Biki na Wall Streetu drastično podcenjujejo tako kratkoročno kot dolgoročno tveganje za borzo in širše gospodarstvo, ki izhajajo iz stopnjevanja trgovinske vojne. Kljub zvišanim tarifam za uvoz iz Kitajske in grožnji tarif na mehiško blago je S&P 500 zdrsnil komaj 5% od svojega vrhunca in se še vedno prodaja po dokaj bogatih cenah. Po mnenju številnih tržnih analitikov in strategij je splošna moč borze ob naraščajočih viharjih vse bolj nevzdržna.
Tudi strmo okrepitev trga, ki jo je v torek prejel predsednik ameriških zveznih rezerv Jerome Powell, namignil na nižje obrestne mere, da se gospodarstvo nenehno spreminja, morda ne bo dovolj za vzdrževanje naraščajočih pritiskov navzdol, ki jih povzročajo vse večje trgovinske napetosti.
"Pomik na trgih v zadnjem mesecu je posledica trgovinske vojne, vendar mislim, da to ni povsem v ceni, " je za Bloomberg povedal John Normand iz JPMorgan Chase & Co. "Ekonomski podatki so oslabili, preden so se tarife povišale, zato še nismo videli gospodarskih posledic trgovine." Spodaj je omenjenih pet teh posledic besne trgovinske vojne.
5 Posledice stopnjevane trgovinske vojne med Kitajsko in Mehiko
- Recesija v 9 mesecih; upočasnitev zaslužkov S&P 500 se bo pospešila; zaloge bi lahko na tržnico medveda padle kar za 30%; resno moteni trgovinski odnosi, dolgoročne dobavne verige; nazadovanje bi lahko pospešilo odplačevanje velikega ameriškega podjetniškega dolga.
Kaj pomeni za vlagatelje
Morgan Stanley, glavni ekonomist Chetan Ahya, je podoben kot Normand. "Moji nedavni pogovori z vlagatelji so okrepili občutek, da trgi podcenjujejo vpliv trgovinskih napetosti, " je zapisal v nedavnem zapisu. "Vlagatelji na splošno menijo, da bi se trgovinski spor lahko nadaljeval dlje, vendar se zdi, da spregledajo njegov potencialni vpliv na svetovne makro napovedi."
Ahya je ugotovil, da če bodo trgovinske napetosti še naprej naraščale do točke, ko ZDA uvedejo 25-odstotne tarife na preostalih 300 milijard dolarjev uvoza s Kitajske, kar izzove nadaljnjo povračilno pomoč od drugega največjega svetovnega gospodarstva, je verjetno, da bi ZDA lahko končale v recesijo v treh četrtinah ali devet mesecih. JPMorgan Chase je nakazal, da se je verjetnost recesije pred letom povišala na 40% pred 25% pred mesecem.
Močan je lahko tudi vpliv dodatnih tarif na dobiček podjetij. Ameriška podjetja z izpostavljenostjo do Kitajske in Mehike so lahko oslabila povpraševanje, zmanjšala prihodke in zaslužek. Podjetja s stroškovno izpostavljenostjo morda ne bodo mogla v celoti prenesti stroškov tarif na potrošnike, zaradi česar se bodo stopnje dobička zmanjšale.
Strategi tako Bank of America kot Citigroup so svoje napovedi za donos na delnico (EPS) v letu 2019 za S&P 500 znižali za 2 dolarja na delnico, Bank of America pa je ocenila, da bi S&P 500 lahko dosegel kar 30-odstoten zadetek, če bi beli House nalaga dodatne tarife za ostalo kitajsko blago.
Stopnjevanje trgovinske vojne bo vplivalo tudi na domače in svetovne dobavne verige, kar bo povzročilo preusmeritev svetovnih trgovinskih tokov. Mednacionalne družbe bodo srednjeročno imele dodatne stroške, ko bodo prestrukturirale dobavne verige in razvijale nove vire oskrbe. Ahya bo vplivala na zaupanje podjetij po vsem svetu, ki bo vplivalo na skupno svetovno povpraševanje.
Pogled naprej
Medtem ko so zadnje poteze Trumpove administracije trgovinsko vojno že spodbudile do višin, ki bodo obremenile svetovno gospodarstvo, ostaja veliko negotovosti, kako dolgo bo ta negativni pritisk trajal. Mnogi na prihodnji vrh G20 gledajo kot na lokacijo, kjer bodo ZDA in Kitajska lahko poravnale razlike.
