Zaloge so se v zadnjih dneh močno okrepile, saj vlagatelji pričakujejo nov krog znižanja obrestne mere Federal Reserve. Vprašanje je, kako od tega profitirati. Goldman Sachs Group Inc. pravi, da lahko obstajajo štirje ključni načini, kako lahko vlagatelji v 12 mesecih po prvem znižanju tečaja prekašajo svojo ceno, če bo Fed sprejel ukrepe za podaljšanje dolžine desetletnega trga bikov. To vključuje dve sektorski predstavi, ki sta zalog v zdravstvu in potrošnikih, ter dve tematski predstavi, ki sta zagon ali nizka volatilna zaloga.
Vlagatelji predvidevajo, da se bo prvo znižanje obrestnih mer zgodilo pred koncem leta 2019, nato pa jih bo leta 2020 še nekaj. Ne glede na to, kaj vlagatelji kupijo, jim bo veter v hrbet. "Indeks S&P 500 je običajno prinesel močne donose na začetku ciklov rezanja Feda, " pravi Goldman v zadnjem poročilu Weekly Kickstart. Goldman je preučil donose indeksa S&P 500 v 35 letih po začetku sedmih ciklov znižanja obrestne mere Feda ali prvega znižanja obrestnih mer v zadnjih 12 mesecih. Indeks se je v prvih treh mesecih zvišal za povprečno 2%, v 12-mesečnem obdobju po začetku cikla rezanja v Fedu pa za impresivnih 14%.
4 načini za odigravanje naslednjega kroga stopenjskih rezov:
- Zdravstvena negaPodjetje sponk nizka volatilnostMomentum
Kaj pomeni za vlagatelje
Predvidevanje vlagateljev nižjih stopenj je spodbudilo znake upočasnjevanja gospodarstva, vključno s šibkostjo v proizvodnji in podatkih o delovnih mestih prejšnji teden, pri čemer se bodo terminski trgi zdaj pocenili z 90-odstotno verjetnostjo znižanja obrestne mere Fed pred iztekom leta.
Goldman pravi, da sta ta dva sektorja in dve temi morda najboljši način za dobiček v tem okolju, vsaj v prvem letu.
Sektorji
Najbolj uspešni sektorji v Goldmanovi analizi so bili zdravstvena oskrba in potrošniški sponki. Zdravstveno varstvo je v 12 mesecih po začetku cikla znižanja stopnje z veliko maržo, srednjo 9 odstotnih točk, prehitelo S&P 500. Potrošniške zaloge osnovnih izdelkov so dosegle podobne dobičke. Goldman v nasprotju s tem ugotavlja, da je sektor komunikacijskih storitev tri mesece po znižanju stopnje objavil močan donos, v 12 mesecih pa je bil slab. Najbolj se je odrezale tehnološke zaloge, ki so zaostale za 13 odstotnih točk v enem letu.
Momentum, zaloge z nizko volatilnostjo
Goldmanova študija je tudi pokazala, da je njen "dolgi / kratki faktor začasnosti" med letom po predhodnih znižanjih obrestnih mer vrnil 9% mediane in 13%, če izvzamemo leti 1998 in 2001, ko so znižanja prišla kot presenečenje. Podjetje je dalo manj podrobnosti o temah z nizko volatilnostjo, vendar je ugotovilo, da je prejšnji mesec nizka volatilnost izredno dobro uspela in se je kot skupina povečala za 9%.
Pogled naprej
Vprašanje, ali bo Fed zmanjšal ali ne, še vedno ostaja odprto. Vendar je treba opozoriti, da je Fed vsako leto 13 let od leta 1988, ko so na terminskih trgih pričakovali znižanje obdavčenih sredstev, dan pred zasedanjem Zveznega odbora za odprti trg (FOMC). Poleg tega Fed le dvakrat v zadnjih 30 letih ni znižal obrestnih mer, ko bodo terminski trgi napovedali znižanje 30 dni pred predvidenim zasedanjem FOMC. Goldman pravi, da trg pričakuje, da se bodo te stopnje po sestanku Feda prihodnji teden ostale nespremenjene, da pa naj bi znižanje stopenj predvidoma julija.
