Naložbeni strategi pri vodilnih finančnih podjetjih so ponavadi bikoljubni, zato je opazno, ko brišejo svoje napovedi in izdajajo previdne pripombe glede smeri trga. Credit Suisse, Citigroup, Barclays Capital in tržni kapital BMO so med tistimi podjetji, ki so nedavno znižala cilje za leto 2019 za indeks S&P 500 (SPX).
"Naš osnovni primer ostaja, da bodo donosnosti lastniških vrednostnih papirjev za leto 2019 pozitivne, čeprav smo zdaj bolj omejeni, " je mnenje Maneesh Deshpande, vodje ameriške delniške strategije in globalne strategije raziskovanja strategije izvedenih finančnih instrumentov v Barclays Capital, za opombo strankam ki jih navaja CNBC. Spodnja tabela prikazuje podatke o uspešnosti S&P 500 v zadnjih obdobjih.
Divja vožnja vlagateljev s S&P
- YTD 2019: + 3, 6% dec. 2018: -9, 2% 4Q 2018: -14, 0% Celo leto 2018: -6, 2% Zadnjih 10 let: + 191, 6%
Pomen za vlagatelje
Odločitev družbe Apple Inc. (AAPL), da zmanjša načrtovanje prihodkov za četrtletje, ki se je končalo 31. decembra 2018, je na trg poslala udarne valove, "ki so vzbujali skrbi, ki bi jim lahko sledila tudi druga podjetja", kot trdi The Wall Street Journal. Nadaljnje trgovinske napetosti med ZDA in Kitajsko so bile dejavnik napovedi družbe Apple, posledice za ostala podjetja pa kažejo, da narašča.
Medtem ko je rast zaslužka za S&P 500 v letu 2018 boljša od 20%, ocene soglasja delniških analitikov pozivajo k hitremu upočasnitvi na 7, 7-odstotno rast v letu 2019. Poroča Bloomberg. Velik del rasti v letu 2018 je bil enkratni vpliv reforme davka od dohodkov pravnih oseb. Trenutne cene delniških borz medtem pričakujejo, da bo povprečna letna rast dohodka znašala le 3, 7% do leta 2023, po modelu, ki ga uporablja Goldman Sachs, dodaja Bloomberg.
Eden od razlogov za nedavna znižanja napovedi S&P 500 je, da je bilo veliko prejšnjih napovedi objavljenih pred padcem borze decembra 2018, kar je najslabši mesečni padec po letu 2009, ugotavlja časopis. Spodnja tabela prikazuje nekatere od teh popravkov. Indeks se je 10. januarja 2019 zaključil pri 2.596, 64.
Zadnji rezi v napovedih S&P 500 za leto 2019
- Jonathan Golub, Credit Suisse: od 3.350 do 2.925 (-12.7%) Tobias Levkovič, Citigroup: od 3.100 do 2.850 (-8.1%) Maneesh Deshpande, Barclays Capital: od 3.000 do 2.750 (-8.3%) Brian Belski, BMO Capital Markets: od 3.150 do 3.000 (-4, 8%)
Medtem ko so vrednosti delnic, merjene s terminskim razmerjem P / E na S&P 500, od začetka leta 2018 upadale, analiza razmerja CAPE kaže, da je S&P še vedno bolj cenjen kot kadar koli, razen pred borzo Padec leta 1929 in med Dotcom Bubble, ki je dosegel svoj vrhunec leta 2000, po reviji Fortune. V istem članku je navedeno, da konkurenčni pritiski večini podjetij omogočajo zelo omejeno sposobnost, če sploh obstajajo, povečati dobiček z dvigom cen hitreje od splošne stopnje inflacije.
Med dejavniki, ki tehtajo trge, so zaskrbljenost zaradi naraščajoče inflacije in prihodnjih povečanja obrestnih mer s strani Zveznih rezerv. V zapisu decembrskega zasedanja v Fedu pozitivno gibanje zalog kaže na to, da si lahko v letu 2019 "privošči potrpežljivost pri nadaljnjem krepitvi politike" na CNBC. Vendar naraščajoče potrebe ameriške zvezne vlade po zadolževanju potiskajo stopnje navzgor. Medtem naj bi ameriški urad za statistiko dela objavil podatke o indeksu cen življenjskih potrebščin od decembra 2018 v petek, 11. januarja 2019.
Pogled naprej
Vsi kazalniki kažejo, da se rast dobička zmanjšuje, kar bo omejilo potencial za povečanje vrednosti delnic. Trgovinski dogovor s Kitajsko bi verjetno povzročil tržni odmik in odpravil glavni vzrok negotovosti, vendar verjetno ne bo spremenil upadanja dobička.
