričan Jeffrey Snider, svetovni vodja raziskav Alhambra Investments.
Pogled naprej
Možnost za te posle je lahko ozka in makro okolje se lahko v naglici obrne proti njim. Če se gospodarstvo nepričakovano upočasni, lahko Fed postane še bolj golob, dejansko zniža stope prej, kot je bilo pričakovano, in s tem postane še bolj donosen. Po drugi strani pa se lahko ti posli sprostijo, če se gospodarstvo okrepi in se Fed ponovno zaostri.
