Pisanje klicev v zaloge v portfelju - taktika, znana kot „pokrito pisanje klicev“ - je izvedljiva strategija, ki jo je mogoče učinkovito uporabiti za povečanje donosnosti portfelja. Pisanje pokritih pozivov na delnice, ki izplačujejo nadpovprečne dividende, je podvrsta te strategije. Ponazorimo koncept s pomočjo primera.
Primer
Razmislite o pokritem klicu telekomunikacijskega giganta Verizon Communications, Inc. (VZ), ki se je 24. aprila 2015 zaključil pri 50, 03 USD. Verizon izplača četrtletno dividendo v višini 0, 55 USD za navedeni dividendni donos v višini 4, 4%.
V tabeli so prikazane opcijske premije za neznaten klic med denarjem (50 stavkovnih cen) in dva klica brez denarja (52, 50 USD in 55 dolarjev stavk), ki potečeta junija, julija in avgusta. Upoštevajte naslednje točke:
Cene možnosti klicev za Verizon
|
Možnost Iztek |
Udarna cena 50, 00 USD |
Odmevna cena 52, 50 USD |
Cena stavka 55, 00 USD |
|
19. junij 2015 |
1, 02 USD / 1, 07 USD |
0, 21 $ / 0, 24 $ |
0, 03 USD / 0, 05 USD |
|
17. julij 2015 |
1, 21 $ / 1, 25 $ |
0, 34 $ / 0, 37 $ |
0, 07 USD / 0, 11 $ |
|
21. avgusta 2015 |
1, 43 USD / 1, 48 $ |
0, 52 $ / 0, 56 $ |
0, 16 $ / 0, 19 USD |
- Za isto stavkovno ceno se premije za klice še povišajo. Z istim potekom se premije znižujejo, ko se stavkajoče cene zvišujejo. Določitev ustreznega pokritega klica za pisanje je torej kompromis med iztekom in ceno stavke. V tem primeru recimo, da se odločimo za stavkovno ceno 52, 50 USD, saj je klic 50 dolarjev že nekoliko v denarju (kar poveča verjetnost, da delnice lahko pokličemo pred iztekom), medtem ko so premije za klice v vrednosti 55 USD prenizke, da bi lahko upravičile naše zanimanje. Ko pišemo klice, je treba upoštevati ponudbeno ceno. Pisanje junijskih klicev v višini 52, 50 USD bo prineslo premijo v višini 0, 21 USD (ali približno 2, 7% letno), medtem ko klici 17. julija prinesejo premijo v višini 0, 34 USD (2, 9% letno) in klici 21. avgusta prinesejo premijo v višini 0, 52 USD (3, 2% letno).
Letna premija (%) = (možnost premije x 52 tednov x 100) / cena delnice x tednov, ki ostanejo do izteka.
- Vsaka klicna pogodba ima kot osnovno pogodbo 100 delnic. Predpostavimo, da ste kupili 100 delnic podjetja Verizon po trenutni ceni 50, 03 USD in na te delnice zapišite avgust 52, 50 USD. Kakšen bi bil vaš donos, če se zaloga dvigne nad 52, 50 USD tik pred potekom klica in klicem? Če boste poklicali, boste prejeli ceno 52, 50 USD za zalogo, 1. avgusta pa bi prejeli tudi eno izplačilo dividend v višini 0, 55 USD. Torej je vaš celotni donos:
(Prejeta dividenda 0, 55 USD + prejeta klicna premija v višini 0, 52 USD + 2, 47 * *) / 50, 03 USD = 7, 1% v 17 tednih. To pomeni letni donos v višini 21, 6%.
Če se zaloga do 21. avgusta ne trguje nad stavkovno ceno 52, 50 dolarja, klici potečejo in ne ohranite premij v višini 52 USD (0, 52 x 100 delnic), zmanjšanih za plačane provizije.
