Štiriplemenitev Bitcoina, največje svetovne kripto valute s tržno kapitalizacijo, na skoraj 12.000 dolarjev v letošnjem letu je sprožilo niz strukturiranih izpeljanih izdelkov, povezanih s ceno digitalnih sredstev. Ta pojav je vzbudil zaskrbljenost med regulatorji, ki trdijo, da derivati proizvodov ne bi smeli temeljiti na divje nestanovitni, špekulativni valuti. Ne pomaga, da so izvedeni finančni instrumenti pomagali spodbuditi svetovno finančno krizo leta 2008. Zdaj zakonodajalci v Veliki Britaniji nadaljujejo s prepovedjo trgovanja s kriptovalutami, saj ameriški regulatorji prav tako iščejo nove načine za obvladovanje panoge, kot je opisal The Wall Street Journal.
Bitcoin Resurgence daje pot novim izdelkom
Bitcoin, ki se je decembra 2017 dvignil na najvišjo ceno skoraj 20.000 dolarjev, je bil v letu 2019 po zmagovalni "kripto zimi", ki je sledila, da je mehurček počil. Od torka popoldne je Bitcoin prodajal za 12.300 dolarjev za kovanec v primerjavi s 3.700 dolarji na začetku leta. Učinkovitost Bitcoina je daleč presegla rast drugih kripto valut, kljub temu da so uprizorili tudi lastne povratne učinke.
Ponovno oživitev Crypto-ja z Bitcoinom na čelu je privedlo do vse večje priljubljenosti strukturiranih izdelkov Bitcoin. Izvedene finančne instrumente je pogosto težje razumeti in težje trgovati, kar lahko povzroči velike izgube, ko se stvari močno spremenijo, na primer, ko je stanovanjska kriza povzročila zrušitev takšnih izdelkov, ki so bili vezani na hipoteke.
GSR, podjetje, ki ga vodijo nekdanji trgovci z blagovno znamko Goldman Sachs, je od marca izdalo več derivatov Bitcoin, vključno z zamenjavami različic, ki kupcem plačujejo, če se povečuje nestanovitnost Bitcoina, in binarnih opcij, pri čemer plačajo bodisi nič ali fiksni znesek, odvisno od tega, ali Bitcoin trgovanja nad ali pod vnaprej določeno ceno.
Izvedeni finančni instrumenti Bitcoin uporabljajo zapletene formule, ki določajo, koliko plačajo, podobno kot pri izvedenih finančnih instrumentih, vezanih na zaloge, blago in hipoteke. Medtem ko je trg teh derivatov Bitcoin še vedno razmeroma majhen, podjetja, ki jih prodajajo, pa navajajo, da njihovi izdelki niso namenjeni mami in pop vlagateljem, nekateri tržni veterinarji opozarjajo na opozorilo za vlagatelje.
"Tega ne bi mogli razlagati vsem, ki ne bi bili popolnoma seznanjeni s tveganjem ali naravo osnovnega premoženja, " je dejal Gerald G. Banks, družbenik Greenficha, ameriške družbe Cipher Technologies, ki v Konuju prodaja, kriptovalute.. Banke, ki so v devetdesetih in zgodnjih 2000-ih pomagale razviti poslovanje strukturiranih izdelkov Merrill Lynch, zdaj upravljajo z denarjem za premožne družine in posameznike.
Regulatorji Združenega kraljestva in ZDA grozijo s strukturiranimi proizvodi Bitcoin
Kljub temu nekateri niso prepričani, da je dobro uporabljati Bitcoin, valuto, s katero se trguje na neurejeni borzi in je znana po svojih ogromnih nihanjih, kot gradnik kompleksnih finančnih instrumentov na WSJ.
Združeno kraljestvo za finančno poslovanje (FCA) je predlagalo prepoved prodaje izvedenih finančnih instrumentov in menjalniških menic (ETN) na ZDNet.
"FCA meni, da so ti proizvodi neprimerni za maloprodajne potrošnike, ki ne morejo zanesljivo oceniti vrednosti in tveganj izvedenih finančnih instrumentov ali ETN-jev, ki navajajo določene kriptovalute (kripto-derivate), " so zapisali regulatorji.
"Pomno spremljamo, kako se trguje s kripto valutami, vključno z izvedenimi oblikami, za katere bi veljala naša regulativna pristojnost, " je dejal James McDonald, izvršni direktor Commodity Futures Trading Commission.
Craig McCann, nekdanji ekonomist Komisije za vrednostne papirje in borze ter sedanji vodja skupine za varstvo vrednostnih papirjev in svetovanje, je odmeval spodbudne občutke. Dodaja, da "obstajajo vse vrste težav, povezanih s katerim koli strukturiranim izdelkom, vezanim na bitcoin", in dodaja, "da ne spada v nikogaršnji portfelj."
Pogled naprej
Vse to se dogaja, ko se zakonodajalci v Washingtonu in po vsem svetu trudijo urediti rdečo industrijo, kar so zaznamovali naslovi, ki navajajo tržno manipulacijo, goljufije in druge škandale po drugem poročilu WSJ.
IRS bo predvidoma v prihodnjih tednih posodobil smernice o kripto valutah za leto 2014, in sicer med dvostranskimi prizadevanji za rešitev nekaterih nerešenih pravnih vprašanj, ki se pojavljajo v nastajajoči industriji. Medtem naj bi delovna skupina za finančno ukrepanje, večvladna prizadevanja, sprejela nove strožje smernice za ravnanje z bitcoini in drugimi digitalnimi sredstvi.
