Likvidnost delniškega trga, ki ponuja možnost nakupa ali prodaje delnic z minimalnim zamikom in minimalnim vplivom na ceno, se bo v prihodnjem desetletju močno znižala, kar bo povečalo tveganja za vlagatelje, na podlagi podrobnega poročila podjetja za upravljanje naložb Bernstein, kot je poročalo avtor Business Business. V najslabšem primeru lahko omejena likvidnost trga sproži krčenje cen delnic, kar sproži novo finančno krizo. Spodaj so povzeta tri glavna priporočila Bernsteina.
3 načine za preživetje likvidnostnega krča
- Povečanje dodelitev denarjaIzogibajte se neupravičeno velikim pozicijam in bodite previdni pri množičnem tveganju. Razvijte aktivne strategije za izkoriščanje negativnega vpliva likvidnosti
Pomen za vlagatelje
Obrazložitev za povečanje denarnih dodelitev je preprosta. Enako velja za zmanjšanje tveganja z izogibanjem neupravičeno velikim portfeljskih pozicij in previdnim gnečem s posli s potencialom za močan prodajni pritisk, ko se tržne spremembe spremenijo. Vlagatelji bi morali vedeti tudi, koliko trgovalnih dni lahko traja, da zaprejo pozicijo na pravilen način, ne da bi morali delnice odmetavati po težavnih cenah.
Medtem so strategi v Jefferiesju pred kratkim identificirali zaloge z velikim lastništvom z visoko prometnimi hedge skladi, kot poroča CNBC. Te zaloge lahko tvegajo, da bodo pod nenadnimi in intenzivnimi prodajnimi pritiski, ko se ta sredstva odpravijo na izhod.
Bernstein na svojem tretjem priporočilu pravi, da porast pasivnega vlaganja zmanjšuje likvidnost. Čeprav ne ponujajo nobenih podrobnosti, verjamejo, da imajo aktivni upravljavci naložb, kot so oni, znanje za zbiranje zalog, da uspevajo v tem okolju. Vendar pa vedno večja večina skladov, ki se aktivno upravljajo, premalo upošteva svoja pasivna merila, glede na raziskave agencije Morningstar.
Bernstein prepozna pet sil, ki izčrpavajo likvidnost. Prvič, kombinacija visokofrekvenčnega trgovanja (HFT) in regulacije sta dejavnika, ki sta v zadnjih 10 letih spodbudila skoraj 75-odstotni padec med ponudbami in povpraševanjem, vendar pravijo, da sta se tudi količina in promet zmanjšala.
Drugič, manj vlagateljev na javnih trgih vodijo osnove. Namesto tega se vlagatelji obračajo na pasivna vozila, kot so ETF. "Prav tako lahko pritisne na bolj likvidne deleže vlagateljev, če je večji delež njihovega premoženja vezan na nelikvidne pozicije, ki jih ni mogoče prodati, " kot piše v knjigi Inigo Fraser-Jenkins, vodja globalne količinske in evropske lastniške strategije v Bernsteinu. nedavne opombe strankam, ki jih navaja BI.
Tretja in četrta sila sta odprava količinskega popuščanja (QE) s strani centralnih bank, kot so Federal Reserve, in naraščajoči dolg podjetij. Peta in zadnja sila je upočasnitev gospodarskega cikla.
Padajoča likvidnost je tudi glavna skrb analitikov pri Deutsche Bank. Danes vidijo zaskrbljujoče vzporednice z začetnimi fazami finančne krize leta 2008 in opozarjajo, da je verjetno posledica povečanja nestanovitnosti trga. Marko Kolanović, svetovni vodja raziskav makro kvantitativnih in izpeljanih finančnih instrumentov v JPMorgan, predvideva "veliko likvidnostno krizo", v kateri izginotje voljnih kupcev pretvori borzni del v popolni zlom.
Pogled naprej
Dolgoletna najboljša praksa aktivnih trgovcev je, da se zavedajo povprečnega obsega trgovanja in povprečnih razmikov med ponudbami. Trgovanje z nelikvidnimi zalogami s širokimi razmiki je tvegano v običajnih časih, kaj šele v času tržne panike. Poleg tega ima trend zniževanja likvidnosti na celotnem trgu tudi posledice vlagateljev, ki pričakujejo dolga obdobja zadrževanja, saj lahko na koncu pride dan, ko je zapiranje pozicije upravičeno.
