Vlagatelji po vsem svetu vse bolj skrbijo stanje drugega največjega svetovnega gospodarstva po ZDA, na Kitajskem. Po legendarnem vlagatelju Georgeu Sorosu je upočasnitev rasti bruto domačega proizvoda (BDP) skupaj z naraščajočimi kreditnimi stopnjami postala tako neobvladljiva, da je kitajsko gospodarstvo podobno gospodarstvu ZDA pred krizo. Državno gospodarstvo je v tretjem četrtletju 2018 zraslo za 6, 5% glede na leto, kar je najnižja stopnja rasti po letu 2009 in odraža naraščajočo trgovinsko vojno z ZDA.
Pospeševanje kreditne rasti
Wei Yao in Claire Huang iz družbe Societe Generale SA (EPA: GLE) menita, da je večji del kitajskega gospodarstva posledica kreditne ekspanzije. Kitajska vlada je v poskusu prehoda z gospodarstva, ki temelji na naložbah, na potrošniškem gospodarstvu in preprečila 25-letni trend upočasnitve gospodarske rasti, sprejela prilagodljivo denarno politiko. Od leta 2008 do 2018 je skupni kitajski dolg poskočil s 164 na 300% BDP. Kitajska je poskušala olajšati ponudbo dolgov z večjimi omejitvami za vstop tujih vlagateljev na trg, vendar je imela malo uspeha. Po podatkih Credit Suisse Group AG (NYSE: CS) bi morali dostopnejši trgi obveznic povečati povpraševanje tujih vlagateljev; Vendar pa nedavni podatki kažejo, da vlagatelji niso zainteresirani za kitajske obveznice.
Precenjena valuta
Poleg kreditnih stisk se Kitajska sooča tudi z možno valutno krizo. Narodna banka Kitajske (PBOC) je s pretiranim ustvarjanjem dolgov in tiskanjem denarja ustvarila največ denarja in celotnega premoženja bančnega sistema v kateri koli državi. Zahvaljujoč denarni politiki brez primere in agresivne prilagodljivosti denarna sredstva na Kitajskem znašajo 39, 9 trilijona dolarjev od leta 2017 in so se v zadnjih sedmih letih povečala za dobrih 200%. Ti dejavniki so pomagali ustvariti absurdno precenjen juan, kar je spodbudilo denarno ponudbo Kitajske M2 za 75% večjo vrednost kot celotna ameriška država M2, čeprav je kitajski BDP več kot 50% manjši od ameriškega. Morda je še bolj zaskrbljujoča kitajska denarna masa M3, znana kot skupno socialno financiranje (TSF). TSF se je v letu 2017 povečal za 1, 6 bilijona juanov na leto na 19, 4 bilijona juanov, kar kaže, da se rast dolga pospešuje prek kitajskega senčnega bančnega sistema. Nekateri analitiki menijo, da bo morda moral PBOC skrbeti zaradi negativnega kreditnega impulza, kar bi še oslabilo indeks upravljavcev nabave (PMI) in rast naložb.
Trg nepremičnin
Po 3, 2 bilijona dolarjev, izgubljenih med kitajskim delniškim trgom leta 2015, želi PBOC spodbuditi potencialne vlagatelje v lastniški kapital. Kitajci so v primerjavi z Američani zgodovinsko več vlagali v nepremičnine kot na finančne trge. Zadnji zlom borze je ta trend še okrepil, saj so neposredne kitajske naložbe v ZDA dosegle rekordnih 15, 7 milijard dolarjev v letu 2015. Od junija 2015 do konca leta 2017 se je indeks cen 100 mest, ki ga je objavil SouFun Holdings Ltd., povečal za dobrih 30 % do blizu 202 USD na kvadratni čevelj. Če pogledamo to, je po besedah Bloomberga "to skoraj 40% višja od povprečne cene kvadratnega metra v ZDA, kjer je dohodek na prebivalca za 700% višji kot na Kitajskem."
Podatki o stanovanjih kažejo, da nekateri Kitajci gradijo nepremičnine za rast. Poleg tega nekateri vlagatelji vlagajo svoje v druge države, na primer v Avstralijo, kjer je povpraševanje po stanovanju pomagalo povečati delež dolga in dohodka gospodinjstev na skoraj 200%.
Spodnja črta
Kitajske gospodarske razmere je težko oceniti. Čeprav je Kitajska naredila korake k bolj preglednemu finančnemu sektorju, še vedno obstaja tradicija kuhanja knjig. Kitajske zaloge običajno prodajo s popusti vsaj 10 do 20% svojih ameriških kolegov, kar pomeni, da je kitajsko gospodarstvo v primerjavi z vladnimi poročili slabše. Analitiki dvomijo, v kolikšni meri se s temi podatki manipulira. Ko slabi dolg Kitajske dosega desetletje visoko, se Kitajska bori za obvladovanje svojih kreditnih razmer. Kitajska komisija za bančno in zavarovalno regulativno komisijo je v letu 2018 poročala o neusklajenem posojilnem razmerju v višini 1, 9%, Charlene Chu iz Avtonomne raziskave pa meni, da je število bližje 25%.