Prednosti in slabosti
Zdi se, da je mnenje razdeljeno na modrost pisanja vlog na delnice z visokimi dividendnimi donosi. Nekateri izbrani veterani podpirajo pisanje razpisov o zalogah dividend na podlagi stališča, da je smiselno ustvariti največji možni donos iz portfelja. Drugi trdijo, da tveganje, da se bo delnica "odpovedala", ni vredna tistih škodljivih premij, ki so na voljo pri pisanju klicev na delnice z visokim dividendnim donosom.
Upoštevajte, da so zaloge modrega čipa, ki izplačujejo sorazmerno visoke dividende, na splošno združene v obrambnih sektorjih, kot so telekomunikacije in gospodarske javne službe. Visoke dividende običajno zmanjšujejo nestanovitnost delnic, kar posledično vodi do nižjih premij opcij. Poleg tega, ker se delnica na splošno zniža za znesek dividend, ko gre za ex-dividendo, to ima za posledico znižanje klicnih premij in povečanje premij za davek. Nižjo premijo, ki jo prejmejo zaradi pisnih klicev z visoko dividendnimi delnicami, izravna dejstvo, da obstaja manjše tveganje, da bodo odpovedani (ker so manj nestanovitni).
Na splošno strategija poklicanih klicev deluje dobro za zaloge, ki so osnovni deleži v portfelju, zlasti v časih, ko trg trguje vstran ali je omejen na obseg. Na močnih trgih bikov ni posebej primeren zaradi povečanega tveganja, da se staleži odpovejo.
Spodnja črta
Pisanje klicev na delnice z nadpovprečnimi dividendami lahko poveča donosnost portfelja. Če pa menite, da tveganje, da bodo te zaloge poklicane, ni vredno skromne premije, prejete za pisanje klicev, ta strategija morda ni za vas.
Primerjajte naložbene račune × Ponudbe, ki so prikazane v tej tabeli, so iz partnerstev, od katerih Investopedia prejema nadomestilo. Ime ponudnika Opispovezani članki
Možnosti Strategija trgovanja in izobraževanje
Osnove donosnosti možnosti
Možnosti Strategija trgovanja in izobraževanje
Vodnik za začetnike glede strategij za možnosti
Vlaganje
Možnosti Strategije trgovanja: Vodnik za začetnike
Možnosti Strategija trgovanja in izobraževanje
10 možnosti Strategije, ki jih morate vedeti
Možnosti Strategija trgovanja in izobraževanje
Možnosti Osnove: Kako izbrati pravo napredno ceno
Možnosti Strategija trgovanja in izobraževanje
Nadomestna strategija trgovanja z možnostmi pokritega klica
Povezave partnerjevSorodni pogoji
Opredelitev pisatelja Pisatelj je prodajalec možnosti, ki od kupca pobira plačilo premije. Tveganje za pisce je lahko zelo veliko, razen če je zajeta možnost. več Opredelitev in variacije Butterfly Spread Opredelitve in različice metuljev so strategija možnosti z omejenim tveganjem in omejenim dobičkom. Butterfly namazi lahko uporabljajo klice ali klice in obstaja več vrst teh strategij širjenja. več Ne glede na to, kje se delnica premakne, zadavljenje lahko iztisne dobiček Dušilka je priljubljena strategija možnosti, ki vključuje obvladovanje klica in dobave istega osnovnega sredstva. Prinaša dobiček, če se cena sredstva dramatično premakne navzgor ali navzdol. več Opredelitev pisanja klicnih razmerij Razpisni klic v razmerju je strategija možnosti, pri kateri ima lastnik delnic v osnovni delnici in zapiše več možnosti klica kot znesek osnovnih delnic. več Opredelitev zajetega klica Zajeti klic se nanaša na transakcije na finančnem trgu, v katerih ima vlagatelj, ki prodaja možnosti klica, enakovreden znesek osnovnega vrednostnega papirja. več Opredelitev možnosti klica Klicna opcija je pogodba, ki kupcu opcije daje pravico do nakupa osnovnega sredstva po določeni ceni v določenem časovnem obdobju. več