Po tem, ko je 26. januarja dosegel rekordno visoko vrednost, je indeks S&P 500 (SPX) vlagatelje popeljal v poskočno vožnjo, večinoma v slabšo stran. Najprej je do 8. februarja prišlo do 10, 2-odstotnega popravka. Od tedaj se je indeks, po različnih vzponih in padcih, 28. marca zaprl za 9, 3% pod to višino 26. januarja. Kaj je naslednje?
Če je nedavna zgodovina vodnik, ima zaloga daljše vožnje navzdol. Povprečni popravek od leta 2009 je indeks znižal za 14%, in skoraj 200 dni je minilo, preden se je dosegla prejšnja višina, poroča Bloomberg. Medtem ko nedavni padec cen delnic morda vznemirja nekatere vlagatelje, to še vedno ni medvedji trg, ki zahteva padec vsaj 20%.
'Zelo stresne stvari'
"To je zelo stresno, " je v pripombi Bloombergu povedal Michael Purves, glavni svetovni strateg pri Weeden & Co. Nadaljeval je in se nanašal na stališča vlagateljev, ki so se navadili na skoraj neprekinjeno naraščanje cen delnic od volilnega dne 2016 do 26. januarja 2018: "To je kot hoditi v telovadnico in dvigovati uteži, ko še niste bili telovadnici dve leti. Del tega je le povsem običajna psihološka, čustvena reakcija."
Julian Emanuel, glavni strateg za delniške in izvedene finančne instrumente v podjetju BTIG LLC, se strinja. Za Bloomberg je dejal: "Tolikšen del denarja je bil namenjen zalogam teh vlaganj. In vlagatelji v ta imena gospodinjstev so veliko večja čustvena identifikacija. Ljudje so nekoliko bolj vznemirjeni, kot so bili v februarju, ker so vsi verjeli, da je obala jasna.. Ljudje so po naravi optimistični, zato jih popravki večinoma nepričakovano in zacvetijo."
Nedavni popravki
Kot določa Bloomberg, se popravek konča, ko je bil dosežen prejšnji tržni vrhunec. S to metodologijo je bilo povprečno trajanje štirih popravkov po letu 2009, vendar pred letom 2018, nekaj manj kot 200 dni. Po tej konvenciji je najdaljši od teh popravkov trajal 417 dni, od maja 2015 do julija 2016, za Bloomberg. Ker je rekord, dosežen 26. januarja, še vedno dosežen, je trg po Bloombergovi definiciji star le 61 dni do 28. marca še vedno v popravku.
Pogostejši način pregleda trajanja popravkov je le merjenje dolžine časa do korita s prejšnjega vrha. Po tej metodologiji so ti štirje prejšnji popravki po letu 2009 trajali v povprečju 106 dni, pri čemer je bil najdaljši 157 dni v letu 2011 na Yardeni Research Inc. Dosegli so tudi nekoliko višji povprečni upad, ki je znašal 15%. Popravek v začetku letošnjega leta je po tem merilnem standardu trajal le 13 dni.
Nakup priložnosti?
Velika neznanka je, ali ima trenutno upadanje cen delnic še veliko več, in če je tako, za kako dolgo. Strategi pri Wells Fargo & Co. in JPMorgan Chase & Co so med tistimi, ki verjamejo, da ima bikov trg še vedno nekaj nog, in svojim strankam svetujejo, naj kupujejo na potopih. (Za več si oglejte tudi: Zakaj bi morali kupiti razprodajo .)
Široko sleden kazalnik, ki ga je razvila Bank of America, Merrill Lynch, vse bolj kaže na prihajajoči trg medveda. Ker pa to orodje za napovedovanje trenutno stoji, kaže, da je medvedji trg v prihodnosti še približno dve leti. V skladu s tem strategiji v tej družbi strankam svetujejo, naj za zdaj ostanejo v lastniških vrednostnih papirjih, čeprav morda na nižji ravni izpostavljenosti.
Medtem model, ki ga uporablja Goldman Sachs Group Inc., nakazuje, da trg medveda že poteka. Vendar strategi te družbe verjamejo, da napake v podatkih povzročajo lažno branje in vlagateljem svetujejo, naj ostanejo mirni. (Za več glej tudi: Medvedji trg še ni tu. )
Medvedji trg že poteka, ali ne?
Seveda je tehnični analitik, čeprav je popravek leta 2018 le na polovici pravega medvedjega trga, na svojih lestvicah videl, da se trg medvedov hitro približuje, če že ne poteka. Dejansko je dolgoletni tržni komentator Mark Hulbert prepričan, da se je medvedji trg začel. Na svetli strani navaja zgodovino, ki nakazuje, da v povprečju traja nekaj več kot tri leta od nastanka medvedjega trga do popolnega povrnitve vseh izgub.
Biki so nezadovoljni in kažejo na močne temelje, saj gospodarstvo in dobiček podjetij še naprej rasteta. Prav tako se zavzemajo za dejstvo, da resnične trge za medvede ponavadi spremljajo recesije, pa še ni na obzorju. (Za več si oglejte tudi: Zakaj je borza pripravljena za večjo razčlenitev .)
