Ta teden se bodo nadaljevali trgovinski pogovori med ZDA in Kitajsko, na njih pa bodo sodelovali pogajalci na visoki ravni. Vendar Cesar Rojas, globalni ekonomist pri Citigroup, dodeli slabih 5% verjetnosti "celovitemu" poslu, ki je bikov za ameriško gospodarstvo in ima podobne zaloge. "ZDA in Kitajska še vedno niso pripravljene na dogovor, " je dejal za CNBC. Spodnja tabela povzema tri scenarije za trgovinski posel Citigroupa, kar kaže na velike možnosti, da bi kateri koli trgovinski dogovor lahko presegel najbolj optimistična pričakovanja vlagateljev.
3 Scenariji trgovinske ponudbe na Kitajskem
- Bull Case (5% kvote): "celovit" dogovor s povračanjem tarif, ko Kitajska odpira trge za ZDA in se zavezuje, da bo zaščitila intelektualno lastnino ZDABase Case (45% kvote): "furnir" dogovora s stalnimi tarifami, Kitajska pa se bo zavezala manj. o trgovinskem primanjkljaju in intelektualni lastnini. Primer (40% kvote): do 2. marca ni dogovora, obe strani povišajo tarife, Kitajska ovira ameriške naložbe in tamkajšnje poslovanje ameriških podjetij
Pomen za vlagatelje
Primer za bika. Najbolj optimističen primer CItigroupa je, da obe državi uvedeta tarife. Kitajska bi se zavezala, da bo uvažala več ameriških proizvedenih in kmetijskih proizvodov, odprla svoje trge za več ameriških naložb in sprejela odločne ukrepe za preprečevanje kraje ameriške intelektualne lastnine.
Citigroup meni, da bi bil "celovit" dogovor še posebej pozitiven za ciklične delnice in da bi se svetovni trgi delnic v letu 2019 lahko povečali za približno 10%. Rojas dodaja, da bi morali blago, kot so soja, žita, baker in olje, doseči rast cen. "Višje ameriške cene soje bi verjetno povzročile velik napredek k cenam koruze in se izboljšale za boljše razpoloženje kmetov in porabo, " kar bi tudi povečalo prodajo proizvajalcev kmetijske opreme v ZDA v ZDA, trdi analitik Citi, Timothy Thein. avtor CNBC.
Vendar, kot je navedeno zgoraj, Citigroup svojemu primeru bika dodeli majhno 5% verjetnost. Med drugim je predsednik Trump izjavil, da dogovora ne bo objavil, dokler se ne bo ponovno srečal s kitajskim predsednikom Xijem, in to je zelo malo verjetno, da se bo zgodilo pred 2. marcem.
Osnovni kovček. Ta scenarij bi odložil stopnjevanje tarif. Ta dogovor bi temeljil na zavezi Kitajske, da bo letno trgovinsko neravnovesje z ZDA do leta 2020 zmanjšala na 200 milijard dolarjev, uveljavila ameriške pravice intelektualne lastnine in počasneje nadaljevala svoj načrt Made in China 2025, ki bi nagnil kitajsko proizvodnjo za proizvodnjo izdelkov višjega cenovnega razreda. To bi bilo pozitivno, "vendar lahko postopek preverjanja in dodatne omejitve pustijo nekaj dvoma, " je dejal Rojas.
Citi meni, da osnovni primer 5-odstotnega povečanja svetovnih lastniških vrednostnih papirjev v letu 2019. To bi bilo zmerno pozitivno za cene nekaterih kovin in kmetijskih proizvodov, zlasti soje. Prednostna podjetja bi morala imeti koristi, delno, ker bi se izognili dodatnim tarifam za potrošniško blago.
Primer medveda. Ta najslabši izid velja, če rok 2. marca mine brez dogovora in predsednik Trump opravi s svojo obljubo, da bo povišal tarife na 200 milijard dolarjev kitajskega blaga z 10% na 25%. V tem primeru se bo Kitajska lahko maščevala s svojimi tarifnimi zvišanji približno 60 milijard dolarjev blaga, proizvedenega v ZDA, in z omejitvami ameriških naložb na Kitajskem ter dodala regulatorna bremena za ameriška podjetja. Globalni kapital bi se znižal za približno 10% do 15%, ocenjuje Citi.
Tudi če je dogovor dosežen v roku, lahko nekatere negotovosti ostanejo. John Bilton, vodja globalne strategije za več premoženja v JPMorgan Asset Management, meni, da vse zapletenosti vprašanj, kot so intelektualna lastnina in kibernetska varnost, do takrat verjetno ne bodo popolnoma rešene. "To bi lahko še nekaj časa ropotalo, " je povedal za CNBC.
Prav tako ni jasno, ali bo posel, ki zmanjšuje ameriški trgovinski primanjkljaj, dejansko koristil ameriškim zalogam. Jim Paulsen, glavni naložbeni strateg pri skupini Leuthold Group, je za CNBC povedal, "da so ameriške zaloge presegle tuje zaloge, ko se naš trgovinski primanjkljaj v zgodovini poslabša… toda ko se naš trgovinski primanjkljaj izboljša, mednarodne zaloge presegajo ZDA"
Po Shawnu Matthewsu, izvršnem direktorju hedge sklada Hondius Capital Management, bi bil poizvedba za prodajo sprožil zaloge. "Trenutno gre za tveganje za mentaliteto - želite biti dolgo tvegajoče premoženje, dokler ne dobite dogovora s Kitajsko, " je dejal za Bloomberg: "Želite, da bi shod zgrešil - in ta dogovor verjetno poteka da bi bil tako ali tako poplavljen posel, "je dodal.
Pogled naprej
Vsak dogovor, ki na Kitajskem odpira trge za ameriški izvoz, ščiti ameriško intelektualno lastnino in stabilizira ali odpravlja tarife, bi moral biti pozitiven za ameriška podjetja in potrošnike. Vendar, kot poudarja Jim Paulsen, zmanjšanje ameriškega trgovinskega primanjkljaja samo po sebi ne more biti pozitivno za ameriške zaloge. "Ko imamo trgovinski primanjkljaj, to pomeni, da ZDA delajo bolje, " domače povpraševanje je močnejše od tujega povpraševanja, kot je povedal MarketWatch.
