Po raziskavi Juliana Emanuela, stratega na BTIG, opozarja znanost Julian Emanuel, opozorilni znaki za nekaj pečk zalog modrih žetonov. Medtem ko so ocene dohodka za soglasje za leto 2019 za te zaloge močno znižali, niso odreagirali, zaradi česar so lahko v prihodnjem letu na tržnem opazovalcu slabše izkoristili širši trg. Podjetja, katerih delnice so izpostavljene visokim tveganjem, da bodo prispevale pod povprečne donose, vključujejo Walt Disney Co. (DIS), Marathon Oil Corp. (MRO), Chevron Corp. (CVX), Texas Instruments Inc. (TXN), PepsiCo Inc. (PEP), Johnson Controls International PLPC (JCI), Honeywell International Inc. (HON), Phillips 66 (PSX), Colgate-Palmolive Co. (CL), ConocoPhillips (COP), DowDuPoint Inc. (DWDP) in Sherwin Williams Co. (SHW), v skladu z nedavnim poročilom Emanuela, ki so ga opisali Barronovi.
Opozorilni znaki za 12 modrih čipov
- Večji od povprečnih popravkov zaslužka od septembra. Visoka vrednotenja glede na napovedi rasti. Nizka obrestna mera je znak, da trg spregledava zmanjšanje. Seznam visokega tveganja vključuje Walt Disney, Marathon, Chevron, Texas Instruments, PepsiCo, Johnson Controls, Honeywell, Phillips 66, Colgate, ConocoPhillips, DowDuPoint.
Hitrost upada ocene EPS se izstopa
Medtem ko so obdobje relativne stabilnosti na trgih leta 2019 pomagali zaradi znakov zmanjšanja trgovinskih napetosti med ZDA in Kitajsko in bolj zavidljive Zvezne rezerve, mnogi vlagatelji zastopajo močno rast dobička podjetij, da bi ohranili delniški del. Medtem so pričakovanja rasti na ulici S&P 500 2019 EPS postala bolj medvedja, in sicer že 168, 71 dolarja, kar je za 5, 4% nižje od trenutka, ko je indeks dosegel vrhunec septembra, glede na strategijo BTIG. Nekateri opazovalci trga opozarjajo, da bi ocene lahko potonile še nižje, kar bi povzročilo ravno rast prihodkov S&P 500 v letošnjem letu.
"Čeprav je običajno, da se ocene zaslužka v celotnem četrtletju celo leto nadaljujejo za celo leto naprej, tempo upadanja za leto 2019 izstopa, " je zapisal Emanuel v obvestilu, objavljenem v nedeljo.
Strateg BTIG je zgradil kvantitativni model, ki je od septembra pregledoval zaloge z nižjimi povprečnimi popravki dohodka in nadpovprečne ocene glede na njihovo rast. Emanuel je napisal, da ta kombinacija kaže, da so te zaloge na trenutnih ravneh predrage. Pregledal je tudi za delnice z razmeroma nizkimi kratkimi obrestmi, kar je nakazovalo, da se vlagatelji niso ubrali na slabi strani. Skupaj 16 zalog v S&P 500 je ustrezalo tem kriterijem. Med njimi so voditelji industrije, kot so Disney, Honeywell in Chevron, vsi, ki bi lahko predstavljali past za vlagatelje, ki želijo "kupiti na plano", pravi Emanuel.
Potrošniški izdelki, ki so nagnjeni k razbijanju
Proizvajalec izdelkov široke porabe Colgate, ki se je povečal za 9, 5% YTD v primerjavi z 10, 5-odstotnim donosom širšega S&P 500, bi lahko bil pripravljen za velik zlom, kot je poudaril Market Realist. Medtem ko so vlagatelji v zadnjem četrtletju pozdravili izboljšano prodajo organskih izdelkov zaradi višjih cen, bi lahko pričakovana šibkost zgornjih in spodnjih vrstic izgubila delnice. Večji del slabih rezultatov v zaslužku je mogoče pripisati nestanovitnosti valut, izzivom na Kitajskem, okrepljeni konkurenčni panogi in stroškom. Analitiki zdaj pričakujejo, da bo v prvem četrtletju novomeško podjetje s sedežem v New Yorku doseglo dvomestno upadanje.
Na borzi vrednostnih papirjev Colgate trguje z 23, 3-kratnim EPS-jevim napovedmi 2019, višji od vrstnikov, kot sta Procter & Gamble (PG) in Kimberly-Clark (KMB), pa 21, 5-krat oziroma 17, 7-krat. Medtem naj bi Colgate predvidel 4, 5-odstotno znižanje EPS-a in šibko rast prodaje. Tudi dividendni donos je manj privlačen od svojih tekmecev, saj znaša 2, 5% v primerjavi s P&G 2, 9% donos in KMB 3, 5% donos.
Pogled naprej
Glede na nedavni miting bikov od začetka leta in vedno večje število podjetij S&P 500, ki so znižale napovedi za donos v letu 2019, bo verjetno veliko več zalog od teh 12 omenjenih zgoraj verjetno izpostavljeno velikemu padcu.
