Vsako četrtletje SEC zahteva, da hedge skladi vložijo obrazec 13F, v katerem so natančno navedeni deleži posameznih družb na različnih področjih in kategorijah. Vlagatelji se običajno obrnejo na te vložke, ki so na voljo javnosti in se o njih veliko razpravljajo, da bi našli ideje o tem, kam nekateri najbogatejši in vidnejši finančni voditelji vlagajo svoj denar. Med najbolj zasledovanimi upravljavci hedge skladov so podjetja, ki vodijo tako imenovane aktivistične sklade, podjetja, ki pridobijo pomemben del delnic družbe, da lahko vplivajo na prakse in vodstvo tega podjetja. (Za več informacij glejte: Kaj je 13F in kdaj je koristno? )
Običajno se šteje, da so aktivistični skladi igrali tovrstno igro, ko so vložili 5% ali več skupnih delnic podjetja, kar je zahtevalo, da vložijo obrazec 13D. Obrazci 13D so podobni kot 13F, vendar so strožji; vlagatelj z velikim deležem v podjetju mora poročati o vseh spremembah na tem položaju v samo 10 dneh od kakršnega koli dejanja, kar pomeni, da je zunanjim strankam veliko lažje videti, kaj se dogaja veliko bližje realnemu času, kot v primeru 13F. Pred kratkim je nova strategija med aktivističnimi vlagatelji omogočila, da še naprej vplivajo na ciljna podjetja, hkrati pa se izogibajo razkrivanju podrobnosti o naložbah s 13D vložki.
Cilji podjetja s srednje zgornjo mejo
Glede na poročilo agencije Activistmonitor, platforme, ki je v lasti Mergermarketa, se aktivistični menedžerji vse pogosteje usmerjajo v podjetja, s katerimi lahko dosežejo svoje cilje, medtem ko imajo manj kot 5% vseh delnic. Analitiki Activistmonitor so ugotovili, da je 38% dosedanjih akcijskih skladov v letu 2016 upoštevalo ta pristop, v nasprotju s samo 26% v celotnem letu 2015. Z ohranjanjem pod 5-odstotnim pragom se hedge skladi po tej novi strategiji izogibajo zahtevam Poročajo 13D in namesto tega na četrtletnih vlogah 13F označijo vse aktivnosti v njihovih ciljnih akcijah.
Activistmonitor je opazil tudi nagnjenost aktivističnih vlagateljev, da bi se usmerili v srednje velika podjetja, kjer sredstva vlagateljev gredo dlje v nakup velikega položaja, v nasprotju z obsežnimi kampanjami z večjimi podjetji. (Več o tem glej: Aktivistični vlagatelji: dobra ali slaba stvar? )
13F lahko omogoči več prostora za strategijo
Niso vse aktivistične kampanje enake. Nekateri so osredotočeni na agresiven prevzem določenih politik podjetja ali upravnega odbora, drugi pa si prizadevajo za bolj subtilen pristop, ki vključuje spodbujanje in usmerjanje nekaterih poslovnih praks. Pri tistih kampanjah, v katerih je vključen 5-odstotni ali večji delež, bi se ciljna podjetja dobro zavedala namerov sklada in vsi, ki so neposredno vpleteni, in drugače bi se zavedali, kaj se točno dogaja s 13D vlaganji. Ko imajo skladi nižji delež v podjetju, ni takoj jasno, kakšni so njihovi cilji. Poročila 13F ne narekujejo namena sklada in aktivni vlagatelji, ki uporabljajo to strategijo pod 5%, bodo verjetno izkoristili to nepreglednost.
